セキュリティコイン

セキュリティコインとは？

セキュリティコインとは、証券に似た特徴を持つコインやトークンを指す、暗号資産分野における非公式な用語です。投資持分、所有権、債権、収益を受け取る権利、利益分配を受ける権利、その他の規制対象となる金融上の権利を表す場合があります。この言葉は普遍的な法的分類ではありません。多くの規制当局や市場関係者は、セキュリティトークン、トークン化証券、証券性暗号資産、トークン化金融商品など、より正確な用語を使用しています。簡単に言うと、セキュリティコインとは、一般的なユーティリティトークンや決済トークンよりも、規制対象の投資商品に近いものとして扱われる可能性がある、ブロックチェーンベースの資産です。セキュリティコインは、Security Token Offeringを通じて発行されたり、トークン化株式を表したり、ファンド持分に関連付けられたり、現実資産からの収益に連動したり、オンチェーン債務商品として設計されたりする場合があります。重要なのは、発行者がどのような名称を使っているかよりも、そのコインが持つ法的・経済的権利です。プロジェクトは、コインをユーティリティコイン、ガバナンスコイン、エコシステムコイン、コミュニティコインと呼ぶだけで、証券に該当しなくなるわけではありません。

SECのデジタル資産の投資契約分析に関するフレームワークでは、デジタル資産が投資契約に該当するかどうかは、具体的な事実や状況によって判断されると説明されています。

暗号資産ユーザーがセキュリティコインを理解するには、そのコインがどのような権利を与えるのか、どのように販売されたのか、投資家に何が約束されたのか、誰がプロジェクトを管理しているのか、購入者が他者の努力による利益を合理的に期待しているのかを確認するのが適切です。

セキュリティコインの簡単な定義

セキュリティコインとは、投資に類する権利を保有者に与える、または投資機会として販売されたことから、証券に該当する可能性のある暗号資産です。株式、債務、収益分配、ファンドへの参加、または発行者や資産に関連するその他の権利を表す場合があります。従来型証券をトークン化したものに該当する場合もあります。

SECのトークン化証券に関する声明では、発行者が暗号資産の形式で発行することで証券をトークン化できると説明されています。

つまり、証券はトークン化されても、基本的な法的性質を失うとは限りません。セキュリティコインが、他の暗号資産より自動的に安全になるわけではありません。法的な枠組みがより整っている場合もありますが、市場リスク、発行者リスク、流動性リスク、カストディリスク、スマートコントラクトリスク、規制リスクは依然として伴う可能性があります。

「セキュリティコイン」という言葉が混乱を招く理由

「security」という言葉が暗号資産分野で複数の意味を持つため、セキュリティコインという用語は混乱を招くことがあります。一つは、ハッキング、盗難、マルウェアからの保護を意味する「セキュリティ」です。もう一つは、株式、債券、約束手形、ファンド持分、投資契約などの規制対象となる金融商品を意味します。セキュリティコインは通常、後者の意味で使われます。この言葉は、コインの技術的な安全性を意味するものではありません。また、ウォレットを保護したり、サイバーセキュリティを向上させたり、安全性を保証したりするものでもありません。スマートコントラクトに欠陥があったり、発行者が危険な権限を持っていたりすれば、セキュリティコインにも技術的なリスクが残ります。ユーザーは、法的な証券該当性と技術的なセキュリティ品質を混同しないよう注意が必要です。

セキュリティコインとセキュリティトークンの違い

セキュリティコインとセキュリティトークンは似た意味で使われることがありますが、より一般的で正確な用語はセキュリティトークンです。セキュリティトークンとは、証券または投資契約を表すブロックチェーンベースのトークンです。セキュリティコインは、特に暗号資産のように上場・議論される資産について、同じ概念を説明する非公式な表現として使われる場合があります。ただし、規制対象の募集、法的文書、コンプライアンスの枠組みでは、セキュリティトークンまたはトークン化証券という用語が一般的に使われます。

FINRAの暗号資産の種類に関する資料では、トークン化証券には、トークン化によってブロックチェーン上で発行または移転される株式や債券などの従来型証券が含まれると説明されています。

