比特幣在本輪週期中首次收出低於200週指數移動平均線的週K線，此一發展令市場震動，但分析師Benjamin Cowen表示，這一走勢遵循著歷史上熟悉的規律。
這種情況以前發生過
上一次比特幣週K線收盤低於200週EMA是在2022年6月，正值那一週期熊市的最低谷。Cowen認為，目前市場對四年週期已被打破或這次情況有所不同的憂慮，都是偏離了重點。同樣的規律在過去的週期中反覆出現，將其過度複雜化對投資者並無裨益。
「比特幣往往在6月下跌，」Cowen說道，並以2022年和2018年同樣出現的6月低點作為參考。當前的6月低點符合同樣的季節性規律。
2026年與2018年的相似性令人矚目
Cowen針對2018年與2026年之間提出了一個難以忽視的具體結構性對比。2018年，比特幣在2月創下低點，在3月下旬至4月初形成更高低點，隨後在6月再度跌至更低低點。2026年，完全相同的走勢再度重演：2月創下低點，3月下旬至4月初形成更高低點，如今6月再次出現更低低點。
2018年6月低點之後，比特幣在7月初出現短暫反彈，隨後在7月中旬再度下跌回到6,000美元。Cowen提出了一個問題：2026年的60,000美元是否是2018年至2019年6,000美元的結構性等值位，若該水平持續跌破，將預示市場週期底部即將到來。
時間型投降與價格型投降
Cowen區分了這輪熊市可能結束的兩種方式，並表示投資者需要同時理解這兩種情況。
第一種是時間型投降，他認為這是基本情境。在此情境下，比特幣在夏初形成低點，在夏中至夏末發動逆勢反彈，隨後在2026年第三季或第四季初跌至最終的市場週期底部。這與中期年熊市在歷史上的解決方式一致。
第二種是價格型投降，即某一突發催化劑觸發成交量的大幅飆升，清除槓桿倉位，全面重置鏈上指標，並迫使週期比日曆所預示的更早結束。2020年3月的疫情崩盤是最典型的例子，外部衝擊造成了恰恰如此的重置，並使隨後的牛市得以展開。
Cowen補充說，2014年、2018年和2022年的三次熊市底部，均伴隨著大幅成交量飆升，而這一現象在本輪週期中至今尚未出現。
