交易所保护基金不赔的，正是您最可能遇上的损失
交易所保护基金，是交易所从自有资金中拨出的一笔准备金，用来在平台端出问题时补偿用户，例如遭黑客攻击或系统故障。
它不是存款保险，赔不赔由交易所自行决定，而您最可能遇到的那种损失，它几乎从来不赔。
Key Takeaways
- 在本文比较的平台中，币安（Binance）的 SAFU 基金是规模最大、且有公开披露的用户保护基金，以 1.5 万枚 BTC 存放在任何人都能查询的地址；币安也公开承诺，若基金价值跌破 8 亿美元，将补足资金。
- 史上金额最高、且用户最终没有损失资金的交易所被盗事件，是 2025 年 2 月 Bybit 被盗约 14 亿美元；填补缺口的是紧急贷款与自有储备，而不是任何保护基金。
- 市面上有三种不同机制都被包装成“保险基金”，其中只有用户保护基金与您的现货余额有关。
- 本文比较的平台中，没有任何一家公开的基金条款覆盖网络钓鱼、SIM 卡交换攻击、账户盗用，或您自己的交易亏损。
- Coinbase 已不再公布犯罪保险的保额上限，业界至今仍在引用的 2.55 亿美元，其实是 2019 年的数字。
- 基金规模是参考价值最低的指标；公开的钱包地址，加上有据可查的赔付记录，透露的信息要多得多。
交易所一停摆，承诺也跟着失效
BitMart 已于 2026 年 8 月 26 日停止交易服务，并要求用户在当天 01:00（UTC）前平掉所有仓位、05:00（UTC）前提交提现申请。
平台定于 2027 年 1 月 31 日永久关闭。
BitMart 早在一个月前就宣布停止运营，将原因归于运营状况、市场环境与未来策略方向，却没有说明具体的触发事件；根据 CoinDesk 报道，旗下代币 BMX 在 24 小时内重挫约 58%。
整起事件中，没有任何保护基金派得上用场。
这正是本文想补上的认知缺口。
交易所隔三差五就宣布成立基金，数字一年比一年大，但真正能告诉您基金何时赔付、谁有资格申请、上限是多少的文件，通常都找不到。
2026 年 4 月一份宣布成立 1 亿美元用户保护基金的新闻稿就直接写明，基金架构、触发机制与保障范围，将在后续公告中再行披露。
先喊出数字、条款晚点再说，是这类基金最常见的模式。
如果平台停业或资金遭冻结，让您开始考虑其他交易所，可以先参考我们整理的2026 年最佳加密货币交易所替代方案。
被叫做“保险基金”的，其实是三种不同机制
这个领域的混淆，大多源自同一个地方。
三种毫不相干的机制共用同一套说法，保障的对象和事件却各不相同。
衍生品保险基金
这是历史最久的一种，完全运作于杠杆交易引擎内部。
当被强制平仓的仓位以低于破产价格的价格成交，中间的缺口就必须有人承担。
保险基金会吸收这个缺口，让另一边获利的交易者保住利润，而不会因自动减仓（ADL）被追回。
这类基金主要来自强平费用，行情平稳时增加、剧烈波动时缩水，对您的现货钱包则完全没有保障作用。
用户保护基金
这就是 SAFU 式的准备金，也是一般散户心中所想的那种基金。
币安在 2018 年 7 月开创了这个类别，将 10% 的交易手续费拨入专属资金池。
这笔钱属于交易所、由交易所掌控，只有在交易所认为情况需要时才会赔付。
触发条件的措辞比规模更值得细读，因为“我们可能补偿”和“在特定条件下我们将补偿”，是两种完全不同的承诺。
第三方犯罪保险
少数交易所与托管机构，会向正规承保机构购买商业犯罪保险。
这类保单通常只保障外部人士从热钱包窃取资产的损失，设有明确上限，任何发生在您个人账户内的事件都不在保障范围内。
在三种机制中，这是唯一由外部资产负债表、而非交易所自身资金支撑的一种。
交易所保护基金比较：规模、条款与赔付记录
下表将两种基金分开列出、不混为一谈，并另外加上三栏，用来判断醒目的宣传数字到底有没有意义。
| 平台 | 用户保护基金 | 衍生品保险基金 | 公开的保障范围或条款 | 余额能否独立验证 | 有记录的赔付先例 |
