SpaceX公布了优于预期的第二季度业绩。Starlink和AI基础设施业务快速增长，推动季度营收接近80亿美元。不过，庞大的AI资本支出以及即将到来的IPO后股票解禁，仍让投资者把关注点放在增长成本上。根据SpaceX官方2026年第二季度财报，季度营收同比增长92%至78.1亿美元。净亏损收窄至5.41亿美元，调整后EBITDA同比增长191%至35.4亿美元。财报发布后，SpaceX股价在盘SpaceX公布了优于预期的第二季度业绩。Starlink和AI基础设施业务快速增长，推动季度营收接近80亿美元。不过，庞大的AI资本支出以及即将到来的IPO后股票解禁，仍让投资者把关注点放在增长成本上。根据SpaceX官方2026年第二季度财报，季度营收同比增长92%至78.1亿美元。净亏损收窄至5.41亿美元，调整后EBITDA同比增长191%至35.4亿美元。财报发布后，SpaceX股价在盘

SpaceX 2026年第二季度财报：营收大增92%，Starlink订阅用户翻倍

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作者：James Mitchell

2026/08/05 14:50

SpaceX公布了优于预期的第二季度业绩。Starlink和AI基础设施业务快速增长，推动季度营收接近80亿美元。不过，庞大的AI资本支出以及即将到来的IPO后股票解禁，仍让投资者把关注点放在增长成本上。

根据SpaceX官方2026年第二季度财报，季度营收同比增长92%至78.1亿美元。净亏损收窄至5.41亿美元，调整后EBITDA同比增长191%至35.4亿美元。财报发布后，SpaceX股价在盘后交易中仍下跌约7%。

SpaceX 2026年第二季度财报何时发布？

SpaceX于2026年8月4日美股收盘后发布2026年第二季度财报。业绩覆盖截至6月30日的三个月，也是公司6月IPO后的首份季度财报。

公司还向美国证券交易委员会提交了完整的SpaceX 2026年第二季度Form 10-Q，让投资者首次能够以公开上市公司的视角，详细了解其太空、连接和AI三大业务部门。

SpaceX 2026年第二季度财报结果如何？

SpaceX第二季度营收为78.1亿美元，高于一年前的40.7亿美元。净亏损从10.1亿美元收窄至5.41亿美元，归属于普通股股东的每股亏损也从0.34美元改善至0.09美元。

经营表现同样改善。SpaceX录得1.43亿美元营业亏损，明显低于2025年第二季度的9.70亿美元。调整后EBITDA是一项非GAAP指标，会加回折旧和股份薪酬等项目；该指标从12.1亿美元增至35.4亿美元。

IPO完成后，SpaceX的资产负债表规模十分可观。截至6月底，公司持有约1,000亿美元的现金、现金等价物和有价证券，并公布了475亿美元的积压订单，为继续投资Starlink卫星、Starship和AI数据中心提供了充足资源。

SpaceX财报是否好于华尔街预期？

SpaceX的营收和每股亏损均好于市场预期。华尔街此前预计营收约为69亿美元，每股亏损约0.26美元；公司实际公布营收78亿美元，每股亏损0.09美元。

此次营收超预期主要由Starlink连接业务和AI基础设施服务加速增长推动。按照标准会计准则，SpaceX的合并业绩仍处于亏损，但经营表现比分析师预期更接近盈亏平衡。

Starlink在2026年第二季度表现如何？

Starlink仍是SpaceX规模最大、盈利能力最强的业务。

包括Starlink消费者、企业和政府服务在内的连接业务，营收同比增长66%至42.9亿美元。该部门营业利润同比增长79%至16.6亿美元，调整后EBITDA达到26.0亿美元。

Starlink在季度末拥有1,200万订阅用户，是一年前600万用户的两倍，也比2026年第一季度末增加170万。不过，每位用户平均月收入为66美元，低于一年前的85美元。ARPU下降反映出国际市场、区域定价和低价服务方案的重要性持续提高。

消费者业务营收增长44%至24.9亿美元；企业和政府业务增长更快，营收同比增长108%至18.1亿美元。这一点很重要，因为企业、航空、海事、电信和政府合同能让SpaceX在不只依赖家庭订阅用户的情况下继续扩大Starlink收入。

本季度，SpaceX扩大了航空公司合作，新增移动运营商协议，并获得总额超过60亿美元的多年期美国政府Starshield合同。如果消费者ARPU继续低于以往水平，这类高价值合同可能会变得更加重要。

为什么SpaceX的AI营收和支出大幅增长？

AI部门实现了公司最快的营收增长，但也占据SpaceX大部分资本支出。

AI营收同比增长247%至25.6亿美元。AI解决方案和基础设施营收从3.11亿美元增至21.9亿美元，足以抵消广告营收从4.26亿美元下降至3.67亿美元的影响。

