Alex Thorn:比特幣四年週期已被打破,宏觀經濟趨勢有利於價格上漲,以太坊面臨來自Solana的競爭

關鍵要點

• 傳統的四年比特幣週期被認為已經打破,反映出市場動態的變化。
• 比特幣的市場狀況過於混亂,無法準確預測2026年的走勢。
• 比特幣可能在2026年內經歷新的週期低點和歷史新高。
• 比特幣現在被視為宏觀資產,受到更廣泛經濟狀況的影響。
• 當前的宏觀經濟環境可能因較低的利率和財政支出而支撐更高的比特幣價格。
• 聯準會的量化寬鬆政策與加密貨幣潛在的牛市相關。
• 機構採用和監管放鬆預計將對比特幣和加密貨幣產生正面影響。
• 在地緣政治不穩定的情況下,黃金和比特幣被尋求作為非美元對沖工具。
• 以太坊的資產價值面臨不確定性,網路費用下降影響其未來。
• 以太坊的價值與比特幣的表現密切相關,影響其市場動態。
• Solana正成為以太坊的重要競爭對手,特別是在機構採用方面。
• 加密貨幣中的隱私對於業務營運和用戶安全變得越來越重要。

嘉賓介紹

Alex Thorn是Galaxy Digital的董事總經理兼全公司研究主管,他領導團隊分析比特幣和更廣泛的數位資產市場。此前,他在富達投資工作了十多年,包括共同管理Avon Ventures(一個早期階段的加密貨幣創投基金),以及擔任富達應用技術中心的區塊鏈研究總監。

比特幣四年週期的終結

• 「比特幣的四年週期在經驗上已經打破。」– Alex Thorn
• 市場狀況過於混亂,無法對2026年的比特幣做出可靠預測。
• 比特幣可能在2026年看到新的週期低點和新的歷史高點。
• 「我認為我們可以明確地說四年週期已經結束。」– Alex Thorn
• 比特幣被視為宏觀資產,其表現與宏觀經濟狀況相關。
• 「比特幣在這個時點非常像是一個宏觀資產。」– Alex Thorn
• 比特幣市場行為的不可預測性挑戰了既有理論。
• 理解比特幣的歷史價格週期對市場分析至關重要。

宏觀經濟對比特幣和加密貨幣的影響

• 宏觀經濟環境,包括較低的利率,可能支撐更高的比特幣價格。
• 「財政支出和風險資產價格上漲,對比特幣有利。」– Alex Thorn
• 聯準會的量化寬鬆政策與加密貨幣潛在的牛市相關。
• 「聯準會重回量化寬鬆,這與牛市相關。」– Alex Thorn
• 推動比特幣價值的長期趨勢不太可能改變,並可能加速。
• 「過去三年推動比特幣牛市的趨勢正在變得更好。」– Alex Thorn
• 正面和負面力量為投資者創造了混亂的市場環境。
• 對經濟狀況和市場情緒的認識對投資策略至關重要。

機構採用和監管變化

• 機構採用和監管放鬆預計將對比特幣和加密貨幣產生正面影響。
• 「加密貨幣監管放鬆在中期內對比特幣非常看漲。」– Alex Thorn
• 黃金和比特幣的崛起是由尋找非美元對沖工具所推動。
• 「世界正在尋找非美元對沖工具,而比特幣在混亂的世界中看起來不錯。」– Alex Thorn
• 機構採用的成熟將影響比特幣的市場動態。
• 理解機構採用的現況對市場預測至關重要。
• 監管變化可能重塑加密貨幣市場,影響投資策略。
• 對地緣政治趨勢的認識對理解加密貨幣作為對沖工具的角色很重要。

以太坊的挑戰與競爭

• 以太坊的資產價值因網路費用下降而面臨不確定性。
• 「過去幾年,收入每年下降了60%。」– Alex Thorn
• 以太坊的價值與比特幣的表現密切相關。
• 「ETH與比特幣緊密相連。」– Alex Thorn
• 以太坊對樂觀Rollup的依賴以及來自Solana的競爭構成風險。
• 「為可能永遠不會到來的高吞吐量低費用未來而建設。」– Alex Thorn
• Solana是以太坊的重要競爭對手,特別是在機構採用方面。
• 「Solana在用戶採用方面對以太坊取得了進展。」– Alex Thorn