| 币安 | SAFU 基金，约 10.05 亿美元，以 1.5 万枚 BTC 持有（2026 年 2 月） | 分为多个独立资金池，余额通过公开 API 端点与“保险基金历史”页面披露；未公布单一合并数字 | 客服 FAQ 写明会在“极端情况”下提供保障 | 可以，已公布 BTC 钱包地址 | 有：2019 年遭黑客攻击（约 4,000 万美元）；2025 年 12 月 Trust Wallet 损失（700 万美元） |
| MEXC | 守护基金，2025 年 6 月成立，规模 1 亿美元；2026 年 5 月宣布两年内扩大至 5 亿美元 | 合约保险基金，最新披露为 7.51 亿 USDT（2026 年 8 月） | 透明度报告载明范围：系统遭入侵及重大技术故障 | 可以，已公布基金钱包地址 | 无公开记录 |
| Bitget | 保护基金，2022 年以 3 亿美元成立；2025 年 4 月平均 5.61 亿美元（最高 6.17 亿美元，最低 4.96 亿美元） | 未单独披露具体数字 | Academy 页面说明用途，未写明触发条件 | 未经查证 | 已承诺：2025 年 4 月宣布 VOXEL 事件赔付 |
| Bybit | 未披露独立资金池 | 约 4 亿美元（2026 年年中），并提供每日历史余额页面 | 帮助中心详细说明基金运作机制 | 可以，公布每日余额记录 | 有：2025 年 2 月吸收约 14 亿美元损失，提现从未暂停 |
| OKX | 未披露独立资金池 | 有文件说明；目前数字未经查证 | 帮助中心说明基金的角色 | 已公布 zk-STARK 储备证明 | 未经查证 |
| KuCoin | 2018 年成立保险基金；目前规模未披露 | 未经查证 | 未经查证 | 未经查证 | 有：2020 年遭黑客攻击，用户获全额补偿 |
| Coinbase | 无 SAFU 式资金池；2.55 亿美元商业犯罪保险 | 不适用 | 有，并以书面明列除外条款 | 保险保单不适用 | 不适用 |
| Kraken | 未披露；表明交易所不符合存款保险计划的资格 | 未经查证 | 有，见客服文章及服务条款第 3.2 节 | 不适用 | 无客户资金重大遭窃记录 |
数据截至 2026 年 8 月 27 日，依据各平台官方披露、公开的 API 文档、监管来源及主流媒体报道查证。“未经查证”代表截至该日，无法从公开可得的官方来源获取数字，因此如实记录，不作估算。
这张表格，以及本站所有比较内容所依据的规则，都说明在我们评测与比较加密货币交易所的方法一文中。
哪些交易所保护基金真的赔付过？
没经过考验的基金，只是一个承诺。
本文比较的平台中，有四个案例真正经过考验，结果比任何宣传数字都更有参考价值。
交易所与项目团队在遭黑客攻击后数小时内的实际应对方式，可参考我们的交易所事件应急响应对比。
币安：2019 年与 2025 年
2019 年约 7,000 枚 BTC（当时价值约 4,000 万美元）遭窃时，SAFU 基金全额赔付了用户的损失。
2020 年 12 月，币安创始人公开承诺动用 SAFU 基金，向受 COVER 代币漏洞攻击影响的用户赔付 10,107,505 美元。
以绝对金额来看，这份记录并不算丰富，但它真实存在，而且已经胜过大多数交易所拿得出来的成绩。
KuCoin：2020 年
据 CoinDesk 当时的报道，攻击者于 2020 年 9 月取得 KuCoin 热钱包私钥，盗走约 2.81 亿美元。
到 2020 年 11 月，约 84% 的资产已通过链上追踪、合约升级及法律途径追回。
剩下的 16%（约 4,560 万美元）由 KuCoin 在 2018 年初成立的保险基金支付，用户没有蒙受损失。
Bitget 与 VOXEL 交易回滚：2025 年
2025 年 4 月 20 日 08:00 至 08:30（UTC）之间，VOXEL 永续合约市场出现异常交易，使该代币当天在平台上的交易量一度超越比特币。
Bitget 随即停用涉事账户，在 24 小时内回滚异常交易，并针对约 2,000 万美元的疑似非法获利采取法律行动。
