Super Micro Computer（SMCI）股價在歷經一年痛苦後飆漲8%——究竟發生了什麼？

重點摘要

• SMCI 股票於週三大漲逾 8%，原因是 2026 財年第三季非 GAAP 每股盈餘為 0.84 美元，較預估的 0.62 美元高出 35%
• 營收達 102.4 億美元，較去年同期增加了 123%，但未達市場共識
• 管理層將 2026 財年全年營收指引上調至 389 億至 404 億美元
• 公司示警大量現金消耗、債務上升、庫存積壓以及一項出口相關調查
• 過去一年，SMCI 仍下跌了 24%，而 Dell 上漲了 112%，HPE 上漲了 89%

超微電腦（SMCI）於 5 月 20 日（週三）大漲逾 8%，成為當日 AI 伺服器領域中表現最突出的個股。

Super Micro Computer, Inc., SMCI

此次上漲源於公司公布 2026 財年第三季業績，每股盈餘超出預期 35%。非 GAAP 每股盈餘為 0.84 美元，高於市場預估的 0.62 美元。

該季度營收達 102.4 億美元，較去年同期增加了 123%。然而，此數字低於華爾街的市場共識。

儘管營收未達預期，投資者仍將目光放在前瞻指引上。管理層將 2026 財年全年營收目標上調至 389 億至 404 億美元的區間。

公司亦擴大了全球生產版圖，管理層表示此舉是為了跟上不斷增長的 AI 基礎設施需求。

仍存在的挑戰

這份報告並非全然樂觀。超微電腦警告，在積極推動滿足市場需求的過程中，公司面臨大量現金消耗、債務水準上升以及庫存積壓等問題。

高管層亦示警持續的供應限制。此外，公司還披露了一項出口相關調查，這為關注該股的投資者增添了更多不確定性。

這些因素導致 SMCI 在過去一年陷入困境。由於財報延遲提交及審計師更換動搖了投資者信心，該股在此期間仍下跌了 24%。

在週三大漲前，市場情緒已悄然回溫。5 月 9 日至 10 日週末的 Reddit 數據顯示，SMCI 的看多評分回升至 68 至 72 的區間，此前該數值在當月早些時候曾出現看跌回落。

SMCI 與 Dell 及 HPE 的比較

週三的漲幅使 SMCI 當日領先同業。Dell Technologies（DELL）上漲約 3.9%，惠普企業（HPE）上漲約 2.7%。

但拉長時間來看，情況則截然不同。過去一年，Dell 上漲了 112%，HPE 上漲了 89%，而 SMCI 仍處於負值區間。

Dell 上季度公布 AI 優化伺服器營收為 89.5 億美元，較去年同期增加了 342%，進入 2027 財年時 AI 訂單積壓達 430 億美元。Dell 將於 5 月 28 日公布 2027 財年第一季業績。

HPE 上季度非 GAAP 每股盈餘為 0.65 美元，高於自身指引，網路業務營收較去年同期增加了 152%，達到 27.1 億美元。其下一次業績發布日期為 6 月 1 日。

過去五年，SMCI 仍是三者中的領先者，累計漲幅達 751%，而 Dell 為 417%，HPE 為 134%。

Dell Technologies 將於 5 月 28 日發布業績，屆時將成為 AI 伺服器板塊的下一個重要數據參考點。

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