Radiant Capital停業教訓：DeFi的復甦在於信任，而非代碼

Radiant Capital 決定關閉的決定不僅僅是另一次漏洞事後分析。這是對 DeFi 社交層的壓力測試：決定用戶留下或離開的信任、治理和危機應對的混亂人性機制。

2026 年 6 月 1 日，Radiant 的 DAO 宣布將進入維護狀態並開始有序關閉，指出在約 5000 萬美元的漏洞攻擊後「沒有可行的前進路徑」The Block。開發停止，借貸上限降低到零，RDNT 排放量削減——實際上凍結了協議的成長槓桿 KuCoin。

鏈上數據呈現了相同的故事。根據 DefiLlama，2026 年 6 月初，跨鏈的總鎖倉量已暴跌至約 140 萬美元，而高峰時期曾達數億美元。6 月 2 日的即時統計數據顯示，活躍貸款接近 86.6 萬美元，TVL 約為 117 萬美元，凸顯了關閉期間緩衝資金的薄弱 KuCoin。

教訓很直白：僅靠修復程式碼無法恢復借貸市場。信任才能。

要點 詳情 關閉機制 借貸上限降低到零，RDNT 排放量暫停；DAO 過渡至維護模式，開發暫停 KuCoin。 流動性崩潰 2026 年 6 月初，跨鏈 TVL 縮水至約 140 萬美元，標誌著用戶退出且復甦空間有限 DefiLlama。 剩餘風險敞口 報告顯示，6 月 2 日活躍貸款約 86.6 萬美元，對比 TVL 約 117 萬美元，突顯關閉期間流動性緊張 KuCoin。 核心要點 即使有補丁，黑客攻擊後的復甦仍取決於可信的賠償、治理和能重建用戶信任的溝通。 用戶行動 在存款前，優先選擇具備事件應對方案、戰備資金、保險、透明溝通和熔斷機制的協議。

Radiant 關閉在鏈上的實際意義

借貸實際上已停止

通過將借貸上限降低到零，DAO 阻止了新債務的產生。這穩定了風險，但限制了收入和成長。對於貸款人而言，競爭流動性的借款人減少了；對於借款人而言，再融資和展期變得更加困難，尤其是在激勵消失的情況下。

排放消失，收益下降

削減 RDNT 排放量終止了協議收益結構的關鍵部分。收益降低到有機水平，這可能促使額外資金流出，因為傭兵式流動性離開 KuCoin。

流動性緩衝薄弱

DefiLlama 顯示，6 月初合併 TVL 約為 140 萬美元，僅為歷史水平的一小部分 DefiLlama。在關閉期間，活躍貸款接近剩餘 TVL，贖回空間收窄 KuCoin。

大型漏洞後無法快速修復

DAO 的理由——在約 5000 萬美元的黑客攻擊後沒有可行的前進路徑——強調了在借貸市場中，如果賠償、風險控制和信息傳遞未能滿足用戶預期，資本外逃可能是決定性的 The Block。

專業提示：在任何關閉期間，追蹤利用率（借入與供應的比率）、抵押品健康因素和預言機更新。急劇變化可能標誌著清算級聯或流動性緊張。

黑客攻擊後的真正瓶頸：重建可信任信任

雖然漏洞攻擊通常源於程式碼，但復甦取決於社會認可：用戶必須相信協議能保護存款、管理危機並履行義務。沒有這種信念，修復毫無意義，因為新資本不會回來。

復甦視角 以信任為中心的方法 純程式碼方法 賠償 明確計劃、時間表和鏈上託管用於受害者賠償 補丁已部署；賠償模糊或推遲 治理 透明投票，附帶事件預算和問責制 由多簽進行臨時決定，披露有限 溝通 頻繁、數據豐富的更新，附帶簽名證明 沉默或行銷語氣，缺乏具體細節 風險控制 預定義熔斷機制、暫停保護和預言機測試 損失發生後被動調整參數 保險 預先資助的安全模組或具有透明觸發條件的保障 無保障；寄望排放量吸引存款回流

