IMFは、ステーブルコインが従来の銀行に取って代わるのではなく、米ドルシステムとより密接に結びついてきていると述べています

ステーブルコインは、銀行に依存せず国境を越えて24時間365日資金にアクセスでき、即座に国境のない金融の自由を提供するなど、その独自のサービスにより、暗号資産が従来の金融機関を迂回する手段として広く認識されています。

しかし、国際通貨基金（IMF）は最近、対照的な見解を示す報告書を発表しました。この報告書の中で、国際金融監視機関は「ステーブルコイン市場は米国短期国債への依存度を高めており、『ステーブルコイン時代』をドルを置き換えるのではなく、ドルを分配する民間システムに変えている」と指摘しています。 

ステーブルコイン市場の総額は3000億ドルを超えるまでに膨れ上がり、トレーダー、決済サービス、送金プラットフォームがデジタルトークンを採用するにつれて、近年ほぼ倍増しています。この規模と利用の急増は、世界中の規制当局と中央銀行の注目を集めています。

ステーブルコインの市場支配が懸念を引き起こす 

国際通貨基金の調査結果に関して、業界関係者は懸念を表明しました。この時点で、彼らの発見は、このシステムが急速な集中の高まりを経験していることを明らかにしました。この主張を裏付けるために、国際金融機関は、ドルに連動したステーブルコインが全発行量の約97%を占めていることを強調しました。さらに、時価総額の90%以上がCircleのUSDCとTetherのUSDTに集中しています。 

この状況が重要になるのは、主要なステーブルコインが大量の財務省短期証券とレポを保有することで、規制当局が密接に監視する金融システムと直接相互作用するようになったためです。これには、預金をめぐる競争、国際取引能力、より広範な金融安定性が含まれます。

この警告とは別に、報道によると、国際通貨基金は昨年末にもステーブルコインに関する別の警告を発表しました。国際金融監視機関は、ステーブルコインが通貨システムの弱い国々での外貨採用を加速させる恐れがあると主張しました。これにより、中央銀行の資本フローを規制する能力が損なわれる可能性があると述べています。

さらに、国際金融機関は「ステーブルコインを理解する」というタイトルの報告書を発表し、ドルペッグのステーブルコインの急速な増加とその国境を越えた使用が、家族や企業に自国通貨を放棄してドル裏付けのステーブルコインに移行させる可能性があると警告しました。彼らは、この結果は特に高インフレや自国通貨への信頼が低下している地域で予想されると主張しました。

この声明をよりよく理解するために、国際通貨基金は「ステーブルコインは通貨代替を促進し、資本規制を回避することで資本フローのボラティリティを高め、インターオペラビリティが確保されない限り決済システムを断片化する可能性がある」と指摘し、「これらのリスクは、高インフレを経験している国、制度が脆弱な国、または国内通貨枠組みへの信頼が低下している国でより顕著になる可能性がある」と付け加えました。

一方、これらの課題にもかかわらず、国際通貨基金は金融アクセスを拡大する可能性を見出しています。ワシントンに本拠を置くこの金融機関は、多くの発展途上国経済でモバイルデジタルサービスがすでに従来の銀行業務を上回っていることを観察した後、この見通しを採用しました。

彼らの主張によれば、ステーブルコインが規制されれば、競争を強化し、決済コストを削減し、金融包摂を広げることができる可能性があります。

アナリストが銀行セクターの安定性に関する懸念を提起

先月、報道によると、世界のステーブルコイン市場の流通量が2840億ドルを超えました。この発見は、ステーブルコインが従来の銀行業務を混乱させるか置き換えるのか、それとも既存のシステムと並行して進化する新しい金融層を意味するのかについての議論を再燃させました。

このトピックは、スタンフォード大学フーバー研究所の歴史家で研究者であるニール・ファーガソンとマニー・リンコン=クルスが、銀行がステーブルコインの利点への反対を強めているにもかかわらず、銀行セクターの安定性に関する懸念は誇張されていると主張したときに見出しを独占しました。

この特定の時点で、ファーガソンとリンコン=クルスは、ステーブルコインをBTCなどの非常にボラティリティの高い暗号資産とは異なるものとして特徴付けました。

彼らは、投機的なトークンが本質的に金融デリバティブとして機能する一方で、法定通貨裏付けのステーブルコインは決済ツールとして使用されることが増えており、GENIUS法の制定以来その採用が急速に加速していると主張しました。

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