実務上の違いは、主に用語の使い方です。重要なのは、その資産がコインと呼ばれるかトークンと呼ばれるかではありません。重要なのは、その資産が証券の法的・経済的な特徴を備えているかどうかです。

セキュリティコインとユーティリティコインの違い

ユーティリティコインは通常、ネットワーク、製品、サービス、またはアプリケーションの機能へのアクセスを提供する目的で設計されています。セキュリティコインは、投資に関連する権利や期待と結び付いています。たとえば、ユーティリティコインは、ネットワーク手数料の支払い、コンピューティングリソースへのアクセス、アプリケーション機能への参加などに使われる場合があります。セキュリティコインは、配当、返済、収益、株式価値、ファンドの運用実績に関する権利を保有者に与える場合があります。両者の違いは、常に明確とは限りません。コインがユーティリティを持っていても、投資契約に該当するような形で販売されることがあります。購入者が主に発行者や開発チームの努力による利益を期待している場合、規制当局は証券法に基づいて販売を分析する可能性があります。そのため、トークンの分類は名称だけではなく、事実、仕組み、マーケティング、権利、継続的な管理状況に基づいて判断されます。

セキュリティコインとプライバシーコインの違い

セキュリティコインはプライバシーコインとは異なります。プライバシー重視のコインは、取引のプライバシーを高めたり、公開情報からの追跡を困難にしたりする目的で設計されています。セキュリティコインは、法的・投資上の分類に関するものです。この2つの用語は、まったく異なる問いに答えるものです。プライバシーコインは、ネットワークが取引情報を隠したり保護したりするかどうかを問います。セキュリティコインは、暗号資産が規制対象の証券として扱われる可能性があるかどうかを問います。暗号資産は、プライバシー機能を備えながら、発行方法や販売方法によっては証券法上の問題が生じる可能性もあります。議論の中で「security」という言葉を含むコインが出てきても、サイバーセキュリティやプライバシーに関係するとは限らない点に注意してください。

セキュリティコインとトークン化証券の違い

トークン化証券とは、従来型証券をブロックチェーンまたは分散型台帳上で表したものです。セキュリティコインは、トークン化証券や、証券に該当する可能性のあるその他の暗号資産を含む、より広い非公式な用語です。たとえば、トークン化債券はトークン化証券です。企業の将来の事業活動に関連する利益を約束して投資家に販売されたコインは、従来型の債券や株式ではなくても、証券法上の問題を生じさせる可能性があります。原資産となる金融商品がすでに証券と認識されている場合は、トークン化証券という分類のほうが通常は明確です。一方、セキュリティコインという分類は、法的分析が必要な資産を指す場合もあるため、より不明確です。ユーザーは資産名だけに頼らず、募集書類、法的見解、発行者の開示情報、規制当局への届出を確認してください。トークンが現実世界の金融上の権利を表すと主張する場合、明確な文書が特に重要です。

コインが証券に該当する仕組み

特定の法域において、販売方法や仕組みが証券の法的テストを満たす場合、コインは証券として扱われる可能性があります。米国では、Howeyテストに関連する投資契約分析が重要な概念の一つです。SECのフレームワークでは、他者の努力から生じる利益を合理的に期待し、共同事業に資金を投じる場合、投資契約が成立する可能性があると説明されています。この分析では、技術上の名称ではなく、経済的な実態に注目します。ブロックチェーントークンも、他の投資の仕組みと同じ原則に基づいて分析される場合があります。プロジェクトが開発資金を集めるためにコインを販売し、チームの将来の努力から利益を得る機会として購入を宣伝する場合、証券法上のリスクが生じる可能性があります。トークンが収益、配当、資産収入、債務返済、ファンドリターンに対する直接的な権利を付与する場合、証券該当性の分析はさらに重要になります。法域によって適用されるテストが異なるため、結論は国や募集の仕組みによって変わる場合があります。

セキュリティコインに見られる一般的な特徴

セキュリティコインは、保有者に利益や収益に対する権利を与える場合があります。株式、債務、ファンド持分、資産に裏付けられた請求権を表す場合があります。登録募集または登録免除の適用を受けて販売される場合があります。任意のウォレットへの自由な移転を防ぐため、移転制限が設けられる場合があります。購入または移転の前に本人確認が必要な場合があります。分配金、利息、配当、その他の金融上の利益を支払う場合があります。コンプライアンス規則の適用にスマートコントラクトを使用する場合があります。発行者の経営、資産の保管、事業実績、法的な仕組みに大きく依存する場合があります。

