有「黑天鵝基金」之稱的 Universa Investments 創辦人 Mark Spitznagel 發出 […] 〈黑天鵝基金創辦人警告:標普500恐飆上8,000點後崩跌!人類史上最大泡沫已進入最後階段〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。有「黑天鵝基金」之稱的 Universa Investments 創辦人 Mark Spitznagel 發出 […] 〈黑天鵝基金創辦人警告:標普500恐飆上8,000點後崩跌!人類史上最大泡沫已進入最後階段〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

黑天鵝基金創辦人警告:標普500恐飆上8,000點後崩跌!人類史上最大泡沫已進入最後階段

2026/02/18 15:20
閱讀時長 7 分鐘

有「黑天鵝基金」之稱的 Universa Investments 創辦人 Mark Spitznagel 發出警告:S&P 500 或許仍有機會衝上 8,000 點,但那也可能是劇烈崩跌前的最後高峰。 (前情提要:比特幣跌破65300,以太坊失守1890防線!非農數據打趴美股,技術面警告持續下探) (背景補充:比特幣是軟體股?美股1兆美元蒸發,BTC跟著陪葬)   在美股屢創新高之際,有「黑天鵝基金」之稱的 Universa Investments 創辦人兼投資長 Mark Spitznagel 指出,S&P 500 可能在市場狂熱推動下衝上 8,000 點甚至更高,但隨後恐迎來劇烈下跌。他直言,當前這場「人類史上最大泡沫」已進入最後階段。 牛市未盡,但已逼近「末段噴出」 史匹茲納格爾在致投資人的信中指出,未來一段時間市場仍處於所謂的「金髮女孩區間」:通膨與利率回落、經濟放緩但尚未衰退,投資人情緒逐漸轉向亢奮。在這樣的環境下,股市往往會出現最後一波加速上漲,也就是典型的「末段噴出」(blow-off top)階段。 他認為,只要美國經濟維持表面上的韌性,資金仍會推動股市持續創高。市場對未來降息的期待,將成為進一步上攻的重要動能。然而,這種上漲更像是泡沫後期的狂熱,而非健康的長期成長。 聯準會的滯後風險:泡沫正在被「慢慢刺破」 史匹茲納格爾的核心憂慮,在於 Fed 的政策節奏。他指出,若聯準會在當前利率水準維持過久,企業將面臨更高的資金壓力。儘管經濟數據尚未明顯惡化,但貨幣政策具有滯後效應,真正的衝擊往往延後顯現。 他認為,市場目前押注聯準會將轉向寬鬆,因此股市得以延續漲勢。但當經濟實質放緩、企業獲利受壓時,市場可能迅速由樂觀轉為恐慌,形成急跌。 「聯準會正在刺破泡沫,只是這種效果有時間差,」他指出。若經濟進一步惡化,即便大幅降息,也未必足以阻止市場重挫,歷史上的 2007 年至 2008 年即是一例。 尾端風險策略:為 80% 回檔做準備 作為專攻「尾端風險避險」的基金經理人,史匹茲納格爾長期主張,投資人應為極端情境預作準備。他質疑,在多年雙位數漲幅之後,市場是否已對潛在高達 80% 的回檔做好心理與資產配置準備。 他對部分常見避險資產也抱持懷疑態度。即便金價近一年大幅上漲,他仍認為,在全面性流動性收縮的情況下,黃金等傳統避險工具未必能有效對沖系統性拋售風險。 此外,他也提醒投資人,不要在高點被市場情緒推入場、又在低點被迫出場;對於近期才轉為看多的評論者,更應保持警惕。 結語:在狂熱與風險之間保持清醒 綜合來看,史匹茲納格爾並非單純看空市場,而是提出一種「先漲後跌」的結構性觀點:在流動性預期與市場情緒推動下,美股仍可能創下新高,但這樣的繁榮或許正是風險累積的最後階段。 對投資人而言,關鍵不僅在於是否參與上漲,更在於如何在市場氣氛最為樂觀時,仍能理性評估下行風險。當標普 500 真如預測般逼近 8,000 點時,市場也許正站在歷史轉折的門檻上。 相關報導 美股財報週登場:方舟 Cathie Wood 跟裴洛西又在佈局什麼股票 微軟重挫 9.9% 市值蒸發 3570 億美元「美股史上第二慘」,發生什麼事? VC 吃肉、散戶去洗碗,幣圈劇情在美股上演?〈黑天鵝基金創辦人警告:標普500恐飆上8,000點後崩跌!人類史上最大泡沫已進入最後階段〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

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