渣打銀行：Strategy的Bitcoin拋售可能預示著Ether開始跑贏大市

渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 表示，Strategy 近期出售 32 枚 BTC 一事，可能標誌著 Ethereum（ETH）跑贏 BTC 時期的開始，並指出在消息披露後數日內 Bitcoin 下跌期間，ETH 展現出較強的韌性。

「我認為（週一）是 ETH 跑贏 BTC 的起點，」Kendrick 如此表示，其判斷的依據是 Bitcoin 跌回 66,000 美元（澳幣 92,400 元）以下時，Ether 所展現出的相對強勢。

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比率展望

Kendrick 預計 ETH-BTC 比率（衡量 ETH 相對於 Bitcoin 價格的指標）將從約 0.028 上升到 2026 年底的 0.04。他認為，無論兩種資產共同上漲或下跌，這一變化均意味著 ETH 跑贏 Bitcoin 逾 40%。

上述觀點應被視為分析師的個人判斷，而非確定的結果。Kendrick 維持 ETH 的長期價格目標，即 2026 年底達到 4,000 美元（澳幣 5,600 元），2030 年底達到 40,000 美元（澳幣 56,000 元），並援引 ETH 在穩定幣、代幣化現實世界資產及去中心化金融活動中不斷擴大的角色作為依據。

這一論點的核心在於，以兩種資產為基礎的企業國庫之間存在結構性差異。Kendrick 認為，正如 Strategy 的披露所示，Bitcoin 國庫公司可能被迫出售持倉以支付費用；而 Ether 國庫公司則可以質押代幣獲取約 3% 的年化收益，從而在不清算資產的情況下產生收入。

這一差異至關重要，因為大型持有者的被迫拋售可能在市場下行期間對價格造成壓力。Strategy 出售的 32 枚 BTC 相較於其持有的 843,706 枚 BTC（價值約 580 億美元，合澳幣 812 億元）而言微不足道，但 Kendrick 將此舉視為一個信號：即便是最堅定的企業 Bitcoin 持有者也有理由出售代幣，而具備收益的資產則為國庫提供了出售以外的替代方案。

Kendrick 此前曾將 ETH 的處境比作亞馬遜在 2001 年互聯網泡沫破滅時的情形，認為即使 Ethereum 的價格滯後，其底層網絡指標仍持續改善。

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本文章 Standard Chartered: Strategy's Bitcoin Sale Could Signal Start of Ether Outperformance 最先出現於 Crypto News Australia。