Solana 應用程式創造 24 億美元收入,證明網路終於與這個波動指標脫鉤

Solana 的生態系統在 2025 年創下迄今最強勁的財務年度,在收入、活躍用戶和交易量方面均創下歷史新高,儘管該網絡的原生代幣在年底收於較年初高峰下跌近 50% 的水平。

根據 CryptoSlate 數據,SOL 在 2025 年第一季度上漲到超過 250 美元,之後受更廣泛的市場逆風影響,該資產跌至 105 美元的低點,並在年底收於約 123 美元。

儘管價格波動劇烈,該網絡的基礎經濟以前所未有的速度擴張。

建立在該區塊鏈上的應用程式和交易場所報告了一個以高頻活動、大規模資產發行和飆升收入為特徵的年度。這描繪了一個繁榮的生態系統,與其基礎資產的投機價值脫鉤。

創紀錄收入

Solana 基金會透露,建立在 Solana 上的應用程式在 2025 年創造了 23.9 億美元的收入,年增 46%,創下歷史新高。

Solana 應用程式收入(來源:Blockworks)

這種激增並不僅限於單一領域,而是分佈在各種不同的平台上。七個不同的應用程式,包括 Pump.fun、AxiomExchange、MeteoraAG、Raydium、JupiterExchange、tradewithPhoton 和 bullx_io,每個的年收入都超過了 1 億美元。

除了這些市場領導者之外,較小應用程式的「長尾」總共創造了超過 5 億美元的收入,顯示出開發者生態系統的深化。

在網絡層面,收入急劇增加。REV,一個追蹤總網絡收入的指標,達到了 14 億美元,標誌著兩年內增加了 48 倍。

與此同時,區塊鏈網絡的使用指標反映了這種財務增長。該網絡處理了 330 億筆非投票交易,較前一年增加了 28%。

Solana 總交易量(來源:Blockworks)

包括投票交易在內,總吞吐量達到了 1,160 億筆,該鏈平均每秒處理 1,054 筆非投票交易。

快速擴張的用戶群推動了這種活動,獨特活躍錢包平均每天 320 萬個,增加了 50%,創下新紀錄。此外,在這一年中,7.25 億個新錢包記錄了至少一筆交易。

雖然錢包地址與個別用戶並非一對一對應,但分析師認為這個數字突顯了流經 Solana 程式和交易場所的巨大參與廣度。

交易活動增長

2025 年最強勁的增長方向是發生在去中心化交易所(DEX)和支援它們的專業基礎設施上的交易活動。

Solana DEX 交易量在 2025 年達到了 1.5 兆美元,年增 57%,是該網絡的歷史高峰。這些交易的流動性也加深了,SOL-穩定幣交易對交易量達到了 7,820 億美元,較前一年增加了一倍以上。

Solana DEX 交易量(來源:Blockworks)

市場主導地位集中在十幾個主要交易所,每個處理超過 100 億美元的交易量。Raydium 以 3,470 億美元的交易量領先該領域,其次是 orca_so 的 2,410 億美元、humidifi 的 1,847 億美元、SolFiAMM 的 1,842 億美元和 MeteoraAG 的 1,820 億美元。

值得注意的是,交易路由機制在 2025 年經歷了重大轉變。「Prop AMMs」(專有自動做市商)在聚合器交易量中的份額從 19% 增加到了 54%,顯示出向更專業、更高效的交易演算法發展。

與此同時,交易對的組成也發生了變化,SOL 在所有交易中作為配對代幣的比例為 42%,而與美元掛鉤的穩定幣 USDC 佔 30%。

新興類別也對交易量擴張做出了貢獻。人工智慧(AI)代理,即進行鏈上交易的自動化軟體程式,佔 310 億美元的交易量。

同時,代幣化現實世界資產的交易量達到了 5.98 億美元,項目特定代幣交易量(如 JUP 和 RAY)總計 860 億美元。

在聚合方面,跨多個交易所路由交易以找到最佳價格的平台處理了 9,220 億美元的交易量,較 2024 年將吞吐量增加了一倍。JupiterExchange 主導了這個垂直領域,佔該交易量的 8,120 億美元。

專業級交易平台也出現激增,創造了 9.4 億美元的收入,增加了 44%,同時處理了 1,080 億美元的交易量。AxiomExchange 佔據了這個專業市場份額的近三分之一。

