Strategy執行長表示，對Bitcoin的堅定信念幫助公司度過了危機

TLDR

• Strategy 執行長 Phong Le 表示，對 Bitcoin 的堅定信念幫助公司多次度過瀕死危機。
• Strategy 宣布回購、BTC 變現及提高 STRC 股息後，股價隨之上漲。
• Strategy 在新資本框架下將 STRC 年股息率提高到 12%。
• Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 批評 Strategy 的槓桿 Bitcoin 模式，但同時對 Bitcoin 本身仍持看多態度。
• CryptoQuant 表示 Strategy 應暫停購買 Bitcoin，並重建現金儲備。

Strategy 執行長 Phong Le 表示，公司對 Bitcoin 的長期信念幫助其多次度過壓力時期，即便批評者質疑其槓桿 Bitcoin 累積模式及優先股結構。

在 6 月 19 日的訪談中，Le 表示公司自 1989 年以來的歷史中曾歷經數個艱難時期，考驗了其領導層與策略。他將 Strategy 的發展歷程與 Amazon 及 Tesla 等公司相比，這些公司在成長為規模更大的上市公司之前，也曾面臨投資者的深度質疑。

Le 表示：「偉大的公司都曾歷經瀕死體驗。」他將低迷期描述為培養韌性的時刻，而非僅僅損害資產負債表。他的言論正值 Strategy 面臨 Bitcoin 虧損、STRC 疲軟以及現金儲備覆蓋能力受質疑的新一輪壓力之際。

Phong Le 為 Strategy 的 Bitcoin 策略辯護

Le 表示，在 2022 年加密熊市之後，Strategy 對 Bitcoin 的信念變得更加堅定。他表示，那段時期幫助塑造了公司的領導團隊，並強化了將 Bitcoin 作為主要國庫儲備資產的決定。

Strategy 目前持有超過 843,000 BTC，是最大的上市企業 Bitcoin 持有者。公司的持倉佔所有上市公司持有 Bitcoin 的重要份額，使其國庫行動持續受到市場密切關注。

Le 承認在市場下跌期間面對大量未實現虧損的挑戰。然而，他表示 Strategy 繼續專注於其 Bitcoin 長期論點，而非短期價格變動。

他的言論正值外界就 Strategy 是否應繼續購買 Bitcoin、重建現金、出售部分 BTC 或使用其他工具支撐其優先證券的爭論日益升溫之際。

Strategy 股價在資本框架發布後上漲

Strategy 發布新數位信貸資本框架後，股價隨之上漲。MSTR 近期交易價格為 84.77 美元，上漲了 2.99%，而 Walter Bloomberg 報道，公告發布後 Strategy 股價在盤前交易中上漲了 6.5%。

新框架包括 Bitcoin 變現計畫、最高 10 億美元的數位信貸證券回購、最高 10 億美元的 MSTR 股票回購，以及更高的 STRC 股息率。

Strategy 將 STRC 年股息率從 11% 提高到 12%。公司表示，此舉是改善流動性、強化優先證券並支撐對其資本結構信心的更廣泛計畫的一部分。

該框架還允許 Strategy 在管理層認為 BTC 變現比發行普通股更具吸引力時出售 Bitcoin。公司表示，Bitcoin 出售所得可用於資助儲備、股息、利息支付或回購。

Garlinghouse 質疑槓桿 Bitcoin 模式

Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 批評 Michael Saylor 的槓桿 Bitcoin 策略，同時也表示他對 Bitcoin 本身仍持看多態度。他表示，數位資產的長期價值應來自實用性，而非金融工程。

Garlinghouse 將 STRC 遠低於 100 美元面值的交易情況描述為對 Strategy 融資模式的「嚴厲控訴」。STRC 近期在市場壓力下曾以大幅折價於面值的價格交易。

他表示：「金融工程無法創造長期價值。」他將 Strategy 的融資模式與 Ripple 專注於支付、XRP Ledger 技術及 RLUSD 穩定幣進行了對比。

Ripple 還報告稱，2025 年慈善捐款超過 7,000 萬美元。公司表示，其與 Accion Opportunity Fund 的合作幫助向服務不足的小企業主提供了超過 5,300 萬美元的融資。

CryptoQuant 表示 Strategy 應重建現金儲備

CryptoQuant 表示，Strategy 目前應停止購買 Bitcoin 並重建現金儲備。該機構表示，隨著 Bitcoin 走弱及 Strategy 現金緩衝降低，STRC 大幅跌破面值。

CryptoQuant 表示，自 2026 年初以來，Strategy 的美元現金儲備降低了 38%，而年化股息義務已增加到約 12 億美元。股息覆蓋期從超過七年降低到約 14 個月。

來源：CryptoQuant

該機構表示，將現金儲備重建至約 28 億美元（即大約 24 個月的覆蓋期）對 STRC 的復甦至關重要。該機構還表示，以當前價格被迫出售 Bitcoin 可能會鎖定大額虧損，因為近期許多購入的 Bitcoin 仍處於虧損狀態。

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