Strategy Vende Bitcoin por Primera Vez en Años — Grayscale Investments Predice Más Ventas en el Futuro

Puntos Clave

• La masiva posición en Bitcoin de Strategy, de 843.706 monedas, ha caído en una pérdida no realizada de 11.200 millones de dólares, ya que BTC cotiza actualmente muy por debajo del coste medio de adquisición de la empresa de 75.699 dólares.
• El cofundador Michael Saylor caracterizó la caída como una "rotación de capital, no un deterioro de Bitcoin", atribuyendo la presión a las retiradas de ETF y a los flujos de inversión en infraestructura de IA.
• Las acciones preferentes STRC de la empresa han caído por debajo de su valor nominal de 100 dólares hasta aproximadamente 94–95 dólares, generando posibles preocupaciones sobre el aumento de los compromisos de dividendos.
• Grayscale Research ha advertido que Strategy probablemente necesitará liquidar Bitcoin adicional para satisfacer sus requisitos de flujo de caja, con capacidad limitada para adquirir más BTC dado las valoraciones actuales de sus acciones.
• Standard Chartered mantiene su previsión de Bitcoin de 100.000 dólares para fin de año y cree que puede estar desarrollándose un suelo de mercado, observando la próxima compra de Strategy como posible señal de confirmación.

La reciente caída de Bitcoin por debajo de los 64.000 dólares ha sumido a Strategy, el mayor acumulador corporativo de Bitcoin del mundo, en una pérdida en papel de 11.200 millones de dólares sobre sus tenencias de criptomonedas.

La empresa posee actualmente 843.706 Bitcoin, adquiridos a un coste medio de 75.699 dólares por token. Esto establece la base de coste agregada de Strategy en 63.800 millones de dólares. Con Bitcoin oscilando entre 63.000 y 64.000 dólares durante este período de referencia, el valor de mercado actual de estas tenencias se sitúa en aproximadamente 52.600 millones de dólares.

Bitcoin ha caído aproximadamente un 4,7% en las últimas 24 horas, un 13,8% durante la semana pasada, y supera el 20% en el último mes.

Saylor Rechaza el Discurso Pesimista

El cofundador de Strategy, Michael Saylor, recurrió a X para afirmar que la presión bajista de Bitcoin proviene de las salidas de ETF al contado y de una migración significativa de capital hacia inversiones en infraestructura de IA. Los ETF de Bitcoin al contado han experimentado retiradas por valor de 4.400 millones de dólares en las 13 sesiones de negociación más recientes.

Sus declaraciones surgieron poco después de que Strategy liquidara 32 Bitcoin, marcando la primera venta de Bitcoin de la empresa desde 2022. Esta transacción ha renovado el escrutinio sobre la estructura operativa apalancada de la empresa y su capacidad para continuar acumulando Bitcoin.

La Caída del STRC Genera Preguntas sobre Liquidez

Las acciones preferentes STRC de tipo variable de Strategy han caído al rango de 94–95 dólares, cotizando por debajo de su valor nominal designado de 100 dólares.

Este valor fue diseñado para mantenerse próximo a los 100 dólares mientras ofrecía un rendimiento por dividendo del 11,5%. Cuando la cotización desciende por debajo de ese umbral, la empresa se ve presionada a elevar su tasa de dividendo para atraer de nuevo a los inversores. Esto se traduce en mayores exigencias de flujo de caja para la organización.

El director de Grayscale Research, Zach Pandl, indicó que Strategy probablemente necesitará deshacerse de Bitcoin adicional en el futuro para cumplir con estas obligaciones. También señaló que la capacidad de Strategy para comprar más Bitcoin sigue siendo limitada a los precios actuales tanto de las acciones MSTR como de los valores STRC.

El ticker principal de Strategy, MSTR, cotizaba a la baja aproximadamente un 1,5% en la actividad previa al mercado a 124,70 dólares durante este período de referencia.

Ciertos observadores del mercado, incluido el inversor Scott Melker, minimizaron la importancia de la caída del STRC, afirmando que un descuento del 5% sobre el valor nominal representa un comportamiento típico de las acciones preferentes en un entorno de incertidumbre de mercado.

El defensor del oro Peter Schiff ofreció una perspectiva contraria. Argumentó que una caída sostenida del STRC obligaría a Strategy a aumentar las distribuciones de dividendos y, en última instancia, aceleraría las liquidaciones de Bitcoin para financiar esos gastos.

Los Observadores del Mercado Dan su Opinión

Grayscale observó que, aunque esta presión a corto plazo puede pesar sobre Bitcoin, podría representar una transformación constructiva a largo plazo. La transición de Bitcoin desde carteras corporativas apalancadas hacia tenencias de tesorería corporativa más equilibradas podría facilitar una recuperación más sólida.

Standard Chartered mantuvo su objetivo de valoración de Bitcoin para fin de año en 100.000 dólares. La institución financiera sugirió que un posible suelo de mercado podría estar tomando forma, y que una nueva adquisición de Bitcoin por parte de Strategy —ya sea de 320 BTC o 3.200 BTC— podría validar que se ha establecido el mínimo.

Tras la venta de 704 Bitcoin por pérdidas fiscales de Strategy en 2022, la empresa compró 810 Bitcoin tan solo dos días después.

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