投機熱潮

雖然 Solana 區塊鏈基礎設施日趨成熟,但散戶投機仍然是網絡活動的主要引擎。Memecoin,通常基於網絡笑話或病毒式趨勢的加密貨幣,儘管對其長期可持續性存在疑問,但仍推動了大量的周轉。

Memecoin 交易量達到了 4,820 億美元。雖然這較前一年降低了 10%,但在兩年期間內增加了 80 倍,突顯了該領域自 2023 年以來的爆炸性增長。

值得注意的是,旨在簡化新代幣創建的平台 Launchpad 成為了這條管道的核心。

六個 Launchpad,包括 Pump.fun、bonkfun、believeapp、MeteoraAG via DBC、moonit 和 Raydium via LaunchLab,每個都促成了超過 10 億美元的交易量。這些 Launchpad 的收入年增一倍,達到了 7.62 億美元。

Pump.fun 成為年度決定性的散戶應用程式。該平台被認為大幅降低了代幣創建的技術障礙,允許用戶在幾秒鐘內推出新資產。

然而,創建的便利性導致了市場飽和。用戶在 2025 年通過 Launchpad 創建了 1,160 萬個新代幣,是前一年數量的兩倍多。

然而,這些資產的成功率微乎其微。只有 105,000 個代幣從其聯合曲線「畢業」,這是一種在籌集足夠資金後將代幣轉移到標準交易所的機制。

這代表僅 0.89% 的畢業率,強化了這個市場細分的高風險、類似賭場的性質,絕大多數的發行很快就失去了吸引力。

與此同時,政治事件也影響了投機熱情。

Donald Trump 重返政壇引發了一波「PolitiFi」memecoin 浪潮。TRUMP 和 MELANIA 等代幣以及無數仿製品,在全年為 DEX 交易量激增做出了重大貢獻。

低廉交易

使 Solana 能夠處理這種多樣化的高頻交易和大規模代幣發行組合的一個關鍵因素是其費用結構。

儘管每日錢包活動和交易次數達到創紀錄高位,但使用該網絡的成本降低了。

平均交易費從前一年的 0.025 美元降低到了 0.017 美元。更值得注意的是,中位數費用從 0.0014 美元降低到了 0.0011 美元。

這種經濟環境維持了在更昂貴的區塊鏈網絡上成本過高的高頻交易行為。

它促進了 7.25 億個新錢包的創建,並允許機器人和自動化代理以高速度運行,而不會侵蝕利潤率。

機構成熟:ETF 和穩定幣

除了散戶熱潮之外,2025 年標誌著 Solana 融入傳統金融市場的轉折點。

一個重要的里程碑是 2025 年末推出的美國上市現貨 Solana 交易所交易基金(ETF)。

這些產品為傳統股票投資者打開了接觸 SOL 的大門,而無需管理私鑰。這些 ETF 在推出後不久就記錄了 10.2 億美元的淨流入,顯示出強勁的機構需求。

與此同時,一些上市公司如 Forward Industries 也將加密貨幣作為其庫存資產,並獲得了超過 1,800 萬個 SOL 代幣。

同時,穩定幣(與法定貨幣掛鉤的加密貨幣)的使用激增。

Solana 上的穩定幣供應量在 2025 年底達到了 148 億美元,創下歷史新高,是前一年數字的兩倍多。

Solana 穩定幣供應量(來源:Blockworks)

USDC 主導了這個市場,佔供應量的 66%。穩定幣總轉帳交易量達到了天文數字的 11.7 兆美元,兩年內增加了七倍,顯示 Solana 越來越多地被用於全球結算和支付。

值得注意的是,該網絡在代幣化資產方面也出現了增長。

股票以 10 億美元的供應量和 6.51 億美元的交易量在鏈上首次亮相。Solana 上的 Bitcoin 供應量增加了一倍,達到了 7.7 億美元,而該網絡上的 Bitcoin 交易量增加了五倍,達到了 330 億美元。

此外,來自其他鏈的資產,包括 Zcash、Monad 和 NEAR,在 Solana 上首次亮相,總供應量為 3,200 萬美元。

因此,Token Terminal 數據估計,Solana 上的應用程式現在持有約 350 億美元的用戶資產。

Solana 生態系統 TVL(來源:Token Terminal)

此外,該生態系統的總鎖倉價值(TVL)自 2024 年 1 月以來增加了約 300 億美元,在短短兩年內增加了近 10 倍。

這種價值的積累顯示,用戶不僅僅是進行交易然後離開,而是越來越多地將資本停放在 Solana 經濟中。

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