保羅·都鐸·瓊斯：AI 漲勢還有 1-2 年，隨後將迎來重大回調

重點摘要

• 對沖基金傳奇人物 Paul Tudor Jones 認為 AI 漲勢將再持續「一至兩年」
• Jones 近期透過多元化籃子投資增加了對 AI 股票的曝險
• 該投資者將當今 AI 的飆升與 1981 年 Microsoft 的 PC 革命及 1995 年的網路爆炸相提並論
• 根據 Jones 的說法，此輪週期已走完約 50－60%，還有潛力再上漲 40%
• Jones 警告，一旦市值達到 GDP 的 300－350%，重大修正將隨之而來

傳奇對沖基金經理 Paul Tudor Jones 對人工智慧股票維持看多立場，並斷言當前漲勢仍有相當大的動能。Jones 週四在 CNBC 的「Squawk Box」節目中透露，他近期擴大了 AI 股票持倉，並預期上升趨勢將持續。

Jones 解釋，他的投資策略聚焦於多元化股票籃子，而非集中持倉。他表示：「我是宏觀交易員，所以我只買籃子。」

這位億萬富翁投資者將當今的 AI 革命與過去兩次由科技驅動的生產力爆發進行比較。第一個例子是 1980 年代初期 Microsoft 的崛起，第二個類比則是 1995 年前後網路的商業突破。

Jones 指出，Anthropic 的 Claude Code 於一月份發布，與 Microsoft 於 1981 年推出個人電腦如出一轍。Jones 認為，兩個事件都代表廣泛商業應用的轉折點。

網路泡沫的迴響

Jones 發現當前市場動態與 1999 年底的情況有驚人相似之處，距 2000 年初科技股見頂約還有十二個月。他觀察到，當前的估值比率和盈利指標與那個時期十分接近。

他提到即將到來的選舉週期及即將上任的聯準會主席 Kevin Warsh，認為這些因素可能維持寬鬆的貨幣環境，類似於 Y2K 焦慮在 1999 年對聯準會形成的制約。

Jones 表示，他預期市場在觸及週期高點之前還將再上漲 40%。

前方的警示旗號

儘管維持樂觀觀點，Jones 仍強調前方存在重大下行風險。他指出，一旦股市市值攀升至國內生產毛額的 300% 至 350%，嚴峻修正便極有可能發生。

Jones 還對人工智慧的存在性威脅表示憂慮。他主張政府透過監管介入將成為必要，且不受監管的 AI 發展對人類文明構成真實風險。

Jones 創立並領導 Tudor Investment Corporation，擔任創辦人兼首席投資官。他因成功預見並把握 1987 年黑色星期一股市崩盤而廣為人知。

他目前擔任非營利組織 Just Capital 的主席，該組織依據社會與環境績效標準評估美國上市公司。

Jones 在週四接受 CNBC 採訪前，已於一場研討會上發表上述分析。他拒絕透露所購買的具體 AI 證券名稱或交易的確切時間。

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