日本預期升息，收緊日元融資將對槓桿 BTC 頭寸施壓

日本向更高利率環境的轉變開始影響全球風險市場，隨著投資者為三十年超低融資成本時代的結束做準備，比特幣處於弱勢地位。

日本銀行預計將在12月政策會議上將基準利率提高到0.75%，這是自1995年以來的最高水平。這一變化的前景已經強化了日元，週五日元兌美元匯率從155以上降低到約154.56。

日本銀行緊縮政策轉變融資成本並對高貝塔市場施壓

根據參與討論的人士表示，除非全球或國內市場出現重大衝擊，否則政策制定者傾向於在12月19日會議上將利率提高25個基點。

行長植田和男表示，理事會將做出適當決定，使用與之前加息時相同的措辭。根據市場數據，12月行動的可能性已被報導接近90%。預計這一轉變將得到與高市早苗首相立場一致的政府部長的支持，表明緊縮議程將獲得更廣泛的政治支持。

融資成本也增加了，這直接影響日元套利交易。這種方法使對沖基金和自營交易部門能夠以低成本借入日元並將資金投資於波動性更大的資產。

比特幣是最容易受到槓桿和流動性變化影響的市場之一，因此當投資者因借貸成本增加而重新定位時，比特幣也容易受到影響。日元的強化與宏觀投資組合的風險降低一致，這可能會限制幫助比特幣從月內低點恢復的流動性環境。

這種緊張局勢在本週早些時候比特幣價格中表現明顯，價格先降低到約86,000美元，然後與美國股市同步上漲到約89,000美元。在宏觀相關資產輪動的動盪月份中，其走勢與全球利率預期的波動掛鉤。

日本調整稅收政策和投資規則，與更廣泛的市場改革保持一致

這一政策變化與日本計劃重新設計其加密貨幣稅收制度同時發生，該制度將在2026年生效，對交易收益徵收20%的統一稅率。這一稅率將等同於對股票和投資信託徵收的稅率，加密貨幣將與任何其他金融工具相同。

根據提案，加密貨幣收益將成為國家和地方政府之間的一個獨特稅收等級。

目前，數字資產的收入受到累進稅率結構的約束，可能超過總收入的55%。

批評者認為，這種結構不會促進銷售，因為它會帶來產生大額稅務負債的風險。預期改革的支持者預計，降低後的統一比率將刺激日本國內加密市場的參與，該市場在9月份擁有約800萬個活躍賬戶和約1.5萬億日元（約96億美元）的現貨交易。

日本資產管理公司也開始與新的監管方向保持一致。野村資產管理已成立內部工作組評估產品策略，大和資產管理正與Global X Japan合作探索潛在產品。

三菱UFJ資產管理和Amova資產管理正在重新協商其託管、定價和標準協議，以支持零售和機構投資者獲得更多數字資產敞口。

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