Apetyt na ryzyko w instrumentach pochodnych kryptowalut spada, gdy odpływy z ETF uderzają w Bitcoin

TL;DR

• Deribit Insights, korzystając z analityki Block Scholes, informuje, że apetyt na ryzyko na rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych gwałtownie spadł po ubiegłotygodniowym prawie 20-procentowym spadku rynku spot.
• Indeks Apetytu na Ryzyko spadł poniżej 0,05, podczas gdy skew opcji BTC odrobił straty z głęboko niedźwiedzich poziomów.
• Raport wskazuje, że ruch ten zbiegł się z najdłuższą serią odpływów z spotowych ETF-ów na Bitcoin od czasu ich uruchomienia.
• Stopy finansowania ETH były ujemne od 5 czerwca, co wskazuje na niedźwiedzią pozycję na rynku swapów wieczystych.

Traderzy kryptowalutowych instrumentów pochodnych gwałtownie wycofali się po ubiegłotygodniowej wyprzedaży. Deribit Insights podało, że Indeks Apetytu na Ryzyko Block Scholes spadł znacznie poniżej 0,05, gdy rynki spot próbowały ustabilizować się powyżej 60 000 USD.

Raport analityczny z 11 czerwca opisał rynek wciąż absorbujący skutki prawie 20-procentowego spadku cen spot. Choć Bitcoin skonsolidował się od tamtej pory powyżej poziomu 60 000 USD, pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych sugeruje, że traderzy nie spieszą się z powrotem do agresywnej ekspozycji na wzrosty.

Apetyt na Ryzyko Spada po Wyprzedaży Bitcoina

Indeks Apetytu na Ryzyko to autorski wskaźnik Block Scholes, jednak kierunek ruchu jest jasny: traderzy stali się znacznie ostrożniejsi. Odczyt poniżej 0,05 wskazuje na rynek, na którym popyt na ryzyko załamał się w porównaniu z bardziej konstruktywnymi okresami.

Deribit podało, że spadek zbiegł się z najdłuższą serią odpływów ze spotowych ETF-ów na Bitcoin od czasu uruchomienia tych produktów. Przepływy ETF stały się jednym z głównych wskaźników nastrojów instytucjonalnych na rynku, więc przedłużony okres odpływów wzmacnia sygnał z rynku instrumentów pochodnych.

Raport omówił również aktywność skarbca korporacyjnego Strategy Inc., odnotowując zarówno ujawnienie niewielkiej sprzedaży 32 BTC, jak i późniejsze ogłoszenie zakupu 1 550 BTC o wartości 103,1 mln USD. Ten szczegół ma znaczenie, ponieważ działalność Strategy jest często obserwowana jako wskaźnik zastępczy dla korporacyjnego popytu na Bitcoin, choć ogólny obraz rynku instrumentów pochodnych pozostaje ostrożny.

Skew Opcji Nadal Wskazuje na Defensywne Pozycjonowanie

Dane opcyjne wykazały pewne odbicie, ale nie pełny reset. Według raportu odwrócenia ryzyka BTC 25-delta były niewiele poniżej -9%, odrabiając straty z około -19% pięć dni wcześniej, gdy cena spot przebiła się poniżej 60 000 USD.

Ujemny skew oznacza, że traderzy nadal przypisują większą wartość ochronie przed spadkami niż opcjom call na wzrosty. Poprawa z -19% sugeruje, że panika zelżała, ale rynek nie powrócił do zdecydowanie byczej postawy.

Ma to znaczenie dla krótkoterminowej sytuacji Bitcoina. Konsolidacja spot powyżej 60 000 USD może wyglądać spokojniej na powierzchni, ale traderzy opcyjni wydają się utrzymywać zabezpieczenia w miejscu, czekając na mocniejsze potwierdzenie.

Finansowanie ETH Staje się Ujemne

Raport wskazał również na presję na rynku instrumentów pochodnych Ethereum. Stopy finansowania ETH były ujemne od 5 czerwca, co wskazuje na niedźwiedzią tendencję na rynkach swapów wieczystych.

Ujemne finansowanie nie gwarantuje dalszych spadków. Może czasem przygotować grunt pod krótkie ściśnięcie, jeśli cena odbije. Pokazuje jednak, że lewarowani traderzy są obecnie bardziej skłonni płacić za utrzymanie niedźwiedziej ekspozycji na ETH niż byczej długiej ekspozycji.

Raport Deribit odnotował również, że cena spot ETH jest o 66% niższa od rekordowego szczytu z sierpnia 2025 roku. To większe obsunięcie pomaga wyjaśnić, dlaczego nastroje pozostają kruche, nawet jeśli ceny krótkoterminowo się stabilizują.

Na Co Teraz Patrzą Traderzy

Główne pytanie brzmi, czy obecna konsolidacja stanie się bazą, czy też jedynie pauzą przed kolejnym ruchem w dół. Rynek instrumentów pochodnych nie daje jeszcze wyraźnego byczego sygnału.

W przypadku Bitcoina trwałe ożywienie przepływów ETF i mniej defensywny skew opcji byłyby prawdopodobnie potrzebne, aby pokazać powrót apetytu na ryzyko. W przypadku Ethereum traderzy mogą obserwować, czy ujemne finansowanie utrzyma się, czy zacznie się normalizować.

Do tego czasu najnowsza analityka Deribit sugeruje, że rynki kryptowalut są wciąż w trybie naprawczym po wyprzedaży, a profesjonalne pozycjonowanie jest ostrożne, a nie pewne siebie.