Bitget CEO 公开表示，保护基金将补偿用户的剩余损失。
至于基金最后是否真的动用，目前并未公开披露。
这个案例值得替 Bitget 说句公道话：事件并非其托管系统遭入侵，因此这笔赔付覆盖的触发事件，其实落在大多数保护基金的设计范围之外。
Bybit 2025 年事件：动摇整个保护基金逻辑的案例
2025 年 2 月，攻击者从 Bybit 的冷钱包盗走约 14 亿美元，是加密货币史上金额最高的单一窃案。
Bybit 全程维持提现开放，CEO 表示，在约 55 亿美元资金流出平台的同时，所有待处理的提现申请都在约 12 小时内处理完毕。
据 CNBC 报道，Bybit 通过 Galaxy Digital、FalconX 与 Wintermute 提供的紧急贷款，加上大额存入资金，在 72 小时内补足储备，Hacken 的储备证明审计也确认其抵押率超过 100%。
请把这段经过再读一次，因为这笔钱并不是来自保护基金。
它来自资产负债表，以及几小时内就迅速出手的交易对手关系。
业界史上最大的一笔用户损失，靠的是偿付能力与信用才得以吸收，这正是“拿基金规模排名根本搞错重点”最有力的论证。
我们整理的完整交易所被盗事件记录，列出了每一起重大黑客事件，以及各平台实际赔付的金额。
所有交易所保护基金都不赔的损失
营销话术与实际文件，就是在这里分道扬镳。
凡是公开条款的基金，都会排除以下情况；而且各平台的除外条款，比保障内容还要一致。
- 账户遭入侵。网络钓鱼、SIM 卡交换攻击、登录凭证遭窃，或您自己授权的恶意签名，损失都由您自行承担。
- 交易亏损。强制平仓、不利的价格走势以及错误决策，都不在任何保单的保障范围内。
- 代币本身出问题。脱钩、协议漏洞遭利用或项目崩盘，都不属于平台事故。
- 资不抵债。由交易所自行决定赔付的资金池，在破产程序中并不构成优先债权。
- 大多数冷存储情境。商业犯罪保险主要针对热钱包。
Coinbase 在自家文件中以粗体写明立场：因登录凭证外泄或遗失，导致个人账户遭未经授权访问所造成的损失，不在犯罪保险的保障范围内。
这项区别在 2021 年变得具体：当时一个 2FA 漏洞让攻击者入侵了超过 6,000 个 Coinbase 个人账户。
接下来，把规模放到具体背景里看。
Coinbase 的犯罪保险保障的是热钱包，而非全部持有资产，而且公司已不再公布保额上限。
业界至今仍在引用的 2.55 亿美元，其实出自 2019 年的披露信息。
本文比较名单中最受机构审视的平台，偏偏停止公布读者最想知道的那个数字；这本身就说明了，这类保障被认真记录的程度有多低。
美国监管机构怎么看“保险”这个字眼
美国联邦存款保险公司（FDIC）于 2022 年 7 月 29 日发布警示，指出包括加密货币公司在内的非银行实体，若对存款保险作出不实陈述，可能让客户误以为自己不会蒙受任何损失。
FDIC 同步发布的公开说明材料也明确指出，存款保险不覆盖加密资产，也不保障非银行实体发行的资产。
三周后，FDIC 针对有关 FDIC 保障的说法，向五家公司发出停止和终止函，FTX US 即为其中之一。
美国证券投资者保护公司（SIPC）负责在美国券商倒闭时保障客户的证券资产，但同样不保障存放在交易所的加密资产。
如果交易所的营销文案借用银行业用语，却没有附上保单文件链接，请把这些话当成营销看待就好。
MEXC 守护基金：保障什么、不保障什么
MEXC 于 2025 年 6 月推出守护基金，规模为 1 亿美元。
2026 年 5 月，MEXC 宣布承诺在接下来两年内将基金扩大至 5 亿美元，同时买入 1,000 枚 BTC，建立 USDT 流动性与比特币持仓并行的双重储备。
这是两个不同的数字，本文不会把它们混为一谈。
已成立且实际到位的基金是 1 亿美元；5 亿美元则是 2026 年 5 月宣布的两年目标。
若有人把较大的数字当成目前余额来引用，正好犯了本文一再提醒的错误。
平台自己写明的保障范围
MEXC 将守护基金定位为专门应对大规模黑客攻击、针对性攻击及严重系统漏洞的安全准备金。