セキュリティコインの仕組みの例

株式に類するセキュリティコイン

株式に類するセキュリティコインは、企業、ファンド、プロジェクトの所有権、またはそれに類するエクスポージャーを表す場合があります。議決権、配当を受け取る権利、情報を受け取る権利、企業価値への参加権を提供する場合があります。ブロックチェーントークンだけでは法的関係の全容が分からないため、こうした権利は法的文書に記載されている必要があります。投資家は、そのコインが実際に株式を表すのか、通常の株主権を伴わない経済的エクスポージャーにすぎないのかを確認してください。

債務に類するセキュリティコイン

債務に類するセキュリティコインは、約束手形、債券、ローン、その他の返済義務を表す場合があります。保有者は、利息の支払いと元本の返済を期待する場合があります。主なリスクは信用リスク、つまり発行者が返済できなくなる可能性です。投資家は、満期、金利、担保、債務不履行条項、優先順位、権利行使の条件を確認してください。

収益分配型セキュリティコイン

収益分配型セキュリティコインは、プロジェクトの収益や手数料の一部を受け取る権利を保有者に与える場合があります。事業活動に価値が連動するため、魅力的に見えることがあります。ただし、収益は不安定になり得るほか、費用が高額になる場合や、分配計算が複雑になる場合もあります。投資家は、収益の測定方法、監査担当者、支払い時期、発行者が計算方法を変更できるかどうかを理解してください。

資産担保型セキュリティコイン

資産担保型セキュリティコインは、不動産、コモディティ、請求書、プライベートクレジット、国債、ファンド、その他の資産に関連する権利を表す場合があります。トークン化により所有記録の移転が容易になる場合がありますが、価値は資産を支える法的・カストディの仕組みに左右されます。投資家は、誰が資産を保有しているのか、どのように評価されているのか、準備金が検証されているか、償還がどのように行われるのかを確認してください。トークン化された権利の強さは、それを支える権利と管理体制に左右されます。

セキュリティコインとSecurity Token Offering

セキュリティコインは、Security Token Offeringを通じて発行される場合があります。Security Token Offeringとは、発行者が証券または証券に類する商品であるトークンを販売する資金調達イベントです。募集は登録される場合もあれば、登録免除に依拠する場合もあります。

Investor.govのRegulation Dの説明では、証券の募集はSECに登録するか、登録免除の要件を満たす必要があるとされています。

この点が重要なのは、コンプライアンスに準拠したセキュリティコインの募集では通常、法的文書、投資家の適格性確認、リスク開示、移転制限、コンプライアンス管理が含まれるためです。こうした手順を省略する発行者は、自らに法的リスクを生じさせるとともに、投資家に不確実性をもたらす可能性があります。ウェブサイトが専門的な表現を使っているというだけで、トークンセールがコンプライアンスに準拠していると判断しないでください。募集の実際の法的根拠を確認する必要があります。

セキュリティコインと投資家の権利

セキュリティコインは特定の投資家の権利を提供する場合がありますが、その内容は大きく異なります。収入を受け取る権利を提供するものもあります。議決権を提供するものもあります。償還請求権を提供するものもあります。原資産に対する権利を提供するものもあります。契約を通じてエクスポージャーを提供するだけで、資産の直接所有権を与えないものもあります。投資家は募集書類を読み、実際に何を所有するのかを理解してください。トークン名、ティッカー、ウェブサイトの概要だけでは不十分です。コインが証券を表すと主張する場合、破産、清算、移転、償還、紛争解決、発行者の破綻時に何が起きるのかを法的文書で確認できる必要があります。

セキュリティコインと移転制限

セキュリティコインは、一般的な暗号資産のように自由に移転できない場合がよくあります。スマートコントラクトが、本人確認を完了していないウォレットへの移転をブロックする場合があります。購入後、一定期間トークンがロックされる場合があります。適格投資家に限って移転が認められる場合があります。法域、投資家の種類、再販売に関する規則によって移転が制限される場合があります。証券法では、規制対象の投資商品の購入、売却、保有が制限されることが多いため、こうした制限が設けられます。移転制限はコンプライアンスの向上に役立つ一方、流動性を低下させる可能性があります。募集書類で明確に確認できない限り、セキュリティコインを即時かつ自由に取引できると期待して購入すべきではありません。

