金、2026年の上昇幅を帳消し　主要4行が今後の展望一致

金は2026年の最安値を付けたが、ブルランを予測した大手機関は動じていない。この急落の引き金は最新の雇用統計。米国経済は5月に17万2000人分の雇用を増やし、アナリスト予想の8万5000人を大きく上回った。

この1つの数字がドル高を招き、債券市場は12月までに米連邦準備理事会（FRB）が利上げに動く確率を68%と織り込み、金は3.27%下落して4339ドルとなり、年初来の上昇分を一日で消失した。

BeInCryptoのパフォーマンス追跡によれば、金は今週の急落前まで2026年で最も好調な資産だった。

米雇用統計が金価格を押し下げた理由

利上げ観測が高まると米国債利回りが上昇し、金ではなく利回りを生む債券を持つコストが増す。FRBの見通しは完全に転換した。市場は2026年入り時点で3回の利下げを織り込んでいたが、いまや利上げに転じた。

クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、インフレ率を2%へ戻すために近く対応が必要になる可能性があると述べた。

さらに金は、他のマクロ経済変数よりも金利政策に最も敏感に連動する。

ゴールドマン・サックス、JPモルガン、ドイツ銀行、UBSの最新見通し

この売りはウォール街が年末にかけて示す見通しを変えていない。ゴールドマン・サックスは年末5400ドルを目標としている。

JPモルガンは年末6000～6300ドル、ドイツ銀行は6000ドル、UBSは5900ドルと予想する。

4社はいずれも現水準から23%～44%の上昇余地を見込む。中銀による買い、ドル建て準備資産からの資金シフト、地政学的リスクによるプレミアムは、FRBの金利政策だけでは解消されないとする見解が共通する。

ウォール街がこれらの目標価格を初めて設定した際には、西側以外の中銀の積極的な買いが金市場の構造を変え、過去のサイクルとは異なる動きとなっていた。

この4社が正しければ、今週の売りは「割引」となる。FRBが利上げし、その水準を維持すれば、金の構造的な強気相場にとって2026年の初の試練となる。