- 米国で初めて規制されたビットコイン無期限先物契約が承認された。
- KalshiEXはBTCPERPをリスト可能に。ビットコインの現物価格に連動した無期限先物商品。
- CFTCがCoinbaseに一部のDeribit暗号資産デリバティブ商品への合法的なアクセスを付与。
米国商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日にKalshiEX LLCへ正式な承認を与えたことで、米国内の投資家は初めて規制された国内取引所でビットコイン無期限先物取引を行えるようになった。これにより、暗号資産市場で最も活発に取引されるデリバティブの一つが完全にオフショアに追いやられていた長年の空白が解消された。
何が起きたのか
CFTCはKalshiEXのBTCPERP契約を正規の先物商品として承認し、登録された取引所がBTCの現物価格に直接連動した無期限ビットコイン先物をリストすることを可能にした。
同日、CFTCスタッフは別途ノーアクションレターを発行し、登録先物取次業者であるCoinbase Financial Marketsが、提携取引所Deribitに上場している一部のデジタルコモディティデリバティブを米国規制下で海外先物として取り扱えることを確認した。
CFTCのSelig委員長は、暗号資産の無期限先物を国内に取り込むという約束を「果たした」と述べ、この承認が暗号資産市場で最も流動性の高い市場の一つが米国の規制フレームワーク内でついに運営できるようになる道筋だと称した。
無期限先物とは何か
通常の先物契約とは異なり、無期限先物には満期日がない。従来の先物は、契約を決済する現物受渡しや現金決済があるため、決済時に自然と現物価格に収束する。無期限先物にはそのような終了点がないため、原資産に価格を連動させるための別のメカニズムを使用する。
BTCPERPは、契約の取引価格とビットコインの参照価格との差に基づき、買い手と売り手の間で定期的に資金調達率の決済が行われる仕組みを採用している。無期限先物が現物より高い価格で取引される場合、買い手が売り手に支払う。
現物より低い価格で取引される場合、売り手が買い手に支払う。この支払いにより、最終決済日を必要とせず、契約価格がビットコインに密接に連動するための継続的な経済的インセンティブが生まれる。
なぜこれが重要なのか
木曜日まで、無期限ビットコイン先物は規制された米国内の取引所に存在しなかった。厳格なコンプライアンス要件のもとで運営される機関投資家ファンドは、この金融商品に国内で合法的にアクセスする手段がなく、すべての取引活動が米国規制当局の監督が及ばないオフショアプラットフォームに押し出されていた。
個人投資家にとって、規制された国内取引所は、オフショアプラットフォームが提供しない消費者保護と監督をもたらす。機関投資家にとっては、無期限先物がグローバルな暗号資産市場で最も取引されるデリバティブの一つとなって以来、固く閉ざされていた扉が開かれることを意味する。
今後の展開
KalshiEXの承認は規制上のテンプレートを確立した。暗号資産の無期限先物をリストしようとする他の取引所には、今後たどるべき明確な道筋が示された。ただし、追加の契約には委員会の全面的な承認が必要となる。
長年にわたり完全に米国外で運営されてきた市場にとって、金曜日は米国規制当局と暗号資産市場で最も重要な金融デリバティブの一つとの関係における大きな転換点となった。
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Source: https://coinedition.com/bitcoin-perpetual-futures-are-now-legal-in-america-for-the-first-time/