セキュリティコインとKYC

KYCはKnow Your Customer（顧客確認）の略です。セキュリティコインの募集では、発行者が投資家を特定し、適格性を確認し、制裁規則に従い、マネーロンダリング対策の義務を果たす必要があるため、KYCが一般的に求められます。このため、多くのセキュリティコインは一般的な暗号資産よりもパーミッションレスではありません。ユーザーは、本人確認書類、住所情報、税務書類、適格性を示す証拠、実質的支配者に関する情報の提出を求められる場合があります。一部のセキュリティコインのスマートコントラクトでは、承認済みのウォレットアドレスのみがトークンを保有または受領できるよう、ホワイトリストが使われます。これにより、より管理された所有環境が生まれます。ユーザーは個人情報を保護し、正規の発行者または規制対象サービスのチャネルを通じてのみKYCを行ってください。偽のKYCページは、本人確認情報とウォレットへのアクセス権の両方を盗む可能性があります。

セキュリティコインとカストディ

セキュリティコインにとって、カストディは重要な問題です。ウォレットを使ってトークンを自己管理する保有者もいます。規制対象のカストディアンやアカウントベースの仕組みを利用する保有者もいます。自己管理では秘密鍵を自分で管理できますが、復元やフィッシングのリスクが生じます。第三者によるカストディはアクセスやコンプライアンスを簡素化できますが、取引相手リスクや運用リスクが伴います。

SECの暗号資産のカストディに関する解説では、暗号資産の保管方法について投資家が確認すべき主な点が説明されています。

セキュリティコインでは、カストディは法的所有権、移転承認、投資家記録、分配、復旧手続きにも影響します。ブロックチェーン上のウォレット記録が正式な所有記録なのか、それとも別の台帳が法的所有権を管理しているのかを確認してください。

セキュリティコインとスマートコントラクト

セキュリティコインでは、発行、移転、コンプライアンス、分配の管理にスマートコントラクトがよく使われます。スマートコントラクトは、ホワイトリスト、ロックアップ、移転上限、供給上限、投資家区分を適用する場合があります。配当、利息の分配、償還手続きを自動化する場合もあります。スマートコントラクトは手作業の削減に役立ちますが、技術的リスクを生じさせることもあります。バグは残高、権限、移転、分配ロジックに影響を及ぼす可能性があります。アップグレード可能なコントラクトでは、管理者が重要なルールを変更できる場合、ガバナンスリスクが生じる可能性があります。緊急時にコントラクトを一時停止すればユーザーを保護できる場合がありますが、移転が制限されることもあります。セキュリティコインを信頼する前に、監査、管理者権限、アップグレード権限、緊急時の権限を確認してください。

セキュリティコインと二次市場

二次市場とは、当初の募集後に投資家が資産を取引する市場です。証券取引が規制されているため、セキュリティコインは二次市場での取引が制限される場合があります。法域によっては、セキュリティコインを許可された取引所、規制対象のブローカーを介した仕組み、代替取引システム、その他のコンプライアンスに準拠した仕組みで取引する必要があります。発行後、どこでも取引されないセキュリティコインもあります。トークンが技術的に移転可能であっても、買い手がほとんどいない可能性があります。これは流動性リスクにつながります。流動性リスクとは、投資家が迅速に、または適正な価格で売却できない可能性を指します。トークン化によって決済が容易になる場合はありますが、それだけで需要が生まれるわけではありません。

セキュリティコインとトークン化された現実資産

多くのセキュリティコインは、トークン化された現実資産に関連しています。こうした資産には、プライベートクレジット、不動産、ファンド持分、コモディティ、債券、請求書、その他のオフチェーン資産が含まれる場合があります。トークン化により、所有記録のプログラム化や移転の効率化が可能になります。ただし、現実資産には依然として、法的な仕組み、カストディ、評価、保険、監査、権利の執行可能性が必要です。

