能源衝擊、槓桿與恐慌性拋售重創韓國股市，創下KOSPI單日崩盤紀錄

全球能源動盪與創紀錄的散戶槓桿本週碰撞，導致韓國股市出現有史以來最嚴重的單日崩盤。

歷史性 KOSPI 暴跌蒸發 6,250 億美元

南韓基準指數 KOSPI 週三暴跌 12%，創下有史以來最大單日跌幅,市值蒸發約 6,250 億美元。該指數追蹤在 韓國交易所上市的主要公司,在經歷殘酷交易日後收於 5,093.54 點附近。

當跌幅達到 8% 門檻觸發全市場熔斷機制時,交易曾短暫暫停,強制暫停 20 分鐘。然而,一旦交易重啟,賣壓幾乎立即恢復,凸顯首爾股市恐慌的深度。

此次崩盤為兩日跌勢畫上句號,在該指數從兩天前創下的歷史高點下跌超過 20% 後,KOSPI 短暫進入熊市區域。儘管如此,反轉速度之快令原本僅在幾天前還關注強勁動能的分析師們感到震驚。

科技股拋售與散戶槓桿風險

主要科技股領跌,放大整個指數的跌幅。三星電子暴跌 11.7%,而記憶體晶片製造商 SK 海力士在該交易日下跌 9.6%,對亞洲最受關注的科技中心之一造成沉重打擊。

此次回落是散戶投資人數月激進布局後的結果。截至 2026 年 1 月底,未償還融資餘額激增到 32.67 兆韓元,約 224 億美元,與前一年相比增加了 25%。此外,槓桿的累積使家庭即使面對溫和的價格波動也變得極度脆弱。

隨著本週價格下滑,券商開始發出追繳保證金通知,迫使投資人大規模平倉。這些追繳保證金強制平倉加速跌勢,形成惡性循環,價格下跌引發更多賣盤,導致指數進一步下跌。

地緣政治與中東能源衝擊

崩盤的直接導火線來自中東地區地緣政治風險上升。美國和以色列對伊朗目標的軍事打擊推動原油價格大幅上漲,引發對更廣泛中東能源衝擊和供應中斷的擔憂。

高度依賴進口燃料的南韓,特別容易受到全球能源基準價格持續上漲的影響。更高的石油和天然氣成本威脅壓縮企業利潤率、拖累工業生產並抑制消費者支出,為本已脆弱的市場情緒增加壓力。

儘管如此,分析師警告,任何持續的韓國油價影響將取決於衝突的持續時間和嚴重程度。然而,能源價格的突然飆升足以引發從重工業到運輸和製造業等關鍵產業的避險布局。

外資流出與市場結構轉變

即使在週三崩盤之前,海外資金就一直在削減首爾上市股票的投資。國際投資人在 2026 年 2 月賣出創紀錄的 21.14 兆韓元韓國股票,創下有史以來最大單月流出紀錄,凸顯大量外資流出。

外資撤離使國內散戶在波動性激增之際承擔更大風險。此外,市場結構的轉變意味著當賣壓加劇時,可吸收恐慌性拋售的大型長期買家減少。

觀察人士指出,韓國股市在近期漲勢期間越來越依賴散戶提供流動性。然而,當散戶交易者(其中許多使用槓桿)在拋售期間同時試圖退出倉位時,同樣的動態放大下行走勢。

崩盤後首爾股市展望

隨著 KOSPI 遭遇創紀錄的單日跌幅,市場關注焦點現在轉向政策制定者和監管機構是否會採取額外措施穩定韓國股市。市場參與者正在觀察有關保證金規則、交易限制以及對關鍵產業任何潛在支持的訊號。

此外,能源價格走勢和地緣政治緊張局勢的演變將成為中期展望的核心。在突然的重新定價後,投資人也在重新評估三星電子和 SK 海力士等主要企業的估值。

總而言之,創紀錄的槓桿、大量外資拋售和劇烈的外部能源衝擊在 2026 年初匯集,引發首爾歷史性的單日崩盤。此次事件暴露結構性脆弱性,並對南韓股市應對未來全球衝擊的韌性提出新的疑問。