SpaceX表示，新签署的云服务协议是主要增长动力。公司已签订总销售额达141亿美元的合同，并在本季度带来约16亿美元新增AI基础设施营收。其名义计算能力达到1.4吉瓦，高于第一季度的1吉瓦和一年前的0.4吉瓦。

AI部门仍录得12.6亿美元营业亏损，但已较第一季度的24.7亿美元亏损改善。AI调整后EBITDA转为正值11.5亿美元，而一年前为亏损2.76亿美元。

市场最大的担忧仍是支出。第二季度AI资本支出达到158.3亿美元，是一年前7.49亿美元的20倍以上。SpaceX总资本支出达到183.7亿美元，意味着公司单季度投资金额远高于同期营收。

结果显示，AI对SpaceX而言已不再只是成本中心，而是开始贡献实质营收和调整后EBITDA。不过，由于公司仍在大量投资GPU、数据中心、能源容量和模型开发，未来回报的规模和实现时间仍难以估计。

SpaceX的发射和Starship业务表现如何？

太空业务营收同比增长29%至9.62亿美元，其中发射服务收入为6.48亿美元，发射和开发收入为3.14亿美元。

SpaceX本季度完成38次发射，低于一年前的46次。尽管发射总数减少，营收仍实现增长，原因是本季度包含更多大型客户发射任务，客户组合也更有利。

盈利能力仍承受压力。太空部门录得5.42亿美元营业亏损，高于2025年第二季度的3.69亿美元。随着SpaceX加快Starship开发，研发费用增至10.8亿美元。

SpaceX还强调了Starship V3项目的进展。第12次飞行于5月完成亚轨道任务，第13次飞行则在报告期后的7月完成预定目标。Starship是SpaceX长期战略的核心，因为更高的载荷能力和完全可重复使用，可能降低部署Starlink卫星及支持未来太空任务的成本。

如需进一步了解公司的商业模式、IPO和股票结构，可阅读MEXC关于SpaceX是否已经上市以及SPCX股票如何运作的指南。

为什么SpaceX股价在财报发布后下跌？

尽管SpaceX的营收和每股亏损均好于分析师预期，股价在盘后交易中仍下跌约7%。财报发布前，该股在正常交易时段上涨了9.4%。

市场反应显示，投资者关注的不只是表面的营收超预期。AI资本支出高于预期，公司仍录得GAAP净亏损，Starlink ARPU也明显低于去年同期。

另一个担忧是9.11亿股IPO后受限股票即将解禁。可交易股票大幅增加可能带来短期卖压，尤其是在一只新上市股票仍低于135美元IPO发行价时。Reuters关于SpaceX财报和股价反应的报道指出，股票解禁加剧了投资者在财报后的谨慎情绪。

这种市场反应并不代表经营结果疲弱，而是说明SpaceX的估值取决于更多因素。投资者还需要评估AI基础设施何时能产生回报、Starlink能否维持利润率，以及公司还需要投入多少资本。

SpaceX财报发布后，投资者应关注什么？

Starlink订阅用户增长仍是最直接的观察指标之一。服务正在快速增加用户，但ARPU下降意味着仅靠订阅用户增长，可能不足以完整解释未来营收表现。企业、政府、航空、海事和直连手机服务将在该部门的增长和利润率中扮演更重要的角色。

AI商业化是第二个核心问题。新的云服务协议已经带来实质营收，但投资者仍需将这些收入与数据中心投资、营业亏损和现金消耗放在一起比较。调整后EBITDA转正，并不意味着可以忽略折旧、股份薪酬和长期资本回报。

Starship是第三个重要变量。更快的开发和成功实现重复使用，可能改善发射服务和Starlink部署的经济性；延误、测试失败或更高的开发成本，则可能延长太空部门的亏损。

最后，投资者还应关注SpaceX的现金流、积压订单和IPO后股票供给。公司拥有庞大的现金余额，但当前投资计划同样高度资本密集。

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SpaceX Q2 2026 Earnings FAQ

SpaceX 2026年第二季度财报结果如何？

SpaceX公布营收78.1亿美元、净亏损5.41亿美元，以及调整后EBITDA 35.4亿美元。营收同比增长92%，净亏损则从10.1亿美元收窄。

SpaceX财报是否好于预期？

是。SpaceX的78亿美元营收高于约69亿美元的市场共识预期，每股亏损0.09美元也好于市场预计的约0.26美元亏损。

Starlink有多少订阅用户？

截至2026年第二季度末，Starlink拥有1,200万订阅用户，是一年前600万用户的两倍，也比第一季度增加170万。

为什么SpaceX股价在财报发布后下跌？

投资者关注公司单季度183.7亿美元的资本支出、持续存在的GAAP亏损、较低的Starlink ARPU，以及即将解禁的9.11亿股IPO后股票。这些担忧盖过了营收和盈利好于预期带来的短期利好。

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