解析 Strategy 的 14.4 億美元儲備背後：對 BTC 是看漲還是看跌？

隨著空頭繼續主導市場，加密貨幣財庫實體被迫在數位資產購買上讓步，並尋找維持運營的方法。領先的商業智能和 Bitcoin 財庫公司 Strategy 採取了類似的方法，旨在保護其 Bitcoin (BTC) 持有量和股東利益。

根據 CryptoQuant 的週報，Strategy 正在創建一個完全由市價 (ATM) 發行新 MSTR 普通股資助的美元儲備。這個預計價值超過 14.4 億美元的儲備將與實體的 Bitcoin 儲備分開管理。這一發展將使該公司成為雙儲備公司。

Strategy 揭露 14.4 億美元儲備

通過這個儲備，Strategy 將處理優先股類別的現金股息，每年成本約為 7 億美元。該公司還將在資本市場緊縮期間覆蓋短期流動性需求，以及未償還可轉換債券的利息。

此外，該儲備還將通過為未來 12-24 個月的固定義務提供現金覆蓋來加強 Strategy 的資產負債表。雖然該公司將避免在低價時出售其 BTC 持有量的需求，但作為風險管理選項的一部分，可能不得不出售一些資產或 Bitcoin 衍生品。

雙儲備模式由長期 BTC 持有和短期美元流動性組成，減少了在市場下行期間 BTC 銷售的風險。Strategy 不再將其持有視為在所有市場階段都不可觸碰的。儘管 BTC 仍然是公司長期論點的核心，但該公司致力於維持一個通過現金緩衝和對沖來保護儲備的框架。

需求軟化和銷售壓力減少

Strategy 的最新舉措代表了在熊市條件下從其 Bitcoin 積累模式的重大轉變。鏈上信號表明 BTC 在 2026 年可能表現疲軟。Strategy 已經從過去五年僅發行股票和可轉換債券購買 BTC，轉變為創建一個保護其持有和業務的模式。

在過去一年中，Strategy 的 Bitcoin 購買量每月都在下降 - 從 2024 年 11 月的 134,000 BTC 和 2024 年 12 月的 59,700 BTC 降低到 2025 年 7 月的 31,500 BTC 和上個月的 9,100 BTC。本月迄今，該公司僅獲得了 135 BTC。

然而，該公司的舉措將對 Bitcoin 市場產生重大影響。減少購買將軟化需求，而美元儲備將降低緊急 BTC 銷售的可能性。

這篇文章《Strategy 的 14.4 億美元儲備背後是什麼：對 BTC 是利好還是利空？》首次發表於 CryptoPotato。