美銀警告黃金與原物料存在泡沫風險,比特幣消息等待潛在輪動觸發因素

重點摘要:

• 在最新的Bitcoin新聞中,美國銀行在2月1日的每週研究報告中標記黃金、白銀、美國材料股和南韓Kospi指數呈現「泡沫化」的價格走勢。
• 該銀行的黃金泡沫風險指標(BRI)上升到接近1,顯示商品市場出現極端不穩定性。
• Bitcoin價格仍處於資本匱乏狀態,交易所數據顯示槓桿和倉位均受到抑制,若金屬市場出現回調,這可能會放大任何跨資產輪動。

黃金和白銀正呈現「泡沫化」的價格走勢,如果泡沫破裂,Bitcoin可從中受益。

美國銀行全球研究部將美國材料股加入其表現出泡沫化行為的資產名單中,與黃金、白銀、南韓Kospi指數和稀土股票並列。

該銀行將泡沫化價格走勢歸因於一個共同驅動因素:美元疲軟。

美國銀行的黃金泡沫風險指標(BRI)在截至2月1日的一週內攀升至接近1,該銀行將此讀數描述為「雙尾風險的跡象」。

根據Bitcoin新聞,BRI使用回報率、波動性、動能和脆弱性來衡量價格不穩定性,其中脆弱性被定義為局部尾部事件。

深入了解Bitcoin新聞

根據美國銀行全球研究部LinkedIn貼文,該銀行因客戶強烈興趣而推出每週BRI更新。這些更新將突顯泡沫化現象集中的領域,並指出各資產類別中泡沫化價格走勢的增加。

在美國銀行2月1日報告發布前的三個月內,黃金大幅上漲,但這一走勢伴隨著日益增加的不穩定性。白銀、稀土股票和南韓Kospi指數表現出類似的動態,都與美元疲軟和波動性有關。

相比之下,美國股市和大型科技股保持相對穩定。美國銀行警告稱,AI驅動的創新可能在未來推動更不穩定、更容易出現泡沫的市場。

該銀行還指出,儘管指數層面漲幅有限,但歐洲股票的回報離散度異常高,特別是科技股和基礎資源股。這種分歧表明選擇性泡沫而非廣泛的狂熱情緒。

Bitcoin新聞:加密貨幣市場處於去槓桿後狀態

Bitcoin價格在2026年2月進入脆弱狀態。

CryptoQuant的認證作者IT Tech報告稱,缺乏新資金強化了熊市狀況,疲弱或負面的新資金流入未能抵消機構現貨Bitcoin ETF的資金流出。

Bitcoin新聞顯示,交易所數據更清楚地描繪了這一情況。CoinGlass報告稱,資金正在回流到交易所,但槓桿比率尚未恢復。

Binance顯示出強勁的資金流入和交易量,但平均槓桿仍然受到抑制。該公司將這種環境描述為「去槓桿後」和「等待觸發點」。

在2月回調期間,Bitcoin跌至60,000美元,BTC與黃金的相關性保持在歷史低點,交易表現更像成長型資產而非避險資產。

Bitcoin新聞:流動性退出 | 來源:CryptoQuant/IT Tech

金屬市場回調能否成為Bitcoin的資金流動催化劑?

輪動理論基於一個條件性框架。如果黃金和白銀因擁擠的防禦性資產獲利了結而回調,同時風險偏好穩定,Bitcoin可能作為高貝塔替代配置而受益。

現貨Bitcoin ETF現在提供操作簡便的渠道,類似於推動黃金配置規模化的ETF便利性。

世界黃金協會報告稱,截至2月6日,全球黃金支持的ETF資產管理規模約為6,690億美元。如果該資金池中僅有0.25%至1.0%被重新配置到Bitcoin替代品中,潛在的增量需求將介於17億美元至67億美元之間。

相對於最近每週現貨Bitcoin ETF的資金流動新聞,這一規模相當大,如果以現貨而非槓桿形式到達,可能會改變局面。

然而,支持輪動的同一基礎設施也使Bitcoin在風險爆發時面臨快速的順週期資金流出。

根據Bitcoin新聞討論,如果金屬市場回調是由美元走強或金融環境收緊推動的,BTC可能會與更廣泛的風險資產一起走弱。

美國銀行明確將泡沫集群與美元疲軟聯繫起來。美元持續走強將對黃金和Bitcoin構成不利因素,使輪動理論在該宏觀狀態下成為低機率分支。

資金流動機制比數位黃金敘事更重要

Bitcoin與黃金的低相關性意味著決定性變數不是「數位黃金」標籤,而是機制:邊際美元能在哪裡快速流動,以及槓桿是否正在重建。

最清晰的測試是下一次邊際資金流入是否在沒有槓桿的情況下出現在Bitcoin現貨和ETF渠道中。

如果輪動的第一個跡象是未平倉合約增加了和激進的融資,黃金主導的風險事件可能會透過清算蔓延到Bitcoin,而不是支撐它。

如果第一個跡象是持續的現貨和ETF資金流入,同時槓桿保持受抑制,輪動理論就變得更可信。

CoinGlass將當前狀態框定為正是這種設置:更清晰的倉位、受抑制的槓桿,以及在去槓桿後環境中回流的資金。缺少的部分是足以改變市場情緒的觸發點。

Binance記錄10億美元資金流入 | 來源:CoinGlass

美國銀行的每週泡沫圖使跨資產對沖合法化

美國銀行決定發布定期泡沫風險產品之所以重要,是因為它將鬆散的交易者迷因轉變為銀行分發的監控框架。

更多客戶會問「如果這個泡沫破裂,對沖是什麼」,即使實證聯繫薄弱,也為包括Bitcoin在內的跨資產推銷創造了空間。

該銀行強調美元疲軟作為共同驅動因素也很重要。如果美元疲軟持續但黃金波動性變得昂貴,邊際替代配置可能會尋求同一宏觀觀點的不同表達方式。

Bitcoin僅作為可投資資產進入對話。資金流動必須證明BTC的相關性,而不是敘事。

美國銀行的每週更新將突顯表現出最多泡沫的股票領域,並指出泡沫化價格走勢的增加。

這種重複的敘事供應增加了Bitcoin被推銷為條件性對沖的可能性,即使Bitcoin最近的表現更像成長型資產而非黃金。

下一次狀態轉變取決於可衡量的資金流入

金屬市場轉向Bitcoin的看漲情況不是「黃金暴漲然後Bitcoin暴漲」。而是「如果黃金波動性迫使倉位變化,我們是否能看到可衡量的、持續的Bitcoin資金流入且沒有槓桿」。

該理論可以按週進行測試。CryptoQuant的框架認為熊市狀況因疲弱的資金流入而得到強化,這意味著如果持續,有意義的新需求來源可能會改變狀態。

然而,同一週的主流報導顯示機構ETF資金流出和價格大幅下跌,表明市場對風險規避衝擊仍然脆弱。

輪動故事的成敗取決於資金流動是否以現貨買盤形式到達且槓桿受到抑制。槓桿主導的反彈往往在波動性飆升時逆轉。

現貨和ETF資金流入,同時槓桿保持受抑制,將使該理論變得可信。

美國銀行正在告訴客戶,黃金的價格走勢變得不穩定,對沖變得昂貴。

看漲Bitcoin的情景需要在多個來源描述為資本匱乏或去槓桿後的市場中,看到可觀察的、持續的現貨和ETF資金流入Bitcoin且沒有槓桿重建。

本文《美國銀行標記黃金和材料股泡沫風險,Bitcoin新聞等待潛在輪動觸發點》首次發表於The Coin Republic。