マイクロン（MU）株：ジム・クラマー氏がメモリ不足は恒久的なものだと指摘する理由

TLDR

• マイクロンは第3四半期の売上高が414.6億ドル、前年比346%増、EPSは25.11ドルとなり、予想を4ドル以上上回ったと発表した。
• サンジェイ・メロトラCEOはジム・クラマーに対し、メモリチップ不足は循環的なものではなく構造的なものであり、新しいファブが稼働するのは2027年から2028年になると述べた。
• HBM3EおよびHBM4メモリは2027年まで100%売り切れており、ハイパースケーラーは供給を確保するために220億ドルの前払金を約束している。
• マイクロンはすでに10億ドル以上のHBM4を出荷しており、DRAMおよびNANDの両方でSKハイニックスとサムスンに対する技術的優位性を主張している。
• MUは970ドル付近で取引されており、52週高値の1,255ドルからは下落しているものの、年初来では依然として約244%上昇している。

2025/6/25に付けた52週高値1,255ドルから下落し、マイクロン・テクノロジー（MU）は970ドル付近で取引されているが、年初来では依然として約244%上昇している。この調整で根本的なストーリーが変わったわけではなく、サンジェイ・メロトラCEOは2025/6/30の「マッド・マネー」でのジム・クラマーとの対談でそれを明確にした。

マイクロン・テクノロジー株式会社、MU

クラマーは、投資家が常に気にしている質問、つまりメモリ不足はいつ終わるのかということから切り出した。メロトラは曖昧にせず答えた。

マイクロンのアイダホ州初のファブは2027年半ばまでにウェハーを出荷し、主に2028年に生産が本格化する。アイダホ州の第2ファブは2028年末までに稼働し、その後にニューヨークの施設が続く。つまり、不足はすぐには解消されない。

クラマーは以前、マイクロンの第3四半期決算を、自身が見た中で最大の予想上回りの一つと呼んでいた。数字がそれを裏付けている。売上高は93億ドルから前年比346%増の414.6億ドルとなった。非GAAP EPSは予想の20.78ドルに対し、25.11ドルを記録。フリーキャッシュフローは183億ドルに達し、会社記録を更新した。

第4四半期のガイダンスはさらに驚異的だ。売上高500億ドル、粗利益率約86%、EPS31.00ドルとなっている。

HBM4のマイルストーン

HBM3EおよびHBM4メモリは2027暦年まで100%売り切れており、受注残はすでに2028年まで伸びている。ハイパースケーラーは供給を確保するために220億ドルの現金前払金を約束している。

決算発表の電話会議で、メロトラはマイクロンがすでに10億ドル以上のHBM4を出荷したことを明かした。これは単なる売上数字ではなく、技術的なシグナルだ。HBM4は世界で最も製造が複雑なメモリ製品であり、それを量産している米国企業はマイクロンだけである。

クラマーがマイクロンがSKハイニックスとサムスンを引き離したかどうかを直接尋ねた際、メロトラは明確に答えた。「DRAMおよびNAND技術において、私たちは明確な技術的リーダーです。」マイクロンは現在、約65,000件の特許を保有している。

クラマーはバリュエーションにも言及した。大幅な上昇にもかかわらず、MUのPERは8倍未満で取引されている。

米国製造業の推進

マイクロンは米国の製造業および研究開発に2,000億ドルを投資し、9万人以上の雇用創出を目指している。同社はまた、見習い制度、コミュニティカレッジのプログラム、大学との提携を通じて、国内の半導体人材パイプラインの構築に3億ドルを投じている。

クラマーは、米国のチップ製造コストは台湾より50%高いというモリス・チャンの批判を提起した。メロトラは反論し、自動車、防衛、医療、航空宇宙の顧客向けにすでに先進的なメモリを生産しているバージニア州マナサスにあるマイクロンの既存施設を指摘した。

コンシューマー側に関しては、メロトラはAIデータセンターの需要がスマートフォンやPC向けメモリの供給を逼迫させ、コンシューマーデバイスのコストを押し上げていることを認めた。同社は多様性を維持するために、事業の約40%をコンシューマー市場に維持していると述べた。

2025/7/2時点でMUは970ドルであり、売上高500億ドル、EPS31.00ドルという第4四半期ガイダンスが視野に入っている。

「マイクロン（MU）株：ジム・クラマーがメモリ不足は恒久的なものだと語る理由」という投稿は、最初にCoinCentralに掲載されました。