Hyperdrive 推出了一種為加密貨幣使用可預測槓桿市場的方式

Hyperdrive 推出槓桿市場，以解決加密貨幣交易中的結構性不穩定和連鎖清算問題。

今日，Hyperdrive 宣布推出其槓桿市場，旨在對抗使加密資產槓桿不穩定的結構性風險。 

加密貨幣槓桿依賴於即時市場定價和持續流動性。這種架構會產生極端波動性，可能引發強制性和連鎖清算。鏈上槓桿的脆弱性導致交易者不願使用信貸，而信貸是經濟擴張和增長的基本驅動力之一。 

Hyperdrive 的槓桿市場協議表示，它透過圍繞已知的贖回價格而非波動的市場價值來設計槓桿，從而消除這些漏洞。目標是創建一個更像結構性信貸而非保證金交易的槓桿系統,不會發生崩潰或清算。

該協議在超過 1,800 億美元的代幣化國債和私人信貸已上線,但無法在現有借貸協議中安全地用作抵押品,超過 500 億美元的 LSTs (stETH、rETH、HYPED 等) 需要比目前 70% LTV 更好的資本效率,以及 TradFi 參與者需要在波動期間不會崩潰的槓桿的時機下出現。

傳統的加密貨幣槓桿 (Aave、Compound、Morpho) 使用即時市場價格來評估抵押品價值。當價格下跌時,清算人必須將抵押品出售到流動性不足的市場,通常會引發連鎖反應,摧毀整個倉位。Hyperdrive 的模式運作方式不同。它不是在特定時刻在 DEX 上查找代幣的價值,而是尋求了解特定代幣可以按合約贖回的價值。

例如,一個可以贖回 1.05 美元 USDC 的代幣化國債基金價值 1.05 美元——即使在恐慌期間次級市場顯示 0.80 美元。根據 Hyperdrive 的說法,其價值在於贖回率,而非市場價格。

當倉位需要平倉時,協議執行實際的贖回流程 (T+30、T+90,無論資產指定什麼),而不是傾銷到 DEX 中。清算變成結算,而非緊急情況。

根據 Hyperdrive 聯合創始人 Cain O'Sullivan 的說法,問題不在於槓桿本身,而在於公司如何建構它。當抵押品有合約贖回路徑時,交易者不需要預言機或 DEX 流動性。倉位確定性地平倉,而非被迫平倉。 

Hyperdrive 的槓桿模式引入了三個概念,共同解決傳統鏈上借貸的脆弱性。抵押品使用其贖回率 (合約 NAV) 進行估值,而非次級市場價格。這旨在消除預言機操縱風險和 NAV-市場背離。

當倉位變得不健康時,協議通過資產的原生贖回機制啟動贖回。

自我清算概念允許借款人通過支付固定費用以原子方式平倉,實現無需依賴外部流動性的去槓桿化。這可能是比通過 DEX 流動性解除更具成本效益的方法,並且比手動去槓桿化快得多。

Hyperdrive 的槓桿可以應用於一系列用例,包括流動性質押代幣 (LSTs)、代幣化信貸和國債產品。

Hyperdrive 的初始市場已在測試網上線,主網啟動將在安全審計後進行。生產部署計劃於 2026 年第二季度在 Ethereum 上進行,預計之後將擴展到 Avalanche 和 Hyperliquid。