投資家、上場廃止トークン紛争でKuCoinが200万ドルを未払いと主張

セーシェル最高裁判所の判決が、上場廃止後の顧客資産の取り扱いをめぐってKuCoinを槍玉に挙げた。この判決は、取引所が上場廃止済みトークンと出金権利をどのように管理するかに影響を与える可能性がある。2025年12月11日付の判決で、裁判所はスイス人投資家ディディエ・ラブルを、KuCoinで保管されていた約2,100万枚のCoinPoker CHPトークンの唯一の所有者と宣言し、KuCoinに関連するセーシェルの3つのエンティティに対し、200万USDt超と精神的損害賠償1万ドルの支払いを命じた。この判決は、トークンが上場廃止された後も取引所にカストディアルの責任が継続することを示唆し、顧客の権利を消滅させる手段としての一方的な上場廃止通知に疑問を投げかけている。

KuCoinのセーシェルエンティティは本件に参加せず、裁判は取引所と顧客の関係の性質および顧客資産の保護に焦点を当てた。Cointelegraphが確認した文書によれば、KuCoinは2021年に上場廃止通知を発行し、CHPの出金は同年7月28日に終了し、未出金の資金は返還請求権なく「放棄」されたものとみなされると述べていた。裁判所はそれらのメールが未読・未回答であったと認定し、KuCoinは郵便・電話・その他の手段による原告への追加通知を一切行わないままCHPを上場廃止したと結論付けた。

判決の一環として、Cointelegraphのために実施されたブロックチェーン分析が、CHPトークンの旧イーサリアムコントラクトの動きを追跡し、Etherscan上で「KuCoin 6」とラベル付けされたアドレスが21,000,000 CHP（総供給量の約5.9%）を保有していることを特定した。裁判所はこれをKuCoinによるトークン所有とは見なさなかったが、原告に有利な形でトークンのカストディ状況を強調し、資産が取引所の所有権ではなく原告の権利の対象として残っているとの認定を補強した。

最高裁判所は書記官に対し、セーシェルの金融サービス機関（FSA）に判決を送達するよう指示した。これを受けてFSAの広報担当者は判決を受領したことを確認し、KuCoinの関連エンティティでVASPライセンスを申請していたMek Global Ltdのライセンス申請が2025年6月4日に却下され、セーシェル内外で行われているすべての業務を停止するよう命じられたと述べた。FSAはまた、本件の被告であるPeken Global Limitedがライセンス却下を受けてセーシェル外へのサービス移行を選択したとする公式声明にも言及した。セーシェルの仮想資産サービスプロバイダー法の下、ライセンスを受けた取引所はクライアント資産を分別管理し、100%準備金を維持する義務があると広報担当者は述べた。

重要ポイント

• セーシェル最高裁判所はDidier Rablに有利な判決を下し、同氏を約2,100万枚のCHPトークンの所有者と宣言し、KuCoin関連のセーシェルエンティティに200万USDt超と精神的損害賠償1万ドルの支払いを命じた。
• 裁判所は、KuCoinはRablのCHPの所有者にはならず、資産を保護し合法的な出金要求を処理する義務を依然として負っていると判断した。放棄を警告する上場廃止メールは不十分とみなされた。
• KuCoinのセーシェルエンティティは本件に参加しておらず、判決はKuCoinへの所有権移転ではなく、取引所の顧客に対するカストディ義務に依拠している。
• ブロックチェーンのトレースにより、大量のCHP保有が「KuCoin 6」とラベル付けされたアドレスに関連付けられ、トークン供給量の約6%を占めることが判明した。これは問題となっている資産の規模を示しているが、カストディの解釈を変えるものではない。
• セーシェルの金融サービス機関は判決を認識し、KuCoin関連のMek Global Ltdのライセンス却下を強調するとともに、ライセンスを受けたVASPにはクライアント資産の分別管理と100%準備金が必要であることを規制当局として強調した。

判決の詳細と上場廃止済み資産

Cointelegraphが確認した文書によれば、KuCoinは2021年に上場廃止通知を発行し、CHP出金が7月28日に終了し、未出金の資金は返還請求権なく放棄されたとみなされると警告していた。裁判所は、通知が原告によって適切に対処されず、最初のメール以外の公式チャネルを通じて伝達されなかったと結論付け、既存の契約フレームワークの下で上場廃止はRablのトークンに対する権利を消滅させなかったと判断した。この認定は、顧客資産がユーザーのアカウントに残り、契約上およびカストディアルの義務によって法的に保護されている場合、一方的な上場廃止メカニズムに対する潜在的な制限があることを示している。