EUのDLTパイロット制度は、MiFID IIに基づく金融商品に該当する一部の暗号資産について、取引と決済の法的枠組みを定めています。

これは、トークン化金融資産が暗号資産技術だけの問題ではないことを示しています。市場インフラと規制にも関わる問題です。ユーザーはトークンとその裏付け資産の両方を評価してください。

セキュリティコインとMiCA

MiCAは、欧州連合の暗号資産市場規制（Markets in Crypto-Assets Regulation）です。

ESMAのMiCAの概要では、既存の金融サービス法で規制されていない暗号資産がMiCAの対象となると説明されています。

この区別はセキュリティコインにとって重要です。暗号資産が金融商品に該当する場合、MiCAの一般的な暗号資産の枠組みだけでなく、既存の証券・金融サービス規則の適用を受ける可能性があります。実務上、セキュリティコインは複数の法的枠組みに基づく分析が必要となる場合があります。分類は、トークンの権利、投資家の期待、移転可能性、発行者の義務、市場構造によって異なる場合があります。欧州の暗号資産がすべてMiCAの下で同じように扱われるとは限りません。証券に類するトークンには、金融商品としての分析が必要となる場合があります。

セキュリティコインと情報開示

情報開示は、セキュリティコインの募集において最も重要な投資家保護策の一つです。適切な開示では、発行者、経営陣、財務状況、資産の裏付け、トークンの権利、リスク、手数料、移転制限、資金使途、利益相反について説明します。さらに、スマートコントラクトの仕組み、アップグレードを管理する主体、分配の計算方法、発行者が破綻した場合の対応も説明する必要があります。情報開示が不十分な場合は警戒が必要です。高いリターンを約束しながら、法的権利や財務状況に関する情報がほとんどないセキュリティコインには注意してください。洗練されたブランドイメージがあっても、監査済み情報、法的文書、明確なリスク要因に代わるものではありません。資金を送る前に、何を購入するのかを理解してください。権利が不明確であれば、一般的にリスクは高くなります。

セキュリティコインのメリット

セキュリティコインは、所有記録のプログラム化に役立つ場合があります。従来の紙ベースや手作業で照合する仕組みよりも、迅速な決済を実現できる場合があります。分割が難しい資産への分割投資を可能にする場合があります。移転制限やコンプライアンス確認の一部を自動化できます。ブロックチェーン上の記録と法的記録が適切に連携していれば、透明性を高められる場合があります。利息や収益の支払いなど、分配を自動化できる場合があります。一部のプライベート市場資産をデジタルで管理しやすくできます。こうしたメリットは、確かな法的設計、安全なスマートコントラクト、信頼できるカストディ、実際の投資家需要がそろうことが前提です。

セキュリティコインのリスク

セキュリティコインには発行者リスクがあります。発行者が破綻、債務不履行、資産の不適切な管理、情報開示の不備を起こす可能性があります。セキュリティコインには流動性リスクがあります。法的に移転可能であっても、トークンを売却しにくい場合があります。セキュリティコインには規制リスクがあります。募集の仕組みが不適切な場合、法執行、制限、法的な不確実性が生じる可能性があります。セキュリティコインにはスマートコントラクトリスクがあります。コードにバグがあったり、管理者権限が危険であったり、移転ルールに欠陥があったりする可能性があります。セキュリティコインにはカストディリスクがあります。秘密鍵、カストディアン、投資家記録に問題が生じる可能性があります。募集が合法であってもトークン価格は下落する可能性があるため、市場リスクも伴います。

セキュリティコインの評価方法

まず、そのコインが法的に何を表しているのかを確認してください。株式、債務、収益分配、ファンドへの参加、現実資産へのエクスポージャー、その他の投資上の権利のいずれに該当するかを確認します。マーケティングページだけに頼らず、募集書類を読みましょう。募集が登録されているのか、登録免除に依拠しているのか、特定の投資家に限定されているのかを確認してください。発行者、スマートコントラクト、カストディの仕組み、移転登録簿を誰が管理しているのかを確認します。ロックアップ、再販売制限、議決権、分配、手数料、償還権について明確な開示があるか確認してください。実際に取引できるのか、十分な流動性があるのかを確認します。トークンがスマートコントラクトを使用している場合は、監査とコントラクトの権限を確認してください。適切なセキュリティコインは、法的な観点と技術的な観点の両方から理解できるものであるべきです。