用戶應在事件前後監控的運營信號

存款前檢查清單

• 資金儲備和支撐：是否有安全模組、DAO 國庫或保險能夠承受尾部事件？
• 事件應對方案：文檔網站是否概述了暫停權力、熔斷機制和逐步響應？
• 管理員和預言機風險：誰控制升級？預言機是否多元化並對操縱具備延遲防護？
• 經濟集中度：是否有任何資產、鏈或借款人主導了利用率？
• 審計組合：多次獨立審計是基準，而非保障。尋找審計後監控和漏洞賞金。
• 激勵設計：沒有排放量收益是否會崩潰？如果是，流動性可能是短暫的。

危機期間

• 參數變化：監控鏈上的借貸上限、LTV、清算獎金和準備金因素。
• 利用率飆升：持續 >90% 的利用率增加了提款風險。
• 抵押品健康：追蹤健康因素和待處理清算，以評估傳染風險。
• DAO 活動：投票是否迅速，是否達到法定人數，預算是否分配給賠償？
• 溝通質量：更新是否頻繁、數字化，並由已知密鑰簽署？

事件後穩定

• 第三方證明：具有可驗證數據的獨立審查、事件報告和事後分析。
• 保障啟動：安全模組或保險公司按照記錄標準進行賠付。
• 有機 TVL：不依賴補貼的穩定；與改善風險相關的存款，而非僅僅追求 APR。

風險警告：DeFi 承載智能合約、預言機、流動性和治理風險。任何檢查清單都無法消除風險；它只能釐清您所接受的風險。

有效的危機應對方案：從賞金到熔斷機制

立即遏制

• 通過預授權守護者快速暫停或限制風險市場。時機比完美更重要。
• 預言機強化：切換到更保守的數據源，啟動合理性檢查，並在安全的情況下延長 TWAP 窗口。
• 披露：公布已知和未知的信息；設定下一次更新的節奏（例如，早期每 4-6 小時一次）。

談判和賠償

• 白帽渠道：提供具有清晰法律語言和託管的結構化賞金。
• 受害者登記：鏈上損失證明、快照時間表和對所有人可見的還款隊列。
• 橋接和場所協調：與交易所、橋接和分析公司合作追蹤資金。

技術強化

• 經過獨立審查後打補丁；發布差異和理由。避免在危機期間引入未經審計的複雜性。
• 混沌演練：在重新開放前模擬預言機故障、清算激增和治理否決情境。

專業提示：在 72 小時內發布簽名的儲備證明和賠償預算。不確定性對 TVL 的毒害比有計劃的壞消息更大。

代幣激勵無法支撐信心

排放量爭取時間；它們無法爭取信念。Radiant 在關閉期間暫停 RDNT 激勵，使權衡變得明確：當信任破裂時，更高的 APR 很難補償用戶對償付能力或治理風險的擔憂 KuCoin。

設計排放量以獎勵真正降低系統風險的行為：

• 長期質押，對治理不當行為或預言機篡改批准實施懲罰。
• 保障提供者：將獎勵直接給予支撐損失的流動性，而不僅僅是借貸。
• 事件審計：為在風險爆發前發現潛在風險的研究人員提供追溯賞金。

當排放量停止時，只有黏性資本留存。這才是您可以圍繞其重建的用戶群。

治理與國庫：誰付款、多快、依據什麼規則

黑客攻擊後的結果取決於 DAO 快速合法地調動資源的能力。兩個 DAO 可能共享相同的程式碼庫，卻產生截然相反的復甦結果，因為一個擁有資助的安全模組和常規化的危機投票，而另一個依賴臨時申請。

維度 具彈性的設置 脆弱的設置 戰備資金 專用流動儲備，規模針對現實尾部事件 小型國庫；波動性資產；清算緩慢 決策速度 具有明確法定人數的預授權緊急框架 冗長辯論；權力不明確；提案癱瘓 受害者優先級 編纂的還款順序和時間表 主觀的、逐案決定 透明度 帶有簽名報告的鏈上會計 分散的電子表格和無來源聲明 法律立場 預先保留賞金條款和法律顧問 壓力下的法律即興發揮

