Sandisk（SNDK）、Seagate（STX）、WDC股价上涨，此前瑞穗看好AI存储前景

摘要

• 瑞穗将 Sandisk（SNDK）目标价从 $1,825 上调至 $2,200，维持跑赢大市评级
• 希捷（STX）和西部数据（WDC）目标价亦获瑞穗上调
• AI 正推动内存市场供需失衡，2026 年 DRAM 需求预计同比增长 27%
• 谷歌（GOOGL）TPU 出货量 2028 年或突破 3,500 万颗，高于 2026 年约 430 万颗，提振内存需求
• 博通（AVGO）AI 营收预测上调至 2027 年 $1,220 亿，并首次引入 2028 年 $1,700 亿预测

瑞穗将 Sandisk（SNDK）目标价从 $1,825 上调至 $2,200，理由是 AI 是推动内存市场需求超过供应的主要力量。该机构维持对该股的跑赢大市评级。

同样看涨的观点延伸至希捷科技（STX），瑞穗将其目标价从 $875 上调至 $1,090；西部数据（WDC）目标价则从 $550 上调至 $685。三只股票均维持跑赢大市评级。

Seagate Technology Holdings plc，STX

Sandisk 周一开盘报 $1,982，消息公布后当日涨幅约 5.69%。

分析师 Vijay Rakesh 及其团队预测，受高带宽内存（HBM）需求驱动，DRAM 晶圆启动量将于 2026 年增长 10%，2027 年增长 6%。他们估计 2026 年 DRAM 需求同比增长 27%，2027 年增长 24%。

在 NAND 方面，eSSD 是主要需求驱动力。瑞穗预测 2026 年和 2027 年 NAND 总需求均同比增长 18%，而晶圆启动量预计 2026 年下滑 5%，2027 年回升 3%。预计 2028 年前不会有新供应上线。

聚焦谷歌 TPU 出货量

瑞穗还举办了其季度 AI ASIC 路线图电话会议，谷歌张量处理器（TPU）的数据颇为亮眼。该机构预测谷歌 2028 年 TPU 出货量将超过 3,500 万颗，高于 2026 年约 430 万颗及 2025 年约 240 万颗。

这一增长与谷歌通过与 Anthropic 等合作伙伴在外部扩展 TPU 的计划密切相关。瑞穗表示，这一数字远超其此前对博通约 700 万颗 ASIC 出货量的预测，显示出这家芯片巨头存在上行空间。

博通 AI 营收预测上调

博通（AVGO）在 2026 年至 2028 年间 TPU 出货总量或达 5,000 万颗。此外，Meta（META）的 MTIA v3/v4/v5 加速器，以及博通作为重要合作伙伴参与的 OpenAI 即将推出的 ASIC，将带来进一步利好。

瑞穗将博通 2027 年 AI 营收预测从此前的 $1,200 亿上调至 $1,220 亿，并首次引入 2028 年 $1,700 亿的预测。在该机构看来，TPU 仍是博通的旗舰 AI 产品。

Rakesh 团队表示，投资者对 ASIC 与 GPU 市场份额竞争以及联发科竞争的担忧"言过其实"，并建议趁 AVGO 回调时买入。

该团队补充道，2028 年 TPU ASIC 的上行情景，叠加 OpenAI、MTIA 及 ARM 相关 ASIC，对美光（MU）、Sandisk 等内存厂商以及西部数据、希捷等存储厂商均构成利好。

Sandisk 目前市盈率为 58.32 倍，高于历史中位数 29.61 倍，反映市场对其未来增长所给予的溢价。过去三个月内部人士交易显示，卖出金额达 890 万美元，未见任何买入记录。

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