ビットコイン、18か月ぶりの静かな買い集め継続

ビットコインのクジラによるポジションは年間最高値を記録し、小口投資家の需要は2026年で最も弱気な水準まで低下している。

1000BTC以上を保有するエンティティ数は5月22日に1282となり、5月3日の年間最高値に並んだ。クジラと小口投資家のデルタ（差）は2024年11月以来で最も強く、積極的な買い増し局面の可能性を示唆する。

小口投資家の需要は5か月ぶりの弱気水準、クジラは静かに買い増し

ビットコインの顕在需要は2026年で最も弱気となった。一方、クジラ対小口投資家のデルタは18か月ぶりに最も強い正の乖離へと転じた。これら複数の指標はいずれもビットコイン価格の上昇期待を示す材料である。

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CryptoQuantのアナリスト、Darkfost氏は5月25日、ビットコインの表面的な需要が約マイナス14万7000BTCまで低下したと報告した。この数値は2025年12月以来で最も弱気であり、新規発行が市場吸収を上回っていることを示す。同氏は、過去にも需要が急落し過度な悲観が強まった局面は忍耐強い投資家にとって好機となったと指摘する。

需要低下は主に小口投資家によるものとみられる。Crypto Fear & Greed Indexは28に沈み、恐怖領域で小口投資家の投げ売りが進行中。Alphractal氏は、クジラ対小口投資家デルタが2024年11月以来の最大正乖離となったと報告する。

1000BTC以上を保有するアドレスは過去14日間で4万7000BTCを買い増している。ストラテジー社は先週、現スポットより高い平均価格で2万4869BTCを追加取得。また、2013年以来12年ぶりに休眠状態のクジラが500BTCを初めて移動した。

Alphractal氏によるHolder Sentiment指標は0.82を記録。恐怖指数が30を下回った2024年3月に0.80を示した際、ビットコイン価格はその後90日で67％上昇した。

クジラによる積極的な買いが5月22日時点で1000BTC以上を保有するエンティティ数を1282まで押し上げた。

この水準は5月3日の年間最高値と並ぶ。オンチェーンの数値は、小口投資家のパニックにもかかわらずクジラが過去最高水準でポジションを構築していることを裏付ける。

7万8258ドルに大規模な供給クラスター、重要な上値抵抗帯に

クジラのポジショニングは特定の上値供給ゾーンと一致する。GlassnodeのUTXO Realized Price Distribution指標によれば、7万8258ドルに密集した供給クラスターが存在する。このレベルで41万5534BTC（総供給量の2.07％）が直近取引された。

この供給クラスターは現行スポットの直上で最初の主要レジスタンス帯となる。この帯を突破すれば、休眠状態のコインがサポートに転じる。最後にこの価格帯で取引されたコインはその後ほぼ動かず、上値圧力が和らぐ傾向がある。

クジラはこの水準のブレイクとサポート転換を見越してポジションを構築中とみられる。今後の成否はスポット需要が戻りこの価格帯を突破できるかにかかる。ビットコイン価格と戦略的な積極姿勢の行方が注目される。

ビットコイン価格、7万4177ドル上で強気パターン形成をうかがう

12時間足チャートでは、ビットコインがこの供給クラスターを突破する可能性が示唆されている。ビットコインは5月25日、7万7250ドルで序盤の逆三尊（インバースヘッドアンドショルダー）パターンを形成中。左肩と頭部は現れているが、右肩はまだ未形成。

頭部は5月22日に7万4177ドルでボトムを付け、その時点でセンチメントが最も冷え込んだ。パターン最初のトリガーは7万8125ドルでネックラインに跳ね返される場面。その場合、ビットコインは7万6040ドルから7万4177ドルの間で高値圏の押し目（右肩）を形成する。想定される7万8125ドルのネックラインは、前述の供給クラスターとも一致する。

右肩形成後、12時間足で7万8125ドルを上抜けし、その後に7万9057ドルを明確にブレイクすればパターン成立。ネックライン突破確定時から見た上昇幅は5％増の8万2073ドルが想定される。12時間終値で7万4177ドルを割り込むと、このパターンは否定されクジラの買い増しシナリオも弱まる。

注：7万8125ドルで大きな反発がなくても、このパターンは維持される。ネックラインがより高くなるだけである。

チャート、供給の集積、クジラの動きは同じ読みを示す。クジラがブレイクアウトを見越して先回りでポジションを構築し、小口投資家は恐怖に反応して動いている構図。