StrategyがBitcoin購入を一時停止、STRC配当に批判集まる

Strategyは第1四半期の決算発表を前に、優先株配当への高まる批判を受け、今週のビットコイン購入を停止した。

Michael SaylorがX上に投稿した日曜日の投稿によると、同社は「今週は購入なし」と示唆し、定期的に今後の積み増しを示していたパターンを破った。

この決定は、最近の継続的な購入の流れを受けてのものだ。米証券取引委員会（SEC）へのForm 8-K提出書類によると、Strategyは4月20日から26日にかけて約2億5,500万ドルで3,273ビットコインを取得し、その資金はATM（市場連動型）株式プログラムの下で1,451,601株のMSTRクラスA株の売却によって調達された。Yahoo Financeによると、平均購入価格は1コインあたり77,906ドルだったと報じられている。

保有総数は818,334 BTCに達しており、Saylorはこれらが平均75,537ドル、合計約618.1億ドルで取得されたと述べた。現在の価格が78,000ドル近辺であることを踏まえると、提出書類および市場データはこのポジションの価値を約637億ドルと位置付けており、約19億ドルの未実現利益を示している。

crypto.newsが報じたように、Strategyは先月の1週間で34,000 BTCを超えるビットコインを25億4,000万ドルで購入しており、これは同社の記録上最大規模の購入の一つとなった。4月全体では4回の取得が合計30億ドルをはるかに超え、初期の取引はMSTR株の売却とSTRC（永久優先証券）の発行を組み合わせて資金調達された。

注目はStrategyの近日公表予定の決算報告に向いており、アナリストはビットコインに関連した会計処理による圧力を予想している。Yahoo Financeのデータによると、ウォール街は今四半期の損失を1株当たり18.98ドルと予測しており、前年同期の16.49ドルの損失と比較して、主に保有資産の時価評価による調整が原因となっている。

同時に、11.5%の配当利回りを提供するSTRCへの批判も強まっている。Peter Schiffは日曜日に改めてこの構造への批判を繰り返し、Xへの投稿でその利回りを上回るビットコインの価値上昇に依存することは、彼が「ねずみ講的な構造」と表現したものを解消しないと主張した。

持続可能性への懸念は、Joseph Parrishも4月28日に提起しており、現在の現金準備は2年分のSTRC配当支払いをカバーできない可能性があると指摘した。Parrishは、ビットコインが期待を上回るパフォーマンスを出せない場合、継続的な株式発行が必要になる可能性があり、リスクが高まると警告した。

こうした懸念にもかかわらず、TipRanksのデータによると、Strategyのナスダック上場株式にはコンセンサスで「Strong Buy」の評価が示されており、一部の投資家がレバレッジ、配当支払い義務、株式資金調達への依存度を検討している状況でもそれは変わらない。

Strategyは最新の提出書類によると、既存の発行プログラムの下でまだ264.7億ドル分のMSTR株が利用可能であり、新たな資本調達源を確保することなくビットコイン購入の資金調達を継続する余地を残している。