セキュリティコインプロジェクトで注意すべき危険信号

高いリターンの保証は、重大な危険信号です。明確な法的文書がないことも、重大な危険信号です。投資家の権利について説明がないことも、重大な危険信号です。カストディに関する情報がないことも、重大な危険信号です。トークン価値が発行者の実績に依存する場合、匿名または検証できない経営陣は危険信号となることがあります。コンプライアンスに準拠した二次市場がないにもかかわらず、即時の流動性を約束することは危険信号となる場合があります。投資を急かす行為も危険信号となることがあります。シードフレーズ、秘密鍵、安全でないウォレット承認を求めるプロジェクトは、重大なセキュリティ上の危険信号です。

CFTCとSECのデジタル資産詐欺に関する警告では、ほとんどリスクがない、またはリスクなしで高いリターンを保証する詐欺に注意するよう呼びかけています。

セキュリティコインと税務上の留意点

セキュリティコインによって税務上の義務が生じる場合があります。税務上の取り扱いは、トークンが株式、債務、収入を受け取る権利、ファンド持分、その他の資産のいずれを表すかによって異なる場合があります。分配金は、キャピタルゲインとは異なる課税扱いを受ける場合があります。利息に類する支払いは、配当や償還金とは異なる扱いを受ける場合があります。国境を越えて投資する場合、源泉徴収、報告義務、現地の税務規則が適用されることがあります。ブロックチェーン記録は移転の追跡に役立ちますが、税金を自動的に正しく計算するものではありません。投資家は、購入、売却、分配、手数料、ウォレット、移転の記録を保管してください。大きなポジションや複雑な仕組みのセキュリティコインについては、税務の専門家による助言が必要となる場合があります。

セキュリティコインとオンチェーンコンプライアンス

オンチェーンコンプライアンスとは、スマートコントラクトとウォレットの権限を利用して規制上のルールを適用することです。セキュリティコインは、承認済みのウォレット間でのみ移転できる場合があります。ウォレットが適格投資家に属しているかを確認する場合があります。ロックアップ期間中の移転をブロックする場合があります。投資家数の上限を超える保有を防止する場合があります。法域に応じて移転を制限する場合があります。こうした機能は、ブロックチェーン決済を利用しながら、発行者がコンプライアンスを管理するのに役立ちます。ただし、オンチェーンコンプライアンスシステムは、正確なオフチェーン本人確認と信頼できるデータに依存します。スマートコントラクトがルールを適用できるのは、コンプライアンス情報が正確である場合に限られます。

セキュリティコインに関するよくある誤解

よくある誤解の一つは、セキュリティコインは自動的に安全だというものです。法的な分類は、利益、流動性、技術的な安全性を保証しません。別の誤解は、ブロックチェーン上でユーティリティがあればコインは証券にならないというものです。トークンは一定のユーティリティを備えていても、販売方法や使用方法によっては証券法上の問題が生じる可能性があります。さらに、トークン化によって流動性が保証されるという誤解もあります。技術的には簡単に移転できるトークンでも、法的または経済的な理由から売却が難しい場合があります。また、セキュリティコインとサイバーセキュリティトークンは同じだという誤解もあります。セキュリティコインは金融規制に関するものであり、技術的な保護に関するものではありません。

暗号資産の将来においてセキュリティコインが重要な理由

セキュリティコインは、トークン化金融への大きな移行の一部であるため重要です。プライベート資産、証券、ファンド、債券、仕組み型投資商品をブロックチェーン上で扱うことに役立つ可能性があります。迅速な決済、プログラム可能なコンプライアンス、透明性の高い所有記録を支える可能性があります。一方で、発行者、投資家、ウォレット、カストディアン、市場インフラ事業者に新たな責任が生じることもあります。セキュリティコインの将来は、規制、投資家保護、信頼できるカストディ、適切な情報開示、安全なスマートコントラクト、実際の流動性に左右されます。トークン化は市場インフラを改善する可能性がありますが、法律、信頼、ガバナンス、リスク管理の必要性をなくすものではありません。最も優れたセキュリティコインの設計では、明確な法的権利と検証可能なオンチェーンシステムが組み合わされるでしょう。一方、質の低い設計では、トークン化という言葉を使いながら、投資家に実質的な保護を提供しない場合があります。

