ミズーホ、エージェンティックAIメモリ急増を背景にマイクロン（MU）、サンディスク、デルの目標株価を引き上げ

TLDR

• 投資会社みずほは、マイクロン、SanDisk、Dell、Arm Holdings、On Semiconductorの5社の半導体・テック企業の目標株価を引き上げた
• マイクロンの目標株価は800ドルから1,150ドルへ急上昇、SanDiskは1,625ドルから1,825ドルへ上昇
• 新興のエージェンティックAI技術により、DRAMの需要が9%〜13%追加で拡大すると予測
• 高帯域幅メモリ市場は2025年から2028年にかけて90%拡大する見込み
• みずほはメモリチップセクターにおいてマイクロンを最優先投資先として選定

みずほ証券は今週水曜日、テクノロジーセクターの5社に対して目標株価の引き上げを発表し、堅調なメモリチップ需要と半導体市場全体に広がるエージェンティック人工知能の影響力拡大を背景として挙げた。

引き上げ対象はMicron Technology、SanDisk、Dell Technologies、Arm Holdings、On Semiconductorの各社。いずれの企業もみずほによる「アウトパフォーム」格付けを維持した。

Micron Technology, Inc., MU

マイクロンは最も大きな引き上げ率を記録し、目標株価は800ドルから1,150ドルへ上昇した。SanDiskの目標は1,625ドルから1,825ドルへ、Dellは300ドルから350ドル、Armは290ドルから360ドル、On Semiconductorは130ドルから150ドルへそれぞれ引き上げられた。

同社アナリストのVijay Rakesh氏がレポートを執筆し、メモリチップメーカーの中でマイクロンをみずほの最優先銘柄と位置づけた。

エージェンティックAIがDRAM需要を加速

みずほの分析によると、エージェンティックAI技術がDRAM需要を9%〜13%追加で押し上げている。同社はDRAM需要の前年比成長率が30%以上に達すると予想している。

NvidiaのVera Rubinプラットフォームがこの傾向に大きく寄与している。同プラットフォームはGraceチップ比でLPDDR5コンテンツを3倍搭載しており、総メモリ需要をさらに拡大させる。

高帯域幅メモリのTAM（総アドレス可能市場）は2025年から2028年にかけて90%急増する見込みであり、みずほはコンテンツ拡大と好調な価格動向を主要な触媒として挙げた。

NAND需要も引き続き底堅い。同社はエンタープライズSSDとKVキャッシュ需要が旺盛であり、供給状況は2027年に向けてさらにタイト化する見込みと指摘した。

マイクロンの財務予測は力強さを示す

みずほはマイクロンの2027年度売上高が前年比70%増加すると予測している。同期間の1株当たり利益（EPS）は85%上昇する見通しだ。

同社の2028年度EPS予測はウォール街のコンセンサス予測を41%上回る。この大幅な乖離は、供給逼迫の継続と価格決定力の持続が見込まれることに起因している。

高帯域幅メモリはマイクロンの2028年度売上構成の23%を占めると予想される。またみずほは、2027年暦年のHBM価格が前年比70%〜100%急騰する可能性があると試算している。

マイクロンの株価は過去12ヶ月で832%上昇し、約928ドルとなっている。修正後の目標株価1,150ドルは、同社の2027年度EPS予測の約10倍に相当する。

他のアナリストも同様に目標を引き上げている。UBSはマイクロンの目標を1,625ドルへ引き上げ、バークレイズは5年間の戦略的顧客パートナーシップの発表を受けて目標を1,175ドルへ引き上げた。

みずほはさらに、メモリ製品のAI以外の主要顧客が依然として30%〜50%の供給不足状態にあると指摘した。これはAIワークロードを超えた広範な需要の存在を示している。

マイクロンは最近、初めて時価総額1兆ドルのマイルストーンを達成し、バージニア州マナサスの製造施設で次世代DRAMの生産を開始した。

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