燃油成本正在蚕食航空公司利润——哪些航空公司能熬过这场压力？

简介

• 国际航空运输协会将全球航空公司净利润预测从410亿美元大幅下调至230亿美元
• 2026年航空燃油价格预计平均每桶152美元，同比上涨近70%
• 达美、联合及美国航空展现出韧性，过去一年分别上涨56%、26%及14%
• 北美航空公司预计将在全球230亿美元总利润中占据94亿美元
• 达美与美国运通的合作伙伴关系于2025年创造了82亿美元收益；联合航空的全球网络覆盖370多个目的地

周一，航空股下跌，此前国际航空运输协会对全球航空业发出全面盈利预警。抛售势头起初较为剧烈，但在伊朗宣布停止对以色列的袭击后有所缓和，此前伊朗的行动推高了油价。

达美航空早盘收跌0.7%，而联合航空在开盘前跌幅接近3%后，最终下跌1.4%。西南航空、挪威邮轮、皇家加勒比及嘉年华均下跌逾1%。

Delta Air Lines, Inc., DAL

国际航空运输协会下调全球利润预测

国际航空运输协会将2026年全球航空公司净利润预测从410亿美元下调至230亿美元，约为去年录得的450亿美元的一半。

燃油成本是下调的主要原因。国际航空运输协会预计今年总燃油成本将上涨约1000亿美元至3500亿美元。航空燃油预计平均每桶152美元，较上年高出近70%。

北美航空公司预计将在230亿美元总额中占据94亿美元，低于去年的124亿美元。

国际航空运输协会表示，由于大多数美国航空公司已放弃燃油对冲，它们有强烈动机提高票价。预计在北美，网络型航空公司将比低成本运营商表现更为稳健。

达美与联合：两种不同的战略

尽管整个行业面临压力，达美和联合航空过去一年表现依然亮眼。达美上涨56%，联合上涨26%，美国航空上涨14%。西南航空在同期上涨24%。

达美航空在2025财年录得营收634亿美元，净利润约50亿美元，净利润率为7.9%。其与美国运通的合作伙伴关系去年带来82亿美元收益，为其应对燃油成本波动提供了缓冲。

联合航空在2025财年录得营收591亿美元，净利润34亿美元，净利润率为5.7%。其业务覆盖六大洲逾370个目的地，并持续专注于国际扩张。

达美的债务股本比约为1.0倍，自由现金流为38亿美元。联合的债务股本比较高，为2.0倍，自由现金流为26亿美元。

两家航空公司均面临风险。达美在2024年与CrowdStrike相关的IT中断事件后，已标记出技术漏洞问题。联合则面临纽瓦克和芝加哥等主要枢纽空中交通管制人员短缺带来的运营压力。

国际航空运输协会的预警最有可能影响海外航空公司和低成本运营商。美国最大的网络型航空公司处于更有利的位置，能够将不断上涨的燃油成本转嫁给乘客。

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