川普總統決定提名 Kevin Warsh 擔任聯準會主席職位,已將三月降息預期推升到 23%。這位美國人在一月選擇 Warsh 接替 Jerome Powell,後者的任期將於五月結束。然而,投資者對他的鷹派聲譽仍存有疑慮。
根據芝加哥商品交易所(CME)集團的數據,市場對三月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議降息的概率已躍升至約 23%,較數日前的約 18.4% 大幅增加。交易員正在為 25 個基點的降幅定價,這顯示對下任聯準會主席可能將政策轉向寬鬆貨幣的猜測日益增加。
這一轉變反映出交易員之間日益增加的猜測,即聯準會即將到來的領導層變動可能導致轉向更寬鬆的貨幣政策——儘管央行自己的政策制定者正發出謹慎信號。交易員對三月降息的押注值得注意,因為這顯示市場正試圖在聯邦公開市場委員會發出正式政策變動信號之前,就為相關發展定價。
Perfumo 表示 Warsh 的提名向投資者和市場傳達了混合的宏觀經濟訊息
CME 數據現在顯示押注三月降息的投資者比例為 23%。稍早,加密貨幣分析師 Nic Purkin 曾指出:「Kevin Warsh 被提名為下任聯準會主席已從根本上震撼了市場。」
據 Puckrin 稱,貴金屬在一月底和二月初下滑,原因是市場對 Warsh 傾向長期高利率的聲譽做出反應。他認為投資者正在採納 Warsh 對聯準會政策的看法,特別是他對央行過大資產負債表的批評。
他進一步指出,如果 Warsh 領導下的聯準會推行資產負債表縮減,投資者可能面臨更受限的流動性背景。
加密貨幣交易所 Kraken 的全球經濟學家 Thomas Perfumo 也表示,Warsh 的提名向市場呈現了分歧的宏觀經濟訊息。他主張,在 Warsh 提名之後,加密貨幣市場可能需要適應穩定而非增加的美國流動性和信貸。
到目前為止,Polymarket 上的加密貨幣交易員認為今年聯準會降息兩次的概率為 27%。另有 26% 押注全年降息三次,而只有 13% 認為可能降息四次。
ProCap 的 Park 表示,如果 BTC 在聯準會高利率下持續上漲,可能迎來最大漲勢
加密資產價格通常追蹤流動性趨勢,隨降息而上漲,當較高利率減少融資選項時則下跌。一位加密貨幣分析師指出,如果市場重新思考只有利率下降才看漲的觀念,比特幣的下一個催化劑可能會成真。
「我認為我們應該預期,採取更寬鬆的政策實際上可能並非幫助我們進入牛市的催化劑。我們必須接受這個現實和可能性,」ProCap Financial 首席投資長 Jeff Park 斷言。
降低利率是聯準會認為刺激經濟的一種方式,而比特幣愛好者認為這些政策為風險較高的資產創造了更好的條件。眾所周知,較高利率會傷害比特幣,儘管 Park 認為這項資產的下一個重大上行空間——可能是其終極漲勢——可能在比特幣於聯準會較高利率中持續攀升時到來,他稱這個階段為「正相關比特幣」。
「這是比特幣應有的神秘、難以捉摸的完美聖杯,也就是當利率上升時比特幣也上漲,這與量化寬鬆理論非常違反直覺,」他說。儘管如此,他聲稱如果這種情況發生,將會損害無風險利率,意味著他們無法再使用傳統方法為收益率曲線定價。但他也指出,當前的貨幣體系存在缺陷,聯準會和財政部並未像指導國家證券所需的那樣有效合作。
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