Coinbase警告反對各州預測市場混亂局面，支持CFTC監管

Coinbase 近期向商品期貨交易委員會（CFTC）提交了一份正式意見書，主張預測市場屬於衍生品，應納入聯邦管轄範圍，且應繼續保持現狀。

該公司警告，若允許各州自行制定相關市場規則，將重現國會當初建立聯邦衍生品監管框架所要防止的監管「全面混亂」局面。

聯邦管轄權與經濟效用

Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 在提交意見書的同時，於 X 上發布了公司的四點立場。他表示，事件合約並非新生事物，CFTC 監管與現實世界或然事件掛鉤的衍生品已有數十年歷史。

這些工具將分散的資訊匯聚成價格，為企業和個人提供對沖不確定性的途徑，與傳統期貨市場如出一轍。他寫道，國會將監管權交予聯邦機構，正是為了避免「各州分散干預」，以防在「本質上跨州的市場中產生監管衝突」。

該意見書援引了 1974 年立法者的警告——若期貨市場受不同州法律管轄，將引發全面混亂。

Coinbase 承認 CFTC 可對邊界情況進行監管，因為該機構已擁有禁止違背公共利益合約的權力，包括那些可能引發操縱或涉及人身傷害等事項的合約。

但該公司堅持認為，這一權力應用於針對具體問題合約，而非封鎖意見書中所描述的整個公共利益類別。

聯邦儲備委員會今年早些時候發布的一份員工工作論文發現，預測市場的預測準確性與已有基準持平甚至超越，包括紐約聯儲自身的調查。

呼籲釐清操縱與公共利益標準

Coinbase 意見書的大部分內容聚焦於 CFTC 應如何解釋其認定某些合約違背公共利益的權力。這家加密公司指出了該機構的第 40.11 條規則，該規則規範了何時可宣告某合約違背公眾利益。

Coinbase 認為，該規則長期以來被普遍誤讀為對某些類別合約的全面禁令。然而，實際法規要求採取兩步驟程序：首先判斷合約是否屬於列舉類別（即恐怖主義、暗殺及博彩），再單獨判斷該具體合約是否違背公共利益。

該公司目前希望以一項新規則取而代之，明確規定所需的兩步驟程序。同時建議更新 CFTC 的指引，說明交易所如何證明某合約不易受到操縱。

此次提交意見書之際，預測市場的法律爭議正持續擴大——紐約州檢察長於 4 月 22 日就 Coinbase 的相關產品提起訴訟，而 Coinbase 本身亦於 2025 年 12 月對伊利諾伊州、密歇根州及康涅狄格州提起訴訟，原因是上述各州監管機構試圖依據賭博法關閉相關市場。

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