什麼是 Coinbase Global Inc. (COIN)？全面解析這家加密巨頭

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2026/01/23 18:21

Coinbase Global Inc. 是美國主要的加密貨幣交易所營運商和數位資產服務供應商，支援全球用戶購買、出售、託管和管理加密資產。其股票代碼為 COIN，在那斯達克（Nasdaq）交易。它為投資人提供了對不斷發展的數位資產經濟的受監管曝險（Exposure），完美融合了傳統金融市場與區塊鏈時代的創新。

Coinbase 的核心業務與市場地位

Coinbase Global Inc. 由 Brian Armstrong 和 Fred Ehrsam 於 2012 年創立，現已發展成為世界上最重要的加密貨幣交易所之一，服務於 100 多個國家的數百萬散戶和機構用戶。它既是新用戶進入加密領域的切入點，也是主要數位資產的託管方，持有大量的比特幣，並支援權益證明（PoS）網路的質押服務。該公司的平台涵蓋交易、託管、質押以及 Coinbase Prime 等機構產品。其卓越地位源於其在美國的受監管地位，它在確立法規遵循和透明聲譽的同時，成功應對了不斷演變的加密監管環境。

COIN 股票：代碼、交易所與那斯達克上市

COIN 在那斯達克證券交易所上市，並以該代碼公開交易。Coinbase 在 2021 年 4 月上市時選擇了「直接上市」（Direct Listing）而非傳統的 IPO，允許現有股東直接在市場上出售股票，而無需發行新股。因此，該公司的股票已成為更廣泛的加密市場情緒的關鍵風向球——其價格走勢通常與交易量和加密資產的價格週期同步波動。

Coinbase 如何創造營收：商業模式解析

Coinbase 的營收模式多元化，跨越數位資產生態系統內的多條相互關聯的業務線，其中交易活動是其收入來源的支柱：

交易和手續費：Coinbase 營收中最大的一部分來自用戶在其交易所支付的交易費用。這些費用根據交易規模和市場條件而有所不同。
訂閱和服務：Coinbase 從資產託管、質押獎勵和其他經常性產品層級中獲得訂閱式營收。
機構產品：Coinbase Prime、託管服務和進階交易工具向機構客戶收取基於費用的營收。
輔助服務：包括加密保證金借貸的利息收入（如有提供），以及與錢包和開發者產品相關的其他服務營收。

這種多層級模式使 Coinbase 不僅僅是一個交易所，而是一個提供廣泛數位資產服務並擁有多個營收捕獲接觸點的綜合平台。

股息政策：Coinbase 不支付股息

Coinbase Global Inc. 不分配股息。作為一家在新興且快速發展的產業中營運的成長型科技公司，Coinbase 將盈餘再投資於其業務——擴展產品供應、增強法規遵循和安全基礎設施以及進入新市場——而不是向股東支付股息。股息數據來源證實，COIN 的股息殖利率目前為 $0.00，且尚未宣布未來的配息計畫。

財務表現與關鍵業務指標

Coinbase 的財務表現反映了其作為領先加密貨幣交易所的地位。該公司近期報告了數十億美元的營收，主要由交易量和機構服務的成長驅動。獲利能力也是一個重要的里程碑，Coinbase 在加密市場條件有利的時期實現了淨利潤。這些結果凸顯了該公司作為加密經濟核心基礎設施供應商的角色。

投資人通常監控諸如交易量、月度活躍用戶 (MTU)、平台資產、每用戶平均營收 (ARPU) 和託管資產管理規模等指標，以評估 Coinbase 的表現和成長前景。

誰擁有 COIN 股票？前幾大股東

以下是基於最新可用股權數據的 Coinbase Global Inc. (COIN) 最大股東的快照。Coinbase 的股權分佈在機構投資人和關鍵內部人士（包括公司創辦人）之間。

排名	股東	股份數量 (約)	持股比例
1	Brian Armstrong (共同創辦人兼 CEO)	34,578,998	14.6%
2	The Vanguard Group, Inc.	26,216,793	9.7%
3	BlackRock, Inc.	16,035,573	5.9%

Brian Armstrong 作為共同創辦人兼長期領導者，在內部人士中持有最大的個人股份，約佔公司股份的 14-15%。諸如先鋒集團 (Vanguard) 和貝萊德 (BlackRock) 等機構投資人持有大量部位，反映了傳統資產管理公司對 COIN 股權的廣泛參與。其他機構持有者包括與指數掛鉤的基金、其他資產管理公司和共同基金，這構成了 Coinbase 多元化的股東基礎。機構持股合計佔已發行股票總數的很大一部分。

競爭格局：Coinbase 的市場定位

Coinbase 在一個競爭激烈的生態系統中營運，其中包括幣安 (Binance)、Kraken 和 Bitstamp 等全球中心化交易所，以及越來越多的去中心化金融 (DeFi) 平台。其受監管的美國業務和廣泛的法規遵循工作使其區別於許多離岸交易所。Coinbase 廣泛的零售和機構產品套件進一步將其與僅專注於交易執行的競爭對手區分開來，賦予其更全面的服務足跡。

Coinbase Global 的成長驅動因素

幾個關鍵因素使 Coinbase 具備未來的成長潛力：

加密貨幣採用的擴展：全球越來越多的個人和機構正在參與數位資產，增加了對受監管交易和託管服務的需求。
監管清晰度與法規遵循：隨著全球市場完善加密監管，Coinbase 完善的合規基礎設施使其處於有利地位，可以捕獲來自規避風險投資人的資金流。
機構服務擴展：Coinbase 的機構產品，包括大宗經紀和進階託管服務，提供了超出典型交易費用的高毛利營收機會。
產品與創新平台成長：與代幣化、開發者工具以及與數位證券潛在整合相關的專案可能會解鎖新的營收管道。

COIN 投資人的主要風險

投資 Coinbase 涉及與傳統股票和加密貨幣生態系統動態相關的風險：

監管風險：美國和全球的加密監管仍處於變動之中。不利的規則變化可能會對 Coinbase 的營運或成本結構產生重大影響。
市場波動性：Coinbase 的很大一部分營收由交易費用驅動，使其財務表現對加密價格波動和交易量非常敏感。
競爭壓力：來自全球交易所和新興去中心化平台的激烈競爭挑戰著 Coinbase 的市佔率。
執行風險：維護安全性、產品穩定性和客戶信任是根本；任何重大漏洞或服務中斷都可能產生聲譽和財務後果。

監控 Coinbase 的關鍵指標

在評估 COIN 作為一項投資時，以下指標尤為重要：

交易量：Coinbase 交易所的總美元交易量仍然是營收潛力的核心指標。
平台用戶：月度和年度活躍用戶的成長顯示了採用趨勢。
託管資產：Coinbase 上持有的數位資產總量反映了信任度和平台使用率。
營收多樣性：訂閱和機構服務的吸引力預示著長期的業務品質。
監管動態：加密監管的持續清晰化直接影響 Coinbase 的策略選擇。

MEXC 上的代幣化 COIN 交易：數位化的股票憑證

除了傳統股票市場外，Coinbase 的股票也可以在某些數位交易平台上以代幣化形式獲得。MEXC 的 COINON 代幣和 COINX 代幣提供了以加密原生方式使用 USDT 交易對來交易 Coinbase 股票代幣化憑證的途徑。這些工具支援 7x24 小時交易和對 COIN 的碎片化曝險，而無需直接在那斯達克持有股票，但它們在結構上與擁有那斯達克上市的股票截然不同，並且可能受到不同的流動性、監管和託管因素的影響。