隨著香港首批受規管穩定幣預計於今年中至下半年正式推出，香港政府正全面上緊監管發條。財庫局局長許正宇今（24）日在立法會針對穩定幣管理作出詳細答覆，除了釋除穩定幣對傳統銀行體系的衝擊疑慮外，更重磅預告政府與證監會（SFC）將於今年內提交全新的虛擬資產全面規管法案。針對市場上的無牌穩定幣，金管局與執法部門已展開嚴厲打擊。
（前情提要：香港穩定幣牌照落地，36 家巨頭混戰後僅匯豐＋渣打銀行持證上崗）
（背景補充：OSL集團與香港穩定幣持牌發行商積極合作，共建合規數位資產新生態）
本文目錄
- 防範金融脫媒，儲備必須存放於香港銀行
- 立法會質詢三大核心答覆總結
- 重磅預告：今年再推「虛擬資產全面規管法案」
香港在打造全球 Web3 中樞的道路上，正邁入法規落實的深水區。自 2025 年 8 月《穩定幣條例》生效，以及香港金融管理局（HKMA）於今年 4 月向兩家具銀行背景的機構發出發行人牌照後，首批合規穩定幣即將於下半年面世。
今（24）日，財經事務及庫務局局長許正宇在立法會大會上，針對議員倪志豪教授關於「穩定幣管理」的口頭質詢，做出了全面且強硬的政策宣示。
防範金融脫媒，儲備必須存放於香港銀行
針對市場擔憂持牌穩定幣普及後，可能導致資金大量流出傳統銀行體系（即「金融脫媒」風險），從而影響貸款與流動性比率，許正宇派出了定心丸。他強調，金管局在設計制度時已充分評估此風險，並設下嚴格的防火牆。
依據規定，持牌發行人必須持有如銀行存款、高質素且高流動性債務工具等合資格的「儲備資產」，且這些資產必須存放於香港的銀行。這不僅確保了穩定幣的 1:1 兌換能力，也將資金實質鎖定在本地金融體系內。金管局也正積極與國際清算銀行等組織合作，確保香港的規管與國際標準接軌。
立法會質詢三大核心答覆總結
| 政策面向 | 政府與金管局（HKMA）具體措施 |
|---|---|
| 防範銀行系統風險 | 強制穩定幣發行人將高流動性儲備資產存放於本地銀行，HKMA 將進行持續監督，必要時可施加額外規管要求。 |
| 跨境支付與數碼人民幣 | 正透過試點測試央行數碼貨幣（含數碼人民幣）、代幣化存款等網絡。兩家持牌發行人已參與測試，探索與「一帶一路」實體貿易的結算協同效應。 |
| 打擊無牌穩定幣與宣導 | 已向市場上無牌經營實體發信警告，嚴重者轉介警方。定調穩定幣為「區塊鏈支付工具」而非投機資產，民眾購買無牌穩定幣不受保障。 |
重磅預告：今年再推「虛擬資產全面規管法案」
在執法與打擊非法營銷方面，許正宇重申，《穩定幣條例》嚴格規定只有受規管的實體才可向公眾「出售（offering）」穩定幣。自條例生效以來，金管局已主動向涉嫌無牌經營的實體發出警告信；同時，證監會（SFC）在發現主動向香港公眾營銷無規管穩定幣的行為時，也會透過情報分享機制啟動跨部門打擊，嚴重個案將直接轉交警方或律政司處理。
值得注意的是，許正宇在會上拋出了一項重大的立法預告：政府及證監會將於今年（2026年）內向立法會提交一項全新的法案。該法案旨在建立涵蓋「虛擬資產交易、託管、諮詢及管理服務」的完整規管制度。這意味著，香港將從單一的交易所牌照與穩定幣發行牌照，正式邁向對整個 Web3 產業鏈進行全面納管的新紀元。
最後，政府再次呼籲公眾，應將穩定幣視為區塊鏈上的「支付工具」，切勿盲目跟風將其作為投機炒作的標的，未來金管局網站也將持續更新持牌名單供市民查閱。
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