FCMBは3ヶ月で760億ナイラを稼ぎ、以前より少ない融資を行った

FCMB Groupは2026年6月8日に2026年第1四半期の決算を発表し、1月から3月の間にグループは税引後利益₦765億を計上し、過去最高の四半期業績を記録した。同じ3ヶ月間で、顧客への貸出額を₦947億削減した。

両方の事実が同時に成り立っている。それがこの話の本質だ。

顧客への総融資・貸付残高は2025年12月末時点で₦2.475兆だった。2026年3月末までに、その数字は₦2.381兆に低下した。銀行は劇的な返済の波に見舞われたわけではない。単純に、満期を迎えたまたは返済された旧来の融資を下回る新規融資しか実行しなかっただけで、その純粋な結果として、グループが過去最高益を祝う中にあっても、融資残高は90日間で約₦950億縮小した。

Oladipupo Jadesimi – FCMB Group会長

では、その資金はどこへ向かったのか。国債と現金だ。投資有価証券は同期間に₦2.036兆から₦2.170兆へと₦1,340億増加した。そのうち、その他の包括利益を通じて公正価値で分類されるFCMBのナイジェリア連邦政府（FGN）債券保有額だけで、₦3,170億から₦5,890億へと急増し、わずか1四半期で₦2,720億増加した。現金および現金同等物も別途、₦1.299兆から₦1.810兆へと膨らんだ。

このパターンは偶発的なものではなく、意図的なものだ。ナイジェリアの銀行は2年近くにわたり、バランスシートを顧客融資からリスクフリーの国債へと移行させてきており、FCMBの2026年第1四半期の数字はその移行が反転するどころか加速していることを示している。

銀行の観点からすれば、その論理は明快だ。国債には信用リスクがなく、融資担当者も不要で、減損費用も発生せず、高金利環境においては十分な収益をもたらす。

FCMBの純利息収益は前年同期比でほぼ倍増し、2025年第1四半期の₦875億から2026年第1四半期には₦1,683億となり、その拡大の相当部分は融資ではなく投資有価証券ポートフォリオからもたらされた。現金および現金同等物のみから得た利息収益は2026年第1四半期に₦624億に達し、前年同期の₦37億と比較すると、この数字は金利環境とグループが現在抱える流動性の膨大な量の両方を反映している。

こうした背景の中で、当四半期における₦123億の減損費用が示唆するものは大きい。銀行は同時に縮小しつつある融資残高に対して₦123億を引き当てた。銀行の貸出が減少しているにもかかわらず資産の質は悪化しており、これは既存の融資残高が相当なストレスを抱えていることを示唆しており、同行はそのリスクをさらに拡大させるよりも残高を自然に減少させるという、理にかなった、しかし居心地の悪い決断を下していることを意味する。

「難しすぎる話」をしているかもしれないので…10戸のアパートをすべて賃貸しているオーナーを想像してほしい。時間が経つにつれ、入居者が退去しても新しい入居者を募集しなくなる。それは新しい入居者が見つからないからではなく、資金を国庫短期証券に投じる方が、家賃を追い回し、修繕に対応し、支払いを止めた入居者のリスクを抱えるよりも確実に収益を得られることに気づいたからだ。

年末になると、彼は6戸の空室と4戸の支払い入居者、より大きな国庫短期証券のポートフォリオ、そしてこれまで以上の口座残高を持つことになる。彼は豊かになった。その近隣では利用可能な住宅が減った。両方の事実が同時に成り立っている。

FCMBの2025年通期／2026年第1四半期の報告は「銀行は誰のためにあるのか」という問いを投げかける

これが提起する問いは、FCMBの四半期決算を超えて、ナイジェリアの銀行が実際に何のために存在するのかという、より広い議論の中に位置している。

ある四半期に過去最高益を計上しつつ、同時に融資を削減する金融機関は、何ら違法なことをしているわけではない。目の前にある incentive structure（インセンティブ構造）に合理的に反応しているだけだ。国債は安全で収益性が高く、管理が簡単である一方、高インフレでナイラが不安定な経済における顧客融資はコストがかかり、リスクが高く、業務上の負担も大きい。

Yemisi Edun、FCMB代表取締役

しかし、ナイジェリアの銀行セクター全体でこの合理的な行動が繰り返された累積効果は、誰かが埋めなければならない信用格差だ。Moniepointのようなフィンテック企業は、伝統的な銀行がSMEエクスポージャーを削減する中、2025年に70,000社の中小企業へ₦1兆を融資した。これは構造的な役割の引き継ぎであり、FCMBの第1四半期の数字はそれがまだ進行中であることを裏付けるデータポイントのひとつだ。

FCMB Groupはまた、当四半期に₦2,234億の新規資本を調達し、CBNの資本増強指令に基づき国際銀行ライセンスを取得するためにFirst City Monument Bankへ₦2,339.9億を注入した。その野心は対外的なものであり、本物だ。しかしバランスシートが語るのは、より静かで国内的な物語だ。すなわち、自らが事業を営む経済への融資を縮小させながら、同時に資本基盤と国債ポートフォリオを拡大している銀行の姿だ。

過去最高益と融資削減は矛盾ではない。現在のナイジェリア銀行業界では、それは戦略なのだ。フィデリティ銀行でも同様の動きを確認している。