法國巴黎銀行警告通膨威脅可能觸發Fed三次升息

法國巴黎銀行預測聯準會將於12月起升息三次，理由是美國就業數據強於預期，以及通膨壓力上升，該銀行將部分原因歸結於持續的美伊衝突。

根據法國巴黎銀行 Markets 360 的分析，該銀行已放棄此前對政策保持穩定的預期，現預計聯準會將透過一系列連續聯邦公開市場委員會會議升息，以逆轉2025年所實施的三次降息，並於今年底開始執行。

該銀行表示，隨著通膨風險加劇而勞動市場狀況依然穩健，政策制定者可能需要撤除部分貨幣刺激措施。法國巴黎銀行亦預測，失業率可能於年底前逐步降低到4%，該水準將給予央行更多空間專注於物價壓力。

本週公布的最新勞動市場數據似乎支持該銀行認為經濟依然具有韌性的觀點。美國上月非農就業人數增加了172,000人，遠超經濟學家預測的85,000人。失業率維持在4.3%不變。

市場愈來愈多地將升息納入定價

就業報告發布後，預測市場和利率交易員轉向更為鷹派的展望。

Polymarket 的數據目前顯示，聯準會於年底前升息的概率為52%。在強於預期的非農就業數據公布後，該概率達到迄今為止的最高水準。

與此同時，CME FedWatch 數據顯示，今年12月前利率升高的概率為42.7%。期貨交易員仍預期政策制定者在今年大部分時間內將維持利率不變，而對進一步降息的可能性僅給予有限的概率。

上述預期的形成背景是通膨持續高於聯準會的長期目標，以及地緣政治緊張局勢引發對新一輪物價上漲的擔憂。

聯準會官員與前政策制定者意見分歧

儘管法國巴黎銀行預期貨幣政策將趨於緊縮，部分現任聯準會官員仍持續主張保持耐心。

Mary Daly 近期的言論突顯了更為謹慎的立場。根據 crypto.news 上週報導的她的評論摘要，Daly 表示恢復物價穩定至關重要，但警告聯準會不能以損害經濟為代價來實現該目標。

Daly 在此前的演講中亦主張，政策制定者目前有條件在作出重大政策變動前等待更多數據。

她的立場與前紐約聯準會主席 Bill Dudley 所表達的擔憂形成對比，後者多次警告，若通膨長期高於2%的目標，央行將面臨損害自身公信力的風險。

Dudley 在近期的評論和訪談中表示，通膨已超過聯準會目標逾五年，然而政策制定者對降息的討論卻日益增多。他亦堅持認為，中性利率（通常稱為 R*）可能高於官員目前的假設，這意味著貨幣政策的緊縮程度或許不如表面所呈現的那般強烈。

Dudley 認為，更大的危險在於通膨預期趨於根深蒂固。他警告，若物價漲幅長期處於高位，家庭和金融市場可能開始將3%至5%的通膨視為常態。在他看來，若屆時才試圖將通膨拉回目標水準，最終可能需要聯準會採取力度大得多的行動。