Hyperliquid 創始人 Jeff Yan：加密與 DeFi 刻在 DNA 裡，絕不在誠信上妥協

Hyperliquid 創始人 Jeff Yan 深入拆解「無自由裁量回購」設計哲學，解釋為何 Hyperliquid 不是一家公司而是金融基礎設施層，並警告若金融系統不能在 AI 全面替代人類智慧前完成升級，人類將被排除在價值流通體系之外。 （前情提要：為什麼川普號召多國保衛荷姆茲海峽，卻完全沒盟友理他？） （背景補充：Aster 疑似主網上線！巨鯨 4 倍槓桿埋伏 2593 枚 $ASTER，暴賺近 400 萬美元）   本期內容為 When Shift Happens 播客專訪 Hyperliquid 創始人兼 CEO Jeff Yan 文字稿。Jeff 回顧了 TGE（代幣生成事件）帶來的財富效應與責任轉變，闡述了 Hyperliquid「無內盤、無自由裁量權」的核心設計哲學，以及為何堅持將協議費用自動回購並銷燬，而非人為擇時操作。 為何「housing all of finance」如此重要 他重點解釋了 Hyperliquid 並非一家「加密公司」，而是以加密技術升級金融基礎設施的「金融協議」，目標是「housing all of finance」——讓所有金融活動在一個可組合、無許可、透明的鏈上系統中完成。 HyperEVM：通往 Hyperliquid 核心能力的入口 同時，Jeff 詳細解析了 HyperEVM、HIP-3（Permissionless Perps）、Outcome Markets（結果市場）以及聯盟穩定幣 USDH、Kinetiq 質押、Hyperlend 借貸等關鍵模組如何共同構建一個去中心化、可擴充套件、可組合的鏈上金融體系。 在回應外界質疑時，他強調 Hyperliquid 不是公司式營運，不存在「擇時回購」或「人為幹預」，所有機制寫入鏈上邏輯執行。他還指出，真正的競爭不在於短期資料，而在於是否能建立一個無需信任、全球可訪問的金融系統。 整場對話呈現出一個核心命題：在 AI 加速發展的時代，如果金融系統不升級為鏈上、可程式設計、開放的架構，未來的金融世界裡將沒有人類的位置。 新加坡是 Build 的最佳土壤 Kevin：你怎麼看新加坡？ Jeff：它非常不錯。確實是一個很適合做事、做專案的地方。這裡非常安全，也很現代化，基礎設施運轉順暢。很多人會說它很「無聊」，覺得這是缺點，但對我來說，這其實是一個非常大的優點。在這裡你可以專心 Build，沒有太多幹擾。它是一個非常適合埋頭做事的地方。 是否預期到如此規模的財富創造 Kevin：你當時預期會產生這麼大規模的財富效應嗎？ Jeff：並沒有預期到。說實話，我其實很少去具體設想某個時間點會達到什麼結果。我們更多只是專注於把事情做到最好。我們清楚自己的方向，也清楚自己在構建什麼，但我不會寫下來，比如「一個月之後如果達到某個量化指標就很好」。這並不是我的做事方式。 因為作為貢獻者，有太多事情不在我們的控制範圍之內。我們需要專注於把該做的事情做好。結果當然在很大程度上取決於我們的努力，但同時也受到很多外部因素的影響。 不過，我確實對後來那種壓倒性的積極反饋感到驚訝。聽到有人說，「這在加密產業裡很罕見」「這才是本該發生的事情，只是很少看到真正的例子」，那種感覺非常好。還有人說，Hyperliquid 展示了這個產業可能實現的積極路徑。 這給我帶來了很大的滿足感。因為我是真正相信這種模式，也相信自由市場的人。外界有很多例子被拿來證明「這種模式行不通」。而當你成為一個可以反駁這些質疑的案例時，那種感覺真的很好。 Kevin：顯然，你們做到的事情非常難。但你覺得在加密產業裡，是否有足夠多的人在嘗試用正確的方式做正確的事情？ Jeff：我認為，在加密產業裡，真正「能夠被構建出來的東西」和「正在嘗試構建它的人」之間，存在一種普遍的錯配。 這很大程度上源於加密產業長期以來的負面聲譽。你可以對比一下像 AI 這樣的領域，或者在 AI 之前的一些傳統金融、科技專案。如果一個人很有潛力，畢業於不錯的學校，或者本身非常有才華，想去創造一些真正有價值的東西——在今天，我認為很多這樣的人甚至都不會認真考慮進入加密產業。 因為這個產業充斥著太多負面的案例，導致外界對它形成了一種刻板印象：好像這裡只有那些不認真做產品、只想快速賺一筆錢的人。 但我認為這種看法完全是錯誤的。這根本不是這個產業真正的潛力所在。 Kevin：那我們該如何改變這種情況？ Jeff：我們能做的，就是持續去 Build。專注於構建我們真正相信的東西。 當我說「我們」的時候，我指的是整個生態系統，而不僅僅是某一個團隊。比如 Hyperliquid 這個生態，一直以來都不太在意所謂的「市場 Meta」是什麼，也不會太受外界輿論左右——比如大家理論上認為「現在應該做什麼」，或者「什麼賽道更熱」。我們更多是作為一個社群，去做自己真正相信的事情。 我覺得，這可能就是我們能做的最好的事情——用實際成果作為反饋和示範。 當然，作為一個無許可（permissionless）的網路，難免會出現一些不太好的例子。總會有人試圖利用社群、利用機制，然後為個人利益進行短期套利或價值抽取。看到這種情況確實令人遺憾。 但總體來說，我認為我們的社群方向是非常正確的。這裡有很好的文化氛圍。如果我們繼續以這樣的方式 Build 下去，希望外界會慢慢注意到這一點，也會有更多真正想長期 Build 的人願意進入 DeFi 領域。 Kevin：我覺得現在確實有很多人在關注你們。作為創始人，當幾乎在一夜之間創造了數十億美元的財富時，你會覺得隨之而來的責任是什麼？ Jeff：我不確定像創世時刻或 TGE 這樣的具體事件，是否真的改變了責任本身。我認為，只要是在構建任何與金融相關的產品，本身就天然伴隨著巨大的責任。 如果你選擇做金融基礎設施，你就必須全力以赴。即便如此，你仍然會覺得有太多事情要做。因為金融是一個人生活中極其重要的一部分。當一個人使用金融產品時，他給予你的信任程度，遠遠高於使用普通消費類產品時的信任。 所以我...