Solana的崛起及其影響

• Solana因其速度和去中心化而成為穩定幣交易的更好平台。
• 「Solana比任何其他單一序列或樂觀Rollup都更去中心化。」– Alex Thorn
• Solana在引入新穩定幣供應方面的成長前景看好。
• 「Solana在穩定幣供應和代幣化努力方面的成長前景看好。」– Alex Thorn
• Solana需要專注於永續去中心化交易所領域以保持競爭力。
• 「Solana需要在永續去中心化交易所領域提升。」– Alex Thorn
• 運營成功的永續去中心化交易所是加密貨幣中利潤豐厚的商業模式。
• 理解Solana的競爭格局對市場定位至關重要。

隱私及其在加密貨幣中日益增長的重要性

• 加密貨幣中的隱私因實際業務原因變得越來越重要。
• 「在鏈上運營的傳統企業將需要隱私。」– Alex Thorn
• 混淆資金來源本質上並非犯罪。
• 「混淆資金來源不是犯罪。」– Alex Thorn
• 加密貨幣中隱私的趨勢將繼續逐漸增長。
• 「隱私是正常的,這將是一個漸進的趨勢。」– Alex Thorn
• 比特幣的UTXO模型相比基於帳戶的模型允許更大的隱私。
• 理解區塊鏈技術中的隱私功能對用戶安全至關重要。

穩定幣的未來和監管影響

• 穩定幣的成長將受到Genius法案實施的影響。
• 「Genius法案是穩定幣成長的催化劑。」– Alex Thorn
• 穩定幣代表了對傳統支付系統的重大改進。
• 「穩定幣相比ACH或Fedwire是驚人的改進。」– Alex Thorn
• 穩定幣發行商正在探索自己的區塊鏈以獲取交易量。
• 「由於利息收入下降,穩定幣發行商正在推出自己的區塊鏈。」– Alex Thorn
• 對穩定幣更嚴格的監管可能導致DeFi的成長增加。
• 理解監管環境對穩定幣市場預測至關重要。

預測市場及其社會角色

• 預測市場已找到產品市場契合度,特別是在Polymarket和Kalshi等平台上。
• 「Polymarket和Kalshi在預測市場中有不同的優勢。」– Alex Thorn
• 預測市場交易量的激增與選舉等重大事件有關。
• 「選舉在預測市場上造成巨大的交易量激增。」– Alex Thorn
• 預測市場為個人和企業提供有價值的事件賠率。
• 「資訊市場在社會中對獲取事件賠率有寶貴的地位。」– Alex Thorn
• 最高法院可能決定體育預測市場的法律地位。
• 理解法律環境對預測市場策略至關重要。

去中心化金融的演變格局

• DeFi作為主要投資主題的未來由於政治障礙而不確定。
• 「政治障礙影響DeFi作為投資主題的成長。」– Alex Thorn
• Zcash可以作為對抗比特幣隱私不足的反烏托邦未來的對沖。
• 「如果純鏈上隱私是巨大需求,Zcash可以成為對沖工具。」– Alex Thorn
• 比特幣的模型相比以太坊和Solana允許更多隱私。
• 「比特幣的模型本質上比以太坊和Solana更私密。」– Alex Thorn
• 理解區塊鏈技術中的隱私機制對DeFi用戶至關重要。
• 對監管和政治辯論的認識對DeFi投資策略至關重要。

穩定幣的競爭動態

• Tether不僅在加密貨幣領域,而且在經濟的各個部門都是重要參與者。
• 「Tether是世界上最重要的公司之一。」– Alex Thorn
• 相比Circle和USDC,Tether具有更強的市場定位,特別是在非西方國家。
• 「Tether在非西方國家擁有用戶。」– Alex Thorn
• 使用x402標準的支付將達到Base每日交易的30%。
• 理解穩定幣的競爭格局對市場預測至關重要。
• Solana非波動性交易的成長預計到2027年將顯著增加。
• 對市場趨勢和標準的認識對穩定幣採用策略至關重要。