樂購（TSCO）股價下跌2%，第一季英國銷售增長令人失望

TLDR

• Tesco股價下跌逾2%，原因是英國同店銷售額第一季僅增長1.8%，未達分析師預測
• 集團同店銷售額達163.8億英鎊，英國食品銷售增長2.6%，鮮食增長3.6%
• 批發部門Booker表現遜色，同店銷售額降低了3.2%，高於預期的2.4%跌幅
• 全年指引維持不變：調整後營業利潤為30億至33億英鎊，自由現金流為15億至20億英鎊
• 執行長Ken Murphy將此歸因於去年天氣比較基期較高，表示「不應過度解讀」

Tesco股價週四下跌逾2%，交易價格約445便士，此前這家英國最大零售商公布的第一季銷售增長低於分析師預期。

Tesco PLC, TSCO.L

截至5月30日的13週內，英國同店銷售額增長了1.8%。該數字位於市場共識區間下限，較Visible Alpha估計值低約50個基點，較上一年度的增速明顯放緩。

執行長Ken Murphy迅速淡化此結果。他告訴記者，這一表現在很大程度上受天氣影響，並指出去年同期天氣條件「極為出色」，為業務帶來了異常強勁的提振。

集團同店銷售額同樣增長了1.8%，達到163.8億英鎊。英國食品銷售增長2.6%，其中鮮食增長3.6%，表現相對較強。

券商Bernstein支持執行長的看法，將此次放緩描述為可能屬於季節性及暫時性效應。該機構指出，食品通膨放緩、年比比較基期走高以及非食品需求疲軟是主要原因，而非Tesco競爭地位出現任何結構性弱化。

Booker增添壓力

批發部門Booker是另一個疲弱之處。該部門同店銷售額降低了3.2%，差於分析師預期的2.4%跌幅。

Booker的核心零售銷售額降低了1.5%，部分反映一個主要全國客戶的流失。餐飲銷售額降低了3.3%，Tesco將此歸因於天氣影響及復活節時間差異。

儘管整體表現遜於預期，Tesco維持全年指引不變。集團仍預期2026/27年度調整後營業利潤介於30億至33億英鎊之間，自由現金流介於15億至20億英鎊之間。

數據中的亮點

在英國以外，Tesco愛爾蘭共和國業務的同店銷售增長了3.3%，優於預期。中歐增長了0.8%。國際部門線上銷售額大幅增長了17.4%。

客戶滿意度也朝正確方向改善。Tesco英國淨推薦值較去年同期上升了六個百分點。集團將Aldi比價優惠計畫延伸至便利商店網絡，作為其價值主張推進的一部分。

Tesco表示，中東衝突目前尚未對業務造成重大影響，但承認相關局勢可能在年內稍後為通膨壓力帶來額外影響。

在股份回購方面，Tesco自4月啟動7.5億英鎊回購計畫以來，已回購了3.41億英鎊的自家股票。

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