鏈上抵押貸款將從海灣地區開始 | 觀點

世界上很少有地方能像海灣地區一樣發展迅速。這是一個充滿幾乎一夜之間拔地而起的天際線、兌現承諾的政府,以及對創新的渴望的地方。同樣的環境正在將海灣地區轉變為少數幾個實體世界資產,特別是代幣化房地產,正在作為實際可投資項目出現的地方之一,而不僅僅是只存在於會議舞台上的想法。 

在已發展市場中,代幣化房地產的進展一直受到數十年前建立的現有證券和市場基礎設施的限制,廣泛採用仍然遙不可及。以德國為例。金融監管機構 BaFin 明確表示,證券型代幣發行將需要完整的招股說明書,除非發行人符合特定豁免條件,這會在任何項目大規模啟動之前增加時間、金錢和數月的籌備期。 

西方喜歡說創新必須等待規則手冊,但海灣地區正在證明規則可以演變為有效的系統。最近幾個月,杜拜土地部門已開始將房地產資產轉換為鏈上數位代幣,有效地將產權契約代幣化,並重塑房產的擁有、交易和獲取方式。 

但這種轉變不僅僅是將房產代幣化;而是將信貸代幣化。一旦所有權上鏈,下一個顯而易見的步驟就是將抵押貸款也帶上鏈。房屋貸款不再是靜態的、由銀行持有的合約,而成為更容易追蹤、分配和在廣泛投資者基礎上融資的投資。 

鏈上抵押貸款是海灣地區不能忽視的機會,也是向世界介紹更好模式的機會。如果該地區不帶頭,整個世界就有可能繼續陷入過時的循環中,緩慢、不透明的流程容易重複幾代人以來阻礙市場發展的同樣錯誤。 

當今傳統抵押貸款市場的問題所在

在全球範圍內,加密貨幣一直難以擺脫其投機階段。然而,海灣地區正朝著不同的方向前進。最近的預測估計,例如杜拜的代幣化實體世界資產房地產市場到 2033 年市場價值可能超過 160 億美元。 

然而,海灣地區的抵押貸款,就像其他地方的抵押貸款一樣,運行在未能跟上人們今天實際生活或轉移資金方式的系統上。 

問題的根源在於"多帳本"流程。現代抵押貸款流程本身是手動且基於紙本的,充滿了數週的文件追蹤、重複的表格填寫、評估和產權檢查。大部分工作都在孤島中進行,經紀人、銀行、保險公司和登記處之間來回溝通。這造成了延遲、高昂的行政成本和風險。 

在海灣地區,市場的全球性質放大了風險,包括跨境資本、國際買家和快速流動的交易。當行政層面緩慢時,整個流程變得支離破碎,尤其是當投資者並不總是在相同的銀行規範下運作時。

即使是財產記錄本身也存在弱點。雖然文件對於證明所有權和獲得抵押貸款至關重要,但支撐它們的基礎設施為錯誤、操縱和數據完整性漏洞留下了空間。風險不僅僅是理論上的。根據美國房地產經紀人協會的數據,63% 的房地產專業人士在過去一年中報告了契約或產權欺詐。

鏈上抵押貸款並非神奇的解決方案,也不能消除貸款的基本責任。它們所做的是用更適合數位經濟金融現實的東西取代僵化、不透明的流程,特別是在阿聯酋。

我們數十年來一直需要的抵押貸款升級

抵押貸款遠非一個有問題的想法。有問題的是它們背後的系統。當貸款被捆綁成不透明的證券時,外部人士就更難清楚地看到績效、所有權和風險。2008 年金融危機的教訓不是抵押貸款不應該存在,而是圍繞它們的基礎設施可能大規模地掩蓋現實。 

代幣化是抵押貸款迫切需要的基礎設施修復。通過數位化表示貸款敞口,抵押貸款變得更容易追蹤、轉移和管理,使全球投資者有機會持有更小的風險份額,並更清楚地了解他們擁有什麼以及表現如何。 

然而,這種基礎設施只有在輸入合法的情況下才能發揮作用。更好的軌道只有在錨定於可信輸入(如產權、留置權和估值)時才重要。這就是海灣地區的優勢所在。監管機構已經在數位化土地登記和交易數據,為經過驗證的定價和定價歷史奠定基礎。有了這個基礎,基於預言機的定價工具可以將經過驗證的評估數據直接推送到鏈上,為貸方和投資者提供比傳統系統允許的更多清晰度。

除了數據之外,杜拜在監管護欄方面也取得了進展。虛擬資產監管局通過其資產參考虛擬資產類別創建了更清晰的途徑,將投資帶上鏈。這個受監管的框架將代幣價值與實體世界資產聯繫起來,並明確識別誰獲得報酬、如何獲得報酬以及何時獲得報酬,以及附加到資產的其他權利。這可以包括收入分配、治理權和其他權利,為市場提供建設所需的清晰度。 

確實,將抵押貸款轉變為數位資產並不會改變借款人的義務或完全消除風險。但它確實改變了行政層面的可靠性和速度,這決定了貸款在任何給定時刻的狀態。

代幣化不能改變信貸的規律,但它可以幫助消除過時軌道的阻力。通過使用共享的、可程式化的記錄來減少協調抵押貸款的時間和成本,代幣化可以提高抵押貸款生命週期的效率、可及性、透明度和準確性。

雖然實施鏈上抵押貸款存在技術和監管風險,但海灣地區在代幣化資產方面的主導地位使其成為這種模式紮根的最有前景的地區之一。憑藉其監管凝聚力和對金融創新的渴望,該地區有潛力將鏈上抵押貸款從實驗轉變為市場標準,最終為全球實踐提供藍圖。