Akcje Dell spadają o 5% po niespodziewanej obniżce ratingu — czy rajd dobiegł końca?

TLDR

• Analityk GF Securities Jeff Pu obniżył rekomendację dla Dell z Kupuj do Trzymaj, powołując się na ograniczony potencjał wzrostu po blisko 200% rajdzie akcji
• Analityk utrzymał cenę docelową na poziomie 445 USD, ale zwrócił uwagę na wysokie wyceny przekraczające 20-krotność konsensusowych zysków za rok fiskalny 2028
• Dyrektor Dell Lynn Radakovich sprzedała akcje o wartości 5,06 mln USD w dniu 22 czerwca, realizując opcje po 31,14 USD i sprzedając po 421,00 USD za akcję
• GF Securities wyraziło obawy, że Dell może stracić udział w rynku na rzecz Super Micro w kolejnym cyklu wdrożeń SpaceX rozpoczynającym się w 2027 roku
• Akcje Dell były notowane w okolicach 434 USD, tracąc około 5% w dniu obniżenia rekomendacji

Dell Technologies (DELL) jest notowane w okolicach 434 USD w czwartek, spadając o ponad 5% po tym, jak analityk GF Securities Jeff Pu obniżył rekomendację dla akcji z Kupuj do Trzymaj.

Dell Technologies Inc., DELL

Obniżenie rekomendacji nastąpiło po blisko 200% wzroście akcji Dell od czasu, gdy spółka opublikowała wyniki za czwarty kwartał fiskalny w lutym.

Pu utrzymał cenę docelową na poziomie 445 USD, ale stwierdził, że stosunek ryzyka do zysku nie wygląda już atrakcyjnie przy obecnych poziomach.

Przy ponad 20-krotności konsensusowych szacunków zysków na rok fiskalny 2028, czyli wycenie sumy części na poziomie 25x dla AI i 15x dla podstawowej działalności, analityk stwierdził, że układ po prostu nie jest wystarczająco przekonujący, aby pozostać nastawionym byczo.

Obawy o udział w rynku ciążą na perspektywach

Pu podniósł również długoterminową obawę, która mocno uderzyła w nastroje rynkowe. Spodziewa się, że Super Micro (SMCI) zyska udział w kolejnym wdrożeniu SpaceX w skali gigawatów, rozpoczynającym się w 2027 roku.

Dell zajmuje obecnie ważną pozycję jako dostawca dla SpaceX i jest jedynym dostawcą dla CoreWeave (CRWV). Jednak Pu zauważył, że obie firmy rozważają model ODM-direct, który z czasem mógłby nadszarpnąć wiodącą pozycję Dell.

To ryzyko nie było w pełni uwzględnione przez rynek i dolało oliwy do ognia czwartkowej wyprzedaży.

Wiadomość pojawiła się wraz z odrębnym zgłoszeniem pokazującym, że dyrektor Dell Lynn Radakovich sprzedała akcje o wartości 5,06 mln USD w dniu 22 czerwca. Zrealizowała opcje po 31,14 USD za akcję i natychmiast sprzedała te same 12 022 akcje po 421,00 USD za akcję.

Transakcje zostały przeprowadzone zgodnie z wcześniej ustalonym planem transakcyjnym Rule 10b5-1 przyjętym w marcu 2026 roku. Po sprzedaży Radakovich nadal posiada bezpośrednio 25 267 akcji i zachowuje opcje na kolejne 51 979 akcji.

Silny wzrost nie pozostawia miejsca na błędy

Dell miał z każdej miary mocny rok. Akcje wzrosły o ponad 247% od początku roku i mają kapitalizację rynkową wynoszącą około 277 mld USD.

Firma niedawno wprowadziła na rynek serwer PowerEdge XE8812 z architekturą Vera Rubin NVL4 firmy Nvidia, obsługującą do 144 GPU na rack. Uzyskała również kontrakt o wartości 1,4 mld USD z Siłami Powietrznymi USA na licencje oprogramowania korporacyjnego Microsoft.

Dell sfinalizowało również ofertę obligacji uprzywilejowanych o wartości 3 mld USD, podzieloną na trzy transze z terminami zapadalności w 2031, 2034 i 2037 roku.

Pomimo tych pozytywów, niektórzy analitycy zwrócili uwagę na duże zadłużenie Dell i ujemny kapitał własny jako słabe punkty w przypadku zaostrzenia warunków kredytowych.

Akcje Dell spadały o około 5,36% w czwartkowe popołudnie, notowane w pobliżu 434 USD.

Wpis Dell Stock Drops 5% After Surprise Downgrade — Is the Rally Over? pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.