專業提示：如果您的 DAO 無法在幾天內資助至少部分賠償，請發布由託管資產支持的具有約束力的時間表。可信的承諾勝過樂觀的承諾。

DefiLlama TVL 圖表（嵌入 KuCoin 報導中）顯示 Radiant 在 2023-2024 年的 TVL 峰值，以及到 2025-2026 年崩潰至接近零——直觀地展示了為什麼流動性和信任，而不僅僅是已打補丁的程式碼，決定了 DeFi 的復甦。— 來源：KuCoin（圖表來自 DefiLlama）

對於跨鏈貸款人，風險在橋接中複合

Radiant 的 TVL 由 DefiLlama 等聚合器「跨鏈」追蹤，提醒我們多鏈設計繼承了多個威脅面：橋接、不同的預言機集和鏈特定的清算動態 DefiLlama。即使根本原因存在於一個場所，用戶也常常在所有場所做出反應——造成同步流動性壓力。

• 橋接依賴：橋接中斷可能使抵押品或還款受阻，扭曲利用率和定價。
• 預言機異質性：資產數據源在不同鏈上的表現可能不一致；壓力可能導致去同步。
• 治理覆蓋範圍：緊急控制是否以相同的速度和清晰度覆蓋每條鏈？

風險警告：跨鏈收益通常內含跨鏈風險。跨場所分散化與風險因素分散化並非同一概念。

協議關閉時用戶現在可以採取的行動

存款人

• 有序退出：避開利用率高峰窗口；考慮 Gas 費和滑點時機。
• 追蹤復甦隊列：如果承諾了賠償，請驗證您的索賠並監控鏈上託管地址。
• 評估傳染：如果您使用了槓桿循環，平倉依賴相同抵押品或預言機的相關倉位。

借款人

• 盡早再融資：借貸上限為零時，貸款人可能不會展期；在流動性枯竭前尋找替代方案。
• 健康因素緩衝：增加抵押品或還款，以避免在壓力預言機下被強制清算。

建設者和治理者

• 發布 30-60-90 天復甦路線圖，附帶可衡量目標（TVL 穩定、保險啟動、審計完成）。
• 分階段重新開放：首先重新啟用低風險市場；限制波動性資產；暫時要求更高的抵押率。
• 衡量贖回體驗：提款摩擦會迅速侵蝕信心；優化運營用戶體驗。

如果您希望在這個故事發展過程中獲得更深入的背景和及時的鏈上數據，Crypto Daily 以編輯視角報導 DeFi 風險、治理和市場結構。訪問 Crypto Daily 獲取持續分析。

常見問題

Radiant Capital 為什麼決定關閉？

根據 DAO 的說法，在約 5000 萬美元的漏洞攻擊和隨後的資本外逃之後，沒有可行的前進路徑。協議進入維護模式，以在關閉運營時最大限度地降低進一步風險 The Block。

「維護狀態」對用戶意味著什麼？

主動開發停止，借貸上限降低到零（無新貸款），RDNT 排放量停止。現有倉位仍然存在，但必須謹慎管理，因為流動性和收益會下降 KuCoin。

是否有足夠的流動性讓所有貸款人退出？

2026 年 6 月初，跨鏈 TVL 降低到約 140 萬美元，報告顯示 6 月 2 日前後活躍貸款接近 86.6 萬美元，因此緩衝資金有限。提款條件取決於您退出時的利用率和市場動態 DefiLlama、KuCoin。

RDNT 代幣激勵會怎樣？

作為關閉的一部分，RDNT 排放量已停止，降低了收益支持，並可能加速協議市場的流動性外流 KuCoin。

DeFi 借貸協議在重大黑客攻擊後能否復甦？

這是可能的，但只有在賠償可信、治理快速透明且技術強化得到獨立驗證的情況下才能實現。僅靠程式碼補丁很難在沒有可見支撐和清晰溝通的情況下恢復存款。

我應該追蹤哪些指標來判斷黑客攻擊後的復甦？

關注利用率、不依賴排放量的 TVL 穩定性、賠償支付進度、審計和賞金更新，以及 DAO 溝通的質量和頻率。

跨鏈協議是否本質上風險更高？

它們面臨額外的攻擊面（橋接、鏈特定預言機、治理覆蓋範圍）。這並不使它們不可行，但彈性需要更廣泛的應急規劃和跨每條已部署鏈的一致控制。

免責聲明：本文僅供參考。它不作為法律、稅務、投資、財務或其他建議提供或使用。