1. 簡介
Bitcoin在週末經歷回撤,隨著地緣政治緊張局勢升溫以及歐洲和中國數據弱於預期,避險情緒重新抬頭。此次回撤發生在未能收復98,000美元水平的嘗試失敗之後,促使交易者重新評估投機槓桿與對沖之間的平衡,因為ETF面臨新一輪資金流出,傳統避險資產走強。此次回調凸顯了宏觀動態如何持續塑造加密貨幣需求,儘管Bitcoin一度在90,000美元上方交易。

2. 重點摘要

• BTC期貨溢價徘徊在5%附近,顯示在98,000美元突破嘗試失敗後,槓桿需求仍保持韌性。
• Bitcoin ETF出現3.95億美元資金流出,同時黃金創下新高,削弱了對沖吸引力,並推動交易者為下行風險定價。
• Bitcoin在週末回調約3.4%,因投資者在地緣政治緊張局勢和中國經濟增長放緩數據中削減風險敞口。
• BTC期權Delta偏斜跳升至8%,顯示賣權溢價交易,反映大型持有者的謹慎情緒。

提及代碼: $BTC

情緒: 看跌

價格影響: 負面。週末回調和資金流出打壓了市場情緒和短期動能。

交易想法(非財務建議): 持有。由於宏觀因素推動風險偏好動態變化和對沖需求轉移,市場方向仍不明朗。

市場背景: 加密貨幣市場仍與全球宏觀頭條密切相關,包括政策行動、地緣政治風險以及黃金等傳統資產的變動,這些因素持續影響加密貨幣對沖和流動性。

疲軟的BTC衍生品顯示興趣減退和對沖吸引力下降

隨著市場因假期暫停,投資者尋求更安全的避風港,資金流向現金和貴金屬。Euronext 100指數下跌,而黃金向新高邁進,強化了Bitcoin越來越被視為風險資產而非壓力或不確定環境中可靠對沖工具的敘事。儘管Bitcoin短暫攀升回93,000美元上方,交易者仍保持警惕,顯示儘管價格反彈,對沖需求尚未完全重現。

Bitcoin期貨的年化溢價——通常稱為基差利率——維持在中性至看跌的5%附近,意味著即使在收復98,000美元的嘗試失敗後,對槓桿多頭頭寸的需求仍保持完整。然而,衍生品市場持續存在謹慎基調,暗示機構熱情減退,以及更偏好防範下行風險的對沖,而非追逐新的上行空間。

與此同時,Bitcoin現貨交易所交易基金面臨顯著資金流出——上週五約3.95億美元——而黃金和白銀飆升至新高。這種動態削弱了Bitcoin的對沖吸引力,並強化了交易者正在為宏觀逆風持續而對更多下行保護進行定價的觀念。對沖設置的脆弱感也可能反映出更廣泛的風險多元化,因為投資者在先前被視為不相關或替代對沖的資產之間重新調整敞口。

衍生品信號凸顯了謹慎情緒。Deribit Delta偏斜——賣權相對於買權的溢價——上移,接近8%。在通常平衡的市場中,Delta偏斜徘徊在-6%至+6%之間。升至6%以上的走勢顯示投資者正為防範下行支付溢價,這與對持續突破100,000美元關口的信心減弱以及宏觀不確定性中對對沖的偏好相符。

業界聲音對全球背景發表了看法。德意志銀行外匯研究主管指出歐洲對美國資產的敞口程度,暗示如果西方聯盟面臨壓力,歐洲可能會謹慎支持美元。這一評論突顯了跨境資本流動和地緣政治風險如何影響加密貨幣市場,流動性和對沖需求可能因政策信號和貨幣動態而迅速轉變。

中國2025年底數據呈現複雜景象,季度增長率為年增4.5%,出口因強勁的外部需求而保持穩固。分析師警告刺激措施可能會減弱,可能冷卻國內動能並對包括Bitcoin在內的風險資產的全球需求施壓。在這種環境下,宏觀催化劑繼續主導交易者的風險偏好,強化了加密貨幣市場對更廣泛宏觀條件而非孤立敘事保持敏感的觀點。

鏈上活動顯示網路參與需求降溫。根據Nansen的數據,每日活躍地址下降到約370,800個,較兩週前下降了約13%。這一下降很重要:持續的鏈上活動是礦工收入和網路健康的代理指標,兩者都支撐著Bitcoin的長期投資案例。短期內,活動減弱和更高的監管或宏觀風險可能限制上行動能,特別是如果機構在更廣泛的市場回調後重新評估風險溢價。

隨著多個宏觀槓桿在發揮作用——從全球貿易緊張局勢到格陵蘭問題的政策操作以及地緣政治熱點——Bitcoin的路徑仍然微妙。衍生品市場缺乏強勁的看漲動能,加上ETF資金流出和鏈上活動減少,顯示交易者正謹慎行事。92,000美元水平曾是新一輪突破的焦點,現在面臨更高的阻力,因為風險情緒仍與不斷演變的宏觀發展而非純粹加密貨幣驅動的催化劑緊密相連。

本文最初以Bitcoin Traders Defend $92K—How Long Can It Last?為標題發布於Crypto Breaking News——您值得信賴的加密貨幣新聞、Bitcoin新聞和區塊鏈更新來源。