よくある質問

暗号資産におけるセキュリティコインとは何ですか？

セキュリティコインとは、証券または証券に類する投資持分を表す可能性のある暗号資産を指す非公式な用語です。

セキュリティコインはセキュリティトークンと同じですか？

セキュリティトークンのほうが一般的で正確な用語です。セキュリティコインは、証券に類する特徴を持つコインやトークンを表す非公式な表現としてよく使われます。

セキュリティコインは法的に定義されていますか？

セキュリティコインは通常、正式な法的分類ではありません。そのため、資産の権利、募集の仕組み、適用される証券法を確認してください。

コインが証券に該当することはありますか？

あります。関連する法域の証券に関する法的テストを販売方法や仕組みが満たす場合、コインやトークンが証券として扱われる可能性があります。

セキュリティコインはどのような権利を提供しますか？

セキュリティコインは、株式、債務返済、利息、配当、収益分配、ファンドへの参加、議決、償還、資産に裏付けられた請求権などを提供する場合があります。

セキュリティコインはユーティリティコインより安全ですか？

必ずしもそうではありません。セキュリティコインにも発行者リスク、流動性リスク、スマートコントラクトリスク、カストディリスク、市場リスクが伴う可能性があります。

セキュリティコインにはKYCが必要ですか？

投資家の適格性、移転制限、制裁対象者のスクリーニング、証券規制への対応が必要となる場合があるため、多くの募集でKYCが求められます。

セキュリティコインは自由に取引できますか？

必ずしもそうではありません。ロックアップ、ホワイトリスト、再販売制限、法域による制限、規制対象の取引所要件が適用される場合があります。

セキュリティコインとユーティリティコインの違いは何ですか？

ユーティリティコインは主にネットワークやアプリケーションでの利用を目的とします。一方、セキュリティコインは投資に類する権利を表すか、証券取引に該当する可能性のある方法で販売されます。

セキュリティコインとプライバシーコインの違いは何ですか？

セキュリティコインは金融規制や投資上の権利に関するものです。プライバシーコインは取引のプライバシー機能に関するものです。

トークン化株式はセキュリティコインに該当しますか？

該当する場合があります。トークン化株式やトークン化された株式の権利は、トークン化された形で証券を表すため、非公式にセキュリティコインと呼ばれることがあります。

セキュリティコインを購入する前に投資家が確認すべきことは何ですか？

法的権利、募集書類、発行者の信頼性、登録または登録免除の状況、カストディ、移転制限、スマートコントラクト監査、流動性、リスク開示を確認してください。

セキュリティコインの価値が下がることはありますか？

あります。発行者の破綻、需要の低下、流動性不足、市場のボラティリティ、法的問題、スマートコントラクトの問題などにより、価値が下がる可能性があります。

まとめ

セキュリティコインとは、証券に類する権利や投資上の特徴、または規制対象の金融商品とのトークン化されたつながりを持つ暗号資産と理解するのが適切です。この用語は非公式なため、名称ではなく資産の経済的な実態に注目してください。セキュリティコインは、株式、債務、ファンド持分、収益を受け取る権利、現実資産に対する権利、その他の投資契約を表す場合があります。登録、登録免除、投資家の適格性確認、KYC、移転制限、コンプライアンスに準拠したカストディ、規制対象の二次取引が必要となる場合があります。ブロックチェーンはプログラム可能性、決済、透明性、所有記録を改善する可能性がありますが、法的義務や投資リスクをなくすものではありません。セキュリティコインはトークン化金融に役立つ可能性がありますが、慎重に評価する必要があります。投資家は文書を読み、権利を理解し、コンプライアンスの仕組みを確認し、スマートコントラクトの管理体制を検証してください。また、リターンを保証したり重要な情報を隠したりするプロジェクトは避けてください。実務上の原則はシンプルです。コインが投資証券のように機能する場合、規制対象の投資商品と同様に、慎重な調査と法的な認識をもって扱いましょう。