Chainlink最新穩定幣計劃瞄準銀行外匯結算中的滯留資金

Chainlink 的 Project Pangea 將穩定幣導向一項較為低調但具有重大意義的任務：協助銀行結算外匯交易，縮短交易執行與最終資金交割之間的時間。

Chainlink 於 6 月 23 日發布公告，描述了一套以合規法幣掛鉤數位資產為核心的 T+0 國際外匯結算框架，涵蓋歐元及韓元穩定幣。

T+0 即當日結算，意指交易在執行當日完成，所有權與款項於同日交割，無需等待一個或多個工作日才能完成最終結算。

這使得該項目成為一項結算風險測試。若歐元穩定幣與韓元穩定幣能夠在直接付款對付款結算中相互對應，其實際效益在於縮短一方已完成付款、而另一方仍在等待的時間窗口。

若受控銀行試驗證明該模式可行，潛在回報將是釋放資本並降低交易對手敞口。

外匯交易部門的銀行工作流程測試

Project Pangea 聚焦於一個特定的機構問題：外匯市場持續波動，但結算往往依賴於將交易執行與最終資金交割分離的流程。公告將目標定位為從較慢的結算周期轉向 T+0 原子結算，即兩個貨幣交割腿同步完成交換。

簡而言之，該測試探討合規穩定幣能否成為銀行的結算工具，同時讓銀行保留其既有的報文傳輸通道。Chainlink 的資本市場資料將該項目描述為通過現有 SWIFT 基礎設施及 ISO 20022 報文連接銀行指令，由 Chainlink 基礎設施將這些指令轉換為鏈上結算活動。

Swift 自身的 ISO 20022 指引說明了工作流程兼容性的重要性。ISO 20022 是一套結構化報文標準，銀行越來越多地通過它協調跨境支付指令。

EUR/KRW 貨幣對同樣至關重要。該框架指向合規的區域貨幣，Qivalis 代表歐元方，FairSquareLab 及 UniKA 則與韓國市場相連。

這使得實驗的焦點集中於穩定幣能否在各自擁有監管與銀行體系的司法管轄區之間，支撐銀行外匯結算。

解讀該公告的精簡方式，是將項目正在測試的內容與銀行仍需觀察的內容加以區分。

機構價值超越了單純的轉帳速度。Pangea 著眼於更深層的操作問題：受監管的穩定幣能否降低機構外匯結算中固有的操作風險與交易對手風險。

付款對付款將一種貨幣的交付與另一種貨幣的交付相掛鉤。在傳統外匯操作中，若某一交割腿先於另一交割腿完成，結算延遲可能使企業面臨敞口風險。

Pangea 的原子結算框架指出，歐元與韓元交割腿應同步移動，若該框架能在受控銀行試驗中奏效，則可降低這種錯配風險。

這正是穩定幣成為銀行基礎設施而非消費者代幣的關鍵所在。合規的歐元穩定幣與合規的韓元穩定幣，需要具備可靠的發行、贖回、流動性、管控機制及法律地位，銀行才能將其用於生產結算。

公告所描述的是一個框架及開發路徑，尚未形成完整的市場效用。

公告通過援引一個橫跨歐洲與韓國、合計管理逾 10 兆美元資產的工作組，賦予該框架機構份量，其中包括 Qivalis 的 37 家銀行歐元穩定幣聯盟及 UniKA 的韓國銀行聯盟。上述數據為 Chainlink 的表述，而實際採用仍取決於銀行試驗、流動性、操作審批以及兩個貨幣交割腿的法律地位。

試點可以證明報文、代幣轉帳及合規管控能夠協同運作。更艱難的一步，是將這種技術契合轉化為財務主管、法務團隊、監管機構、流動性提供者及操作部門所接受的慣常程序。

因此，現存的張力是實際的而非意識形態層面的：穩定幣正在針對一個真實的銀行痛點接受測試，而該項目在成為市場基礎設施之前，仍需實際的交易量加以驗證。

歐元與韓元交割腿仍需操作細節

Qivalis 賦予項目歐元方面更具機構色彩的形象。ING 於 5 月表示，Qivalis 已吸納 37 家銀行參與方，並計劃於 2026 年下半年在獲得監管批准的前提下推出受監管的歐元計價穩定幣。

