La métrica de oferta de Bitcoin emite la primera señal de compra desde finales de 2022

Bitcoin ha impreso otro conjunto de señales de "fondo de mercado bajista" en cadena este mes, con analistas señalando una métrica vista por última vez cerca del fondo del ciclo anterior en noviembre de 2022. La actualización se centra en cuánto del suministro de BTC se está moviendo con ganancias frente a pérdidas, un enfoque utilizado a menudo para evaluar si los vendedores se están agotando.

En un análisis del viernes, el analista cripto Axel Adler Jr., colaborador de la plataforma de análisis en cadena CryptoQuant, afirmó que el Advanced Net UTXO Supply Ratio ha vuelto a su comportamiento anterior de activación de compra por primera vez en casi cuatro años. Aunque la señal del modelo es alcista a corto plazo, Adler enfatizó que no confirma automáticamente un fondo macro y que las condiciones clave de "suministro en pérdidas" aún necesitan evolucionar.

Conclusiones clave

• El Advanced Net UTXO Supply Ratio ha vuelto a cruzar por encima de su umbral de compra después de pasar un tiempo en territorio profundamente negativo, imprimiendo señales de compra a finales de junio y principios de julio.
• El último "disparador de compra" comparable del modelo apareció en noviembre de 2022, ampliamente considerado como un período de formación de fondo para el mercado bajista anterior.
• La confirmación requeriría que el ratio se mantenga por encima de cero junto con un precio en alza; un retorno al territorio negativo sin soporte de precios debilitaría el caso.
• Los analistas dicen que solo el agotamiento de los vendedores no es suficiente; la demanda debe seguir para convertir las señales de fondo en una recuperación duradera.

Una métrica de ganancias y pérdidas regresa al territorio de "disparador de compra"

La publicación del viernes de Adler vincula el posicionamiento actual de Bitcoin con el Advanced Net UTXO Supply Ratio, que rastrea la proporción de Bitcoin mantenido en UTXO (salidas de transacciones no gastadas) que se movieron por última vez con ganancias frente a pérdidas. Según Adler, el ratio cayó en territorio profundamente negativo y luego se recuperó por encima del nivel de señal del modelo durante un repunte, haciendo que el marco emitiera llamadas de compra en "varias sesiones" a finales de junio y principios de julio.

Crucialmente, Adler enmarcó esto como una similitud notable con las etapas finales del ciclo bajista anterior, escribiendo que es el primer disparador de compra desde noviembre de 2022, cuando los analistas identificaron previamente un fondo. Eso hace que esto sea más que una caída y un repunte aleatorios, al menos dentro de los parámetros del modelo de CryptoQuant, porque la señal de compra anterior ocurrió cerca de un mínimo cíclico.

Adler también enfatizó que las señales de ratio de suministro basadas en UTXO se observan típicamente "cerca de los mínimos cíclicos", no necesariamente como prueba de que ya se ha alcanzado un fondo macro completo. En otras palabras, la señal puede indicar condiciones que se acercan a un punto de inflexión, pero aún requiere confirmación adicional del comportamiento del precio y de cuánto BTC permanece bloqueado en pérdidas.

Por qué la señal aún no es un "fondo confirmado" completo

El núcleo de la cautela de Adler es que el Advanced Net UTXO Supply Ratio es solo una parte del panorama de formación de fondo. Señaló una condición de confirmación específica: el ratio debe mantenerse por encima de cero mientras el precio sube. En contraste, describió un escenario negativo donde el ratio se desliza de vuelta a territorio negativo sin una acción de precio de soporte, un resultado que sugeriría que el mercado aún no ha liquidado suficiente presión vendedora.

Adler argumentó además que una "pieza faltante" es el grado en que el suministro aún se mantiene en pérdidas. Señaló que los niveles actuales aún no han alcanzado los extremos vistos durante mercados bajistas anteriores, lo que implica que, si bien la presión vendedora puede estar disminuyendo, es posible que no haya recorrido completamente su curso.

También ofreció una expectativa orientada al tiempo basada en otra medida en cadena: Adler pronosticó que la media móvil simple (SMA) de 90 días del suministro en pérdidas debería alcanzar el objetivo de reversión del mercado bajista del modelo dentro de dos meses. Hasta que eso suceda, Adler sugirió que es más preciso ver la capitulación como un proceso en lugar de un evento completado.

Otros analistas señalan "agotamiento", pero aún se requiere demanda

La visión de Adler se alinea con un tema más amplio en el análisis en cadena: muchas métricas pueden apuntar al agotamiento de los vendedores, pero la recuperación generalmente depende de si la demanda se renueva con suficiente fuerza para absorber el suministro restante.

Otro colaborador de CryptoQuant, Darkfost, también discutió posibles señales de inflexión esta semana a través del marco de Suministro UTXO. En una publicación de Quicktake del miércoles, Darkfost señaló que, debido a que la métrica depende del estado de ganancias y pérdidas de los UTXO, puede señalar durante caídas rápidas o aumentos rápidos de precios. Aun así, dijo que, en cuanto a la ciclicidad, no sería inconsistente pensar que el final de este mercado bajista podría estar acercándose.

El mensaje clave de Darkfost fue que la dinámica del suministro de UTXO no garantiza una reversión inmediata. Como él lo expresó, las señales "no evitarán que BTC baje más", pero el mercado ahora tiene "varias señales que apuntan al agotamiento de los vendedores". Luego identificó el siguiente paso como una renovación de la demanda, advirtiendo que esta fase podría tomar tiempo.

Esta distinción importa para los inversores y traders porque ayuda a establecer expectativas: un disparador de compra en un ratio de ganancias y pérdidas puede indicar condiciones mejorando, pero no elimina el riesgo de volatilidad si el precio continúa socavando el soporte o si la demanda no se materializa.

Qué observar mientras el mercado prueba un suelo

La pregunta inmediata para los alcistas de Bitcoin es si las señales en cadena se traducen en un soporte de mercado sostenido. El marco de Adler hace que esto sea práctico: los lectores deben observar si el Advanced Net UTXO Supply Ratio puede mantenerse por encima de cero y si esa mejora coincide con un precio en alza, en lugar de revertir rápidamente a territorio negativo.

Igualmente importante es el progreso en la condición de "suministro en pérdidas". La expectativa de Adler de que la SMA de 90 días del suministro en pérdidas podría alcanzar un objetivo de reversión en unos dos meses sugiere que el mercado puede necesitar tiempo adicional para que las pérdidas se laven más por completo, lo que significa que la formación de fondo de este ciclo podría seguir siendo desigual en lugar de instantánea.

Finalmente, mientras que algunas narrativas del mercado anticipan que un fondo de mercado bajista se forme más adelante en el año, la cobertura anterior citada en la discusión apuntaba a expectativas que favorecen un fondo en el T3 o más tarde. Con las señales de agotamiento en cadena emergiendo ahora, la siguiente fase depende de si la demanda puede ponerse al día, convirtiendo un alivio de la presión vendedora en una recuperación duradera.

Por ahora, la conclusión más accionable es monitorear si el comportamiento actual de "disparador de compra" puede persistir y si el suministro mantenido en pérdidas continúa tendiendo hacia condiciones de reversión, porque esa combinación es lo que los analistas dicen que fortalecería el caso de que una verdadera transición cíclica está en marcha.

Este artículo fue publicado originalmente como Bitcoin Supply Metric Gives First Buy Signal Since Late 2022 en Crypto Breaking News, su fuente confiable de noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.