Merită în continuare să cumperi acțiunile ASML după raliul său masiv?

TLDR

• ASML se tranzacționează în jurul valorii de $1.841, cu un interval de 52 de săptămâni cuprins între $683,48 și $1.959,04, și o capitalizare de piață de $724 miliarde
• Carnetul de comenzi rămâne masiv, deoarece producătorii de cipuri trebuie să rezerve sistemele EUV cu ani în avans, asigurând veniturile viitoare
• Veniturile din baza instalată au atins €2,49 miliarde în T1 2026, față de €2,13 miliarde în trimestrul anterior
• Ghidanța privind vânzările nete pentru întregul an 2026 a fost majorată la €36–€40 miliarde, cu EPS estimat să crească cu 33% anul viitor
• Consensul de pe Wall Street este Cumpărare Moderată, cu un preț țintă mediu de $1.772,62; BofA a reiterat recomandarea de Cumpărare și și-a majorat ținta

ASML a deschis vineri la $1.841,18. Aceasta este cu mult peste minimul de 52 de săptămâni de $683,48 și se apropie de maximul de $1.959,04. După o asemenea evoluție, întrebarea se pune de la sine: mai există potențial de creștere?

ASML Holding N.V., ASML

Evaluarea nu este ieftină. ASML se tranzacționează în prezent la aproximativ 49,9x EPS-ul estimat pentru acest an, de puțin sub $36. Aceasta este cu mult peste multiplul mediu istoric din intervalul mijlociu al valorilor de 30. Pentru majoritatea companiilor, acesta ar fi un semnal de alarmă.

Dar ASML nu este o companie obișnuită.

Deține practic un monopol global asupra sistemelor de litografie cu ultraviolet extrem (EUV) — mașinile care fac posibilă fabricarea cipurilor avansate. Nu poți construi cipuri de 2 nanometri fără ele. Nu există furnizor alternativ.

Fiecare sistem costă peste $350 milioane și necesită luni pentru asamblare, calibrare și livrare. Clienții nu plasează pur și simplu comenzi — ei rezervă sloturi de producție cu ani înainte. Aceasta nu este o conductă de vânzări. Este o blocare structurală.

Carnetul de Comenzi și Baza Instalată Susțin Povestea

Vânzările nete din T1 2026 au fost de €8,77 miliarde, față de €9,72 miliarde în T4 2025. La suprafață, aceasta pare o încetinire. Nu este.

Calendarul veniturilor la ASML este determinat de programele de livrare, nu de cerere. Fiecare sistem pe care compania îl poate produce este deja alocat. Scăderea secvențială reflectă capacitatea de producție, nu interesul clienților.

Mai relevant este segmentul de gestionare a bazei instalate. Acel flux de venituri — service-ul și modernizarea sistemelor deja în funcțiune — a atins €2,49 miliarde în T1, față de €2,13 miliarde în trimestrul anterior. Este previzibil, cu marje ridicate și în creștere.

Conducerea a majorat ghidanța pentru întregul an 2026 la un interval de vânzări nete de €36 miliarde până la €40 miliarde. A doua jumătate a anului este așteptată să fie mai puternică, susținută de accelerarea livrărilor de sisteme.

TSMC, Intel și Samsung își extind cu toții fabricile noi pentru a satisface cererea de infrastructură AI. Acele fabrici au nevoie de hardware-ul ASML. Cheltuielile de capital ale hyperscalerilor sunt proiectate să se dubleze aproape, de la $427 miliarde în 2025 la peste $860 miliarde până în 2027.

Expansiunea Marjelor Este Următorul Catalizator

Estimările de consens ale EPS indică o creștere de 33% anul viitor. Acesta este numărul la care se ancorează optimiștii.

Calea spre acel obiectiv trece prin expansiunea marjelor. ASML face tranziția de la producția de volum redus, în stadiu incipient, a celor mai noi sisteme ale sale — inclusiv platforma High-NA EUV cu marje ridicate și seria NXE:3800 — spre o producție standardizată, de volum mai mare. Costurile fixe se distribuie pe mai multe unități. Marjele brute ar trebui să urce spre ținta de 56%–60% stabilită de conducere pentru 2030.

Există un risc semnificativ. China reprezintă în continuare aproximativ 19% din vânzările ASML, iar restricțiile la export rămân o problemă activă. Se relatează că oficialii olandezi fac lobby la Washington împotriva unor restricții mai stricte privind vânzările de echipamente către China. Orice escaladare în acest sens ar putea pune presiune asupra veniturilor.

Decker Retirement Planning a luat recent o nouă poziție de $4,23 milioane în ASML. Dimensional Fund Advisors deține peste 990.000 de unități. Participarea instituțională se situează la 26,07%.

Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley și Deutsche Bank au toate recomandări de Cumpărare sau echivalente. BofA și-a majorat prețul țintă, invocând estimări mai ridicate ale câștigurilor pentru 2027 și 2028.

Ținta medie de consens este de $1.772,62, deși un grup separat de analiști o stabilește la $2.019 — implicând un potențial de creștere de aproximativ 12,5% față de nivelurile actuale.

The post Is ASML Stock Still Worth Buying After Its Massive Rally? appeared first on CoinCentral.