كيف يمكن أن يؤثر الطرح العام الأولي لـ SpaceX على AST SpaceMobile وRocket Lab وشركات الاتصالات اللاسلكية

ملخص سريع

• من المقرر أن تنطلق SpaceX في وول ستريت يوم الجمعة بسعر 135 دولاراً للسهم، في ما قد يكون أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ بقيمة تبلغ نحو 75 مليار دولار
• قد تواجه أسهم الفضاء مثل AST SpaceMobile وRocket Lab ضغوطاً على التقييم، إذ تتداول SpaceX بنحو 35 ضعفاً من المبيعات مقابل مضاعفاتها البالغة 60-80 ضعفاً
• تراجعت أسهم شركات الاتصالات مثل Verizon وAT&T وT-Mobile بالفعل تخوفاً من الاضطراب، لكنها قد ترتد إذا جاء الاكتتاب دون التوقعات
• أكبر رهان نمو لـ SpaceX هو الذكاء الاصطناعي — إذ ترى فرصة سوقية بقيمة 22.7 تريليون دولار، رغم أن وحدة xAI لا تُظهر مساراً واضحاً نحو الربحية
• غيّر Nasdaq قواعده للسماح بالدخول الأسرع إلى المؤشر، لكن S&P Dow Jones يتمسك بفترة الانتظار المعتادة البالغة 12 شهراً

تستعد SpaceX للإدراج في وول ستريت هذا الجمعة، بطرح 555.6 مليون سهم بسعر 135 دولاراً للسهم. وقد تجمع الصفقة نحو 75 مليار دولار، مما يجعلها أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ.

أخبر الرئيس التنفيذي إيلون ماسك جيمي ديمون من JPMorgan عبر X أن الشركة تحتاج إلى رأس مال لنشر 100,000 قمر صناعي من الجيل التالي لـ Starlink وبناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي في الفضاء. وقد يصبح ماسك، الأثرى في العالم بالفعل، أول تريليونير في التاريخ.

ما الذي يعنيه هذا لأسهم الفضاء

يبلغ تقييم اكتتاب SpaceX نحو 35 ضعفاً من المبيعات المتوقعة. وهذا يمثل مشكلة لبعض نظيراتها المدرجة.

تتداول AST SpaceMobile بنحو 80 ضعفاً من المبيعات الآجلة. وتتداول Rocket Lab بنحو 60 ضعفاً. وقد ارتفع كلا السهمين بشكل ملحوظ خلال العام الماضي — بنحو 150% و290% على التوالي.

مع توفير SpaceX الآن معياراً مرجعياً مباشراً للتقييم، قد تتعرض تلك المضاعفات لضغوط. يصف المحللون ذلك بـ"خفض التصنيف" — حيث تنضغط نسب التقييم لتتوافق مع مقارنة أكثر رسوخاً.

تواجه Intuitive Machines وRedwire مخاطر مماثلة. وتحمل الشركات الأربع نسبة بيع على المكشوف تبلغ نحو 20%، أي نحو ثلاثة إلى أربعة أضعاف متوسط الأسهم في Russell 1000. مما يرفع مخاطر الضغط القصير إذا دفع إطلاق SpaceX أسهم الفضاء نحو الارتفاع بدلاً من ذلك.

أسهم الاتصالات والذكاء الاصطناعي أيضاً في الصورة

SpaceX ليست مجرد شركة صواريخ. تنافس خدمة Starlink الخاصة بها شركات الاتصالات اللاسلكية التقليدية مباشرةً.

تراجعت أسهم Verizon وAT&T وT-Mobile بالفعل في وقت سابق للاكتتاب بسبب مخاوف الاضطراب. وإذا خيّب الاكتتاب التوقعات، فقد تتعافى تلك الأسهم.

يُدرج نشرة الإصدار الخاصة بـ SpaceX الذكاء الاصطناعي بوصفه أكبر سوق محتمل لها، مقدِّرةً الفرصة بـ 22.7 تريليون دولار. وتنافس وحدة xAI التابعة لها، التي اندمجت مع SpaceX في وقت سابق من هذا العام، كلاً من Anthropic وOpenAI وMicrosoft. ولا تُظهر نشرة الإصدار مساراً واضحاً نحو الربحية لهذا النشاط التجاري.

قد يتموج الإطلاق الضعيف أيضاً عبر الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على نطاق أوسع. وتُعدّ SpaceX أول شركة ذكاء اصطناعي خاسرة تطرح أسهمها للاكتتاب العام. ومن المتوقع أن تتبعها OpenAI وAnthropic في وقت لاحق من هذا العام.

الإدراج في المؤشرات وسيطرة ماسك

غيّر Nasdaq قواعده للسماح للشركات بالانضمام إلى Nasdaq 100 بعد 15 يوم تداول فحسب، مما قد يُفيد SpaceX بسرعة. في حين يُبقي S&P Dow Jones على اشتراط 12 شهراً المعتاد.

سيحتفظ ماسك بأغلبية أسهم الفئة B، مما يمنحه السيطرة الكاملة على قرارات الشركة. ويُحذّر ملف SpaceX الخاص من أن خسارة ماسك سيكون من الصعب التعافي منها.

قبيل الاكتتاب، كانت أسهم SpaceX تتداول بنحو 163 دولاراً على منصة العملات المشفرة Hyperliquid — مما يعني ربحاً بنحو 20% من سعر الاكتتاب.

The post How the SpaceX IPO Could Affect AST SpaceMobile, Rocket Lab and Wireless Carriers appeared first on CoinCentral.