ファーマシティ、TR キャピタル主導の再建を経て LeapFrog Investments より成長資本を獲得

セカンダリー・プライベートエクイティの大手投資家であるTR Capitalは、同社のポートフォリオ企業であるPharmacityが、新興市場のヘルスケアおよび金融サービスに特化したグローバル・プライベートエクイティ会社LeapFrog Investmentsから成長資本を調達していると発表しました。今回の取引は、TR Capitalの主導のもとで成功裏にターンアラウンドを果たしたPharmacityにとって重要なマイルストーンとなり、次の機関投資家向け成長フェーズへと進む態勢が整いました。

2011年に設立されたPharmacityは、ベトナムで近代的な調剤小売モデルを大規模に展開した先駆企業の一つです。現在は主要都市部および地方都市（Tier II・Tier III）を含む全国1,100店舗以上のネットワークを運営し、7,000種類以上の取扱商品で約1,900万人のロイヤルカスタマーにサービスを提供しています。同社の業務運営は、テクノロジーを活用したシステムと規律あるサプライチェーンプラットフォームによって支えられています。

今回の資本注入は、TR Capitalが主導した数年にわたる価値創造の取り組みを経て実現したものです。その過程では、TR CapitalのパートナーであるDeepanshu MadanがCEOに就任し、ターンアラウンドを牽引しました。彼のリーダーシップのもと、Pharmacityは2025年第4四半期にEBITDA黒字化を達成し、その勢いは2026年第1四半期にも継続しました。また、ユニットエコノミクスおよび出店選定の規律も改善され、近年開設した店舗コホートはEBITDA損益分岐点に向けて着実に前進しています。

2026年第1四半期において、Pharmacityは前年同期比35%超の売上成長、および20%超の既存店売上成長を記録しました。同社は2025年に140店舗を新規出店し、今後も店舗網の拡大を継続する計画です。小売薬局の枠を超え、Pharmacityは予防的健康相談、診断サービス、ファーマシーベネフィットマネジメントを通じてヘルスケアサービスを拡充し、より広範な消費者向けヘルスケアプラットフォームの構築を目指しています。

TR Capitalのファウンダー겸CEOであるPaul Robineは次のように述べています。「TR CapitalがPharmacityに投資した際、私たちはベトナムにおける近代的かつスケールした調剤プラットフォームの発展を支援する魅力的な機会を見出しました。それ以来、より強固なガバナンス、鋭い実行力、そして収益性への明確な注力に支えられた、意義ある事業変革を推進してきました。LeapFrogの投資は、Pharmacityの進歩を示す重要な証であり、同社の次の成長フェーズに向けて強固な地盤を築くものです。」

PharmacityのCEO兼TR CapitalパートナーのDeepanshu Madanは次のように付け加えました。「私たちの目標は、ベトナムで最も信頼される調剤ブランドになることです。この2年間、人材・システム・店舗基準・顧客への価値提供に多大な投資を行ってきました。2025年第4四半期に収益性を達成したことは、事業にとって重要なマイルストーンです。LeapFrogのサポートを得て、リーチの拡大、サービスの強化、そしてベトナム全土における質の高いヘルスケアへのアクセス改善を継続してまいります。」

LeapFrog Investmentsは、新興市場全体のヘルスケアおよび必須サービス企業への投資実績を活かし、Pharmacityの次のフェーズに関連するセクター経験をもたらします。今回の取引は、東南アジア全体のプライベートエクイティの文脈において、ベトナムの消費者向けヘルスケア市場の重要性が高まっていることを示すものです。

TR Capitalの詳細については、https://www.tr-capital.com/ をご覧ください。Pharmacityの詳細については、https://www.pharmacity.vn/ をご覧ください。

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