紛争の中心にある2,100万CHPは、研究者によってEtherscan上の「KuCoin 6」として特定されたブロックチェーンアドレスに追跡され、トークンの総供給量の約5.9%を保有していた。このアドレスはKuCoinのエコシステム内でのCHPの規模を示しているが、裁判所はそれをKuCoinの所有権とは宣言せず、合法的に没収されていない資産に対して原告に負われている継続的なカストディ保護を強調した。

セーシェルの規制背景とKuCoinのライセンス状況

FSAは裁判所の判決の受領を確認し、規制の背景を明確にした。KuCoinに関連するエンティティでセーシェルのVASPライセンスを申請したMek Global Ltdは、2025年6月4日にその申請が却下され、セーシェル内外で行われているすべての業務を停止するよう命じられた。規制当局はまた、本件のもう一人の被告であるPeken Global Limitedがライセンス決定後にセーシェル外へのサービス移行を選択したと指摘した。FSAは、ライセンスを受けた取引所はクライアント資産を分別管理し、100%準備金を維持しなければならないと改めて述べた。

この判決は、特に上場廃止と資産没収をめぐって、取引所による顧客資金の取り扱いに対する規制当局の監視が強化される中で下された。KuCoinはCointelegraphの問い合わせに対して公式にコメントしていないが、FSAの声明はセーシェルにおける広範な執行フレームワークと、同管轄内で運営する取引所が明確なカストディアン義務と堅固な準備金慣行を維持するという期待を強調している。

背景として、セーシェルは仮想資産サービスプロバイダーに関する規制の明確化を積極的に追求しており、この姿勢は消費者保護と暗号資産のカストディに関する国際的な懸念と一致している。この判決は、特にコントラクトが上場廃止後に未出金資産の所有権をプラットフォームに明示的に付与していない場合、トークンが上場廃止された際の取引所義務を他の管轄がどのように解釈するかに影響を与える可能性がある。

法的解釈、執行、そして今後の展開

香港Web3協会共同議長の法律専門家Joshua Chu氏は、この判決をex parte（一方的）決定——KuCoinのエンティティが出廷せず、防御せず、管轄に服さない状態で下された——と評した。同氏は、第一審判決としてセーシェル以外での拘束力を持たないと指摘し、判決の影響が上訴手続きや海外での手続きにかかる可能性があることを強調した。したがって、この判決は国境を越えた執行と、上場廃止が発生した際に他の裁判所がカストディ義務を同様に見るかどうかという疑問を提起している。

Rablは、名指しされたセーシェルエンティティから支払いを受けていないとCointelegraphに語り、セーシェル国内で判決を執行するための追加措置を準備しており、さらなる損害賠償を求める可能性があると述べた。KuCoinはコメントの複数の要請に応じなかった。

広い意味では、このケースは取引所全体の上場廃止措置と顧客保護の間の緊張を浮き彫りにしている。上場廃止はリスク管理やプロジェクトとの関係解消のための一般的な慣行だが、契約とカストディアン義務に基づいたここでの裁判所の見解は、トークンが取引から除外された後も顧客が資産に対して執行可能な権利を保持できることを示唆している。投資家とユーザーにとっての教訓は、取引所利用規約のカストディ言語、準拠法の管轄範囲、そして規制市場における資産分別コミットメントの強さを理解することにある。このケースはまた、暗号資産エコシステムが進化するにつれて、資産カストディと投資家保護に関する継続的な規制の明確化の重要性を強調している。

読者は、この判決が他の管轄で同様の訴訟を引き起こすかどうか、KuCoinが執行努力にどう対応するか、そしてセーシェル当局が資産カストディと上場廃止慣行に関してさらなるガイダンスや措置を追求するかどうかを注視すべきだ。より広い教訓は、トークンの取引可能なステータスが変わっても、顧客資産は合法的な場合には保護され出金可能であるべきという強化された期待であり——これは取引所がグローバルに拡大し規制当局がカストディ基準を厳格化する中でますます重要な考慮事項となっている。

関連：ドバイ規制当局がKuCoinエンティティに無許可業務の停止を命令。KuCoinと同様のプラットフォームを取り巻く規制環境は、今後数ヶ月間、取引所が上場廃止、資産カストディ、クロスチェーン業務にどう取り組むかに影響を与え続けるだろう。

出典：Cointelegraph

この記事はもともと、上場廃止トークン紛争でKuCoinがいまだ200万ドルを未払いと投資家が主張として、Crypto Breaking News——暗号資産ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン最新情報の信頼できる情報源——に掲載されました。