這一背景有助於解釋為何 Pangea 的歐元組成部分比佔位符貨幣交割腿更具銀行特色。

CryptoSlate 此前亦報導了歐洲銀行支持的穩定幣推進行動，將其視為鏈上金融在美元穩定幣主導格局下能否建立更強大歐元基礎的測試。對於 Pangea 而言，其相關性在於操作層面：EUR 與 KRW 之間的外匯結算所依賴的不僅僅是技術橋接。

它還需要銀行級別的信心，確保貨幣代幣在其流通的市場中是可接受的工具。

確切的結算資產與監管路徑目前仍未確定。實時試點仍需明確所涉及的具體歐元或韓元穩定幣、早期測試是否採用實際價值或受控試驗流程，以及流動性與贖回將如何在貨幣對之間運作。

這些細節將決定該框架究竟能成為銀行基礎設施，還是僅停留於一項設計完善的實驗。

韓元方面同樣存在類似的注意事項。FairSquareLab 自我定位為數位金融基礎設施公司，Pangea 公告將其與 UniKA 及 Qivalis 並列納入結算框架。

韓元計價結算的最終操作規則，包括流動性、贖回及合規處理，仍是機構工作的下一個層次。

Chainlink 是公告中最具知名度的加密品牌，但其核心角色是基礎設施。關鍵問題在於 Chainlink 基礎設施能否介於銀行指令與鏈上結算之間，同時讓操作團隊對銀行工作流程感到熟悉。

這類機構測試存在相鄰先例。CryptoSlate 此前報導了 Chainlink 與 Swift 及 UBS 相關的試點，以及與 Visa 相關的穩定幣兌換。

這些案例表明，銀行與支付公司反覆回到同一個問題：代幣化資產與代幣化貨幣如何在兼容機構的工作流程中流轉。對於 Project Pangea 而言，這些案例是 EUR/KRW 操作架構以外的背景參照。

Swift 自身的數位貨幣實驗提供了更廣泛的機構背景。2024 年，Swift 表示協作工作探索了更複雜的 CBDC 用例，包括外匯與結算場景。

這指向更廣泛的機構探索——尋求能與現有報文系統整合的代幣化貨幣，而 Project Pangea 的具體參與方及操作模式則在 Pangea 公告本身中有所概述。

下一步測試在於操作層面

核心問題的答案是有條件的。受監管的歐元及韓元穩定幣可以通過讓 PvP 結算在操作上更為安全、同時銀行保留現有工作流程，來解決真實的外匯結算問題。

Project Pangea 正是圍繞這一條件設計的：保持銀行報文層的熟悉性，然後在其下方改變結算層。

首個值得關注的信號，是該框架能否從公告推進至受控銀行試驗，並清晰披露交易類型、穩定幣工具及結算終局性。模擬技術流程雖有參考價值，但仍會留下流動性與風險方面的問題。

若實際價值試驗能明確贖回、儲備、合規及爭議處理的保障機制，則將更具說服力。

第二個信號，是歐元與韓元兩個交割腿能否同時成為銀行級別的工具。Qivalis 計劃推出的歐元穩定幣為歐洲交割腿提供了可見的路徑，但該框架在韓元方面同樣需要更清晰的說明。

兩種貨幣具備可信的發行機制與流動性，將決定 PvP 圖表能否真正成為結算市場。

最後一個信號，是銀行是否認為 Swift 及 ISO 20022 的兼容性足以降低採用摩擦。若熟悉的報文層允許操作團隊在基本保留現有操作流程的同時測試代幣化結算，穩定幣便可能在一個與零售支付關係甚微的領域站穩腳跟。

若法務、財務或監管團隊仍需要獨立的操作模式，則技術或許已準備就緒，而機構尚未做好使用準備。

因此，Project Pangea 是穩定幣成為例行銀行外匯結算通道之前的一項早期機構測試。它將受監管的穩定幣置於真實的結算問題面前，並探討加密通道能否融入其周圍的銀行工作流程之中。

The post Chainlink's latest stablecoin push targets the capital stuck in bank FX settlement appeared first on CryptoSlate.