比特幣下跌引發機構搶購潮,內部人士透露

Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 表示,近期比特幣下跌在機構圈內的解讀與加密貨幣社群媒體上截然不同。在 3 月 2 日接受 Scott Melker 採訪時,Hougan 表示許多錯過 ETF 驅動採用第一波的專業配置者,現在將較低價格視為機會,而非警訊。

比特幣下跌吸引機構買家湧入

最明顯的例子是 Hougan 提到的一位潛在客戶,在與 Bitwise 討論了大約兩年後,最終投入了 1,100 萬美元。對 Hougan 而言,這與其說是突然下定決心的故事,不如說是機構實際運作的方式。「Bitwise 的客戶平均需要八次會議才會配置資金,這很艱難。但他們每季度開會一次。我們進入 ETF 熱潮大約兩年了。所以他們現在才準備好要配置。」

他認為,這種延遲被誤認為是猶豫,但其實往往只是機構的流程。「他們對加密貨幣的波動性並不意外,」Hougan 說。「就像,哇,加密貨幣很波動,對吧?他們一直在等待進場點。」他強調,現貨 ETF 在大幅下跌週期間出現淨流入,他認為這證明機構仍然是「邊際買家」,並可能持續進入市場。

Hougan 區分了加密貨幣原生情緒與財富管理者、註冊投資顧問及大型機構對資產的看法。他說,散戶已經完全陷入熊市思維,指出加密貨幣恐懼與貪婪指數降低到 5。但機構的運作時鐘不同。「這些人是在為未來 5 到 10 年進行配置,」他說。「即使你與加密貨幣推特上最悲觀、最絕望的人交談,問他們 10 年後比特幣會在哪裡,他們也會相當看漲。」

這有助於解釋為什麼價格下跌不一定會減緩採用速度。Hougan 表示,在許多情況下,顧問會先親自購買比特幣,持有約一年,然後開始為一小群客戶配置,之後再擴大規模。「通常他們會做的是,選擇過去 10 年一直不斷詢問他們關於加密貨幣的前 10 位客戶,然後代表他們配置,」他說。「大戲是在他們從 10 位增加到 100 位客戶時上演。」

分銷渠道也在擴大。Hougan 表示,截至第四季度,四大線上券商中有三家現在可以主動與客戶討論比特幣,而第四家預計將跟進。儘管如此,他估計大約 20% 至 25% 的財富管理者仍不接受加密貨幣敞口,這突顯了機構准入仍在推進中,而非完全飽和。

對 Hougan 來說,這就是為什麼市場可能低估了接下來會發生的事。「最終比特幣 ETF,我認為在某個時候會擁有一兆美元的資產,」他說。「它們不會從這裡下降。只是需要時間。」

他同樣強調,這個週期與之前的回調感覺不同。「在以前的熊市中,在 FTX 時期,熊市感覺像是生存危機,」Hougan 說。「這個冬天感覺不是那樣。大多數人將此視為有吸引力的進場點。他們看不到死亡和絕望。他們看到世界變得更加數位化,他們看到對法定貨幣的擔憂增加了,他們看到四年週期自然意味著我們會有回調。」

如果這種觀點成立,目前的回調作為信念測試的重要性可能較低,而更像是一個轉移點:從快速移動的散戶交易者轉向仍處於配置流程早期的更慢、更深的資金池。

截至發稿時,BTC 交易價格為 66,360 美元。