Lululemon（LULU）股價下跌，儘管Q1營收增長但面臨利潤率壓力

重點摘要

• 利潤率壓縮蓋過營收成長，LULU 股價重挫

• 運動休閒零售商因美洲市場逆風下調 2026 年預測

• 盈利能力減弱、前景趨暗，股價盤後急挫

• 第一季營收攀升，但利潤率收窄引發投資者憂慮

• Lululemon 在令人失望的指引下調後面臨持續拋售

Lululemon（LULU）股價大幅下跌，此前這家運動服飾公司公佈第一季業績，雖呈現營收成長，卻揭露令人憂慮的利潤率惡化及全年預測下調。股價在正常交易時段收報 124.92 美元，下滑了 0.88%，盤後交易進一步暴跌至 110.82 美元，降低了 11.29%。由於盈利能力面臨挑戰、北美銷售額下滑及 2026 年展望趨於保守，投資者情緒轉為負面。

Lululemon Athletica Inc.，LULU

頂線成長掩蓋美洲業務區域疲弱

Lululemon 公佈 2026 財年第一季銷售額為 25 億美元，較去年同期增加了 4%。經貨幣波動調整後，營收成長放緩至僅 2%。儘管整體數字顯示擴張，但各區域的實際表現卻存在顯著差異。

北美在此期間成為公司最具挑戰性的市場。美洲業務淨營收收縮了 3%，以固定匯率計算的銷售額降低了 4%。此外，美洲地區的同店銷售額降低了 5%，以貨幣調整後更降低了 6%，顯示這一關鍵市場的消費需求趨於疲軟。

國際市場為國內疲弱表現提供了抵消力量。國際淨營收大幅增加了 22%，以固定匯率計算的成長率達到 16%。國際市場的可比銷售額增加了 13%，顯示北美以外地區的強勁發展動能。

淨利收縮，盈利能力承壓

Lululemon 第一季的盈利質量在銷售額擴大的同時出現惡化。毛利降低了 3% 至 13 億美元，毛利率收窄了 410 個基點至 54.2%。成本上升及不利的產品組合加劇了營運壓力。

三個月期間，營業利益暴跌了 37% 至 2.769 億美元。營業利益率收縮了 730 個基點至 11.2%。因此，稀釋後每股盈餘降低至 1.69 美元，較上年同期的 2.60 美元大幅下滑。

儘管盈利面臨挑戰，公司仍維持其資本回報計畫。Lululemon 在本季度回購了 220 萬股，合計 3.583 億美元。這家零售商亦淨新增五家自營門店，使季末門店總數增加到 816 家。

公司因多重挑戰下調全年預測

Lululemon 季末現金及現金等價物為 15 億美元。公司在其承諾循環信貸安排下亦維持 5.936 億美元的可用額度。庫存水準增加了 2% 至 17 億美元，但實際商品單位數量降低了 4%。

展望第二季，Lululemon 預計營收介於 24.50 億至 24.75 億美元之間。此指引意味著年比降低了 2% 至 3%。公司預計本期稀釋後每股盈餘介於 1.76 至 1.81 美元之間。

就 2026 整個財年而言，Lululemon 將其營收展望修訂至 110.00 億至 111.50 億美元的區間。此預測顯示，與上年相比，業績將介於降低了 1% 至持平成長之間。下調後的指引加劇了投資者對利潤率壓力、關稅不確定性、總體經濟挑戰及美洲市場持續疲弱的憂慮。

The post Lululemon（LULU）股價在第一季營收成長下仍因利潤率壓力而下跌 appeared first on Blockonomi.