FCMB 在 3 個月內賺了 ₦760 億，放貸金額卻比以前降低了

FCMB集團於6月8日發布2026年第一季業績，集團在1月至3月期間錄得稅後利潤765億奈拉，創下有史以來最強勁的單季表現。在同樣的三個月內，集團對客戶的貸款金額降低了947億奈拉。

兩件事同時為真。這就是故事的全貌。

截至2025年12月底，客戶貸款及墊款總額為2.475萬億奈拉。至2026年3月底，這一數字降低到2.381萬億奈拉。該銀行並未遭遇大規模還款潮，只是新增放貸金額少於到期或已償還的舊貸款，最終結果是貸款組合在90天內縮減了約950億奈拉，而集團同期卻慶祝著創紀錄的盈利。

Oladipupo Jadesimi – FCMB集團董事長

那麼，這些資金流向了哪裡？流向了政府證券和現金。同期投資證券從2.036萬億奈拉增加到2.170萬億奈拉，增加了1,340億奈拉。其中，FCMB持有的以公允價值計入其他綜合收益的尼日利亞聯邦政府（FGN）債券，單季從3,170億奈拉激增到5,890億奈拉，增加了2,720億奈拉。現金及現金等價物則另外從1.299萬億奈拉大幅膨脹到1.810萬億奈拉。

這一模式是刻意為之，並非偶然。尼日利亞各銀行花了近兩年時間將資產負債表從客戶貸款轉向無風險的政府債券，而FCMB 2026年第一季的數據顯示，這一轉變正在加速，而非逆轉。

從銀行的角度來看，邏輯十分明確。政府債券沒有信用風險，無需貸款專員，不產生減值費用，而且在高利率環境下回報豐厚。

FCMB的淨利息收入同比幾乎翻倍，從2025年第一季的875億奈拉增加到2026年第一季的1,683億奈拉，這一增長中有相當大的部分來自投資證券組合，而非貸款業務。僅現金及現金等價物的利息收入在2026年第一季便達到624億奈拉，而去年同期僅為37億奈拉，這一數字既反映了利率環境，也反映了集團目前持有的龐大流動性規模。

在此背景下，本季124億奈拉的減值費用頗具啟示意義。該銀行在貸款組合同步收縮的情況下，仍撥備了123億奈拉。即便放貸減少，資產質量仍在惡化，這表明現有貸款組合承受著相當大的壓力，而該機構正在做出理性的——儘管令人不安的——決定：讓貸款組合自然萎縮，而非進一步承擔更多風險。

如果我們說得太「學術」……不妨想像一位擁有10套公寓的房東，全部出租。隨著時間推移，租客陸續離開，他不再尋找新租客，並非因為找不到，而是因為他發現，把錢投入國庫券比追討租金、處理維修、承擔租客拖欠租金的風險更為穩定可靠。

到年底，他有六套空置公寓、四位按時付租的租客、更大的國庫券投資組合，以及比以往任何時候都多的存款。他變得更富有了。他所在的社區可供租住的房屋卻減少了。兩件事同時為真。

FCMB 2025全年及2026年第一季報告讓我們不禁追問：「銀行究竟是為誰服務的？」

這一問題超越了FCMB的季度業績，觸及一個更廣泛的議題：尼日利亞的銀行究竟是為了什麼而存在。

一家金融機構在某季度創下盈利紀錄，同時又削減放貸，這並不違法。它只是在理性回應眼前的激勵結構：政府債券安全、盈利且操作簡便，而在高通脹、奈拉幣值波動的經濟環境中向客戶放貸則代價高昂、風險巨大、操作繁瑣。

Yemisi Edun，FCMB總裁

然而，這種理性行為在尼日利亞整個銀行業中複製蔓延，累積效應是形成了一個信貸缺口，需要由其他人來填補。2025年，Moniepoint等金融科技公司向70,000家小型企業發放了1萬億奈拉貸款，而傳統銀行則降低了對中小企業的敞口。這是一次結構性的交接，而FCMB第一季的數據正是佐證這一交接仍在持續的又一個數據點。

FCMB集團在本季度還募集了2,234億奈拉的新股本，並向第一城市紀念銀行注資2,339.9億奈拉，以在尼日利亞央行（CBN）增資指令下取得國際銀行牌照。這一對外擴張的雄心是真實存在的。但資產負債表卻呈現出一個更為低調的本土故事：一家在擴大資本基礎和政府債券投資組合的同時，卻縮減對其所在經濟體放貸的銀行。

創紀錄的利潤與縮減放貸並不相互矛盾。在當前的尼日利亞銀行業，這是一種策略。我們在Fidelity Bank身上也已見過同樣的情形。