其透明度报告具体列出两个类别：MEXC 系统遭入侵时的补偿，以及重大技术问题造成的损失。
这比“我们保护您的资产”来得窄，而范围窄正是它有用的地方，因为能明确引用的范围，才是能要求对方负责的范围。
MEXC 公开的说明覆盖平台端故障，但不延伸至源自用户个人账户内的损失。
读者应该用同样的标准审视每一个基金，查看其公开的保障范围，而不是自行假设。
任何交易所的保护基金，都不是设计来处理账户冻结或风控审查的，因为这些属于运营事务，而非损失事件。
您实际查得到的信息
MEXC 的披露中，有四项信息读者可以自行验证，不必听信任何人的说法。
守护基金的钱包地址已公开，余额可直接在区块链浏览器上查看。
储备证明自 2023 年 2 月起公布，频率由每两个月一次改为每月一次，并由 Hacken 独立审计，历次快照也都保留在审计报告存档中。
2026 年 8 月的报告显示，BTC 储备率为 288%，对应 4,282.20 BTC 的用户持有量；USDT 储备率为 115%，对应 1,691,925,884.19 USDT；USDC 则为 114%。
默克尔树（Merkle Tree）的生成与验证源代码已在 GitHub 公开，具备技术能力的用户可以自行验证自己的余额是否被纳入，而不必只相信仪表盘上的数字。
交易永续合约，真正该看的数字
对衍生品交易者来说，守护基金根本不是该看的那一个。
真正决定获利仓位会不会被自动减仓追回的，是合约保险基金；MEXC 于 2026 年 8 月披露其规模为 7.51 亿 USDT。
在本文比较的平台中，这属于规模较大、且单独披露的衍生品保障资金之一；而 Bybit 是其中唯一公布每日余额记录、而非单一时间点数字的平台。
币安将保险基金分散在多个资金池，并通过 API 披露余额，而不是公布单一数字，因此无法进行同基准的总额比较。
实际交易时，这个差别的影响如下。
假设您持有一笔 5 万美元、目前处于获利的多单，遇上剧烈行情，而交易所的保险基金已经耗尽，您的仓位就可能成为自动减仓的对象；无论您的判断有多正确，已实现获利都会被削减。
保险基金规模较大，并不能让这种情况完全不发生，但能推迟它开始发生的临界点；这也是本文提到的所有基金中，唯一一个规模会直接、机械性地影响您手上某笔交易的基金。
查看您所交易合约的已披露余额，大约只要一分钟，但大多数交易者从来没查过一次。
如果您交易永续合约，选定平台前不妨先看看主要衍生品平台的比较，了解手续费、交易对与杠杆的差异。
交易所安全审计：最常被搞混的四件事
“已审计”这个词，在这个产业里承担了太多它根本不配承担的分量。
它背后其实藏着四种不同的检验，各自证明的事情也完全不同。
储备证明不等于安全审计
储备证明是一种认证，用来确认在某个时间点，链上持有的资产足以覆盖交易所申报的用户余额。
它无法说明交易所没有申报的负债，也看不出是否有为了快照而临时借入的资产，更无法证明平台系统是否安全。
它是一张偿付能力快照，而且很有用，但不能证明基金一定会赔付。
SOC 2 与 ISO 27001 检验的是控制措施，不是偿付能力
SOC 2 Type II 报告检验的是，平台声称的控制措施在一段期间内是否有效运作。
ISO/IEC 27001 则是认证信息安全管理体系符合该标准。
KuCoin 于 2025 年 4 月宣布取得 SOC 2 Type II，并于 2025 年 5 月取得 ISO/IEC 27001:2022 认证，Bitget 也持有 ISO 27001:2022 认证。
两者都是流程纪律的重要指标，但都无法告诉您资产是否有足额支撑。
渗透测试与漏洞赏金，衡量的是攻击面
这两者测试的是攻击者能不能入侵系统；在本文讨论的所有问题中，这是最根本的一个。
它们也是四者中最缺乏标准化的一种，因为测试范围由委托方自行决定。
如何看懂审计范围说明
每份审计报告都有范围说明，但几乎没人会去读。
请确认评估对象是哪个实体、范围覆盖哪些系统与资产、审计覆盖哪段时期，以及审计机构明确排除了哪些项目。
针对某家子公司热钱包基础设施的审计，和针对整个集团完整托管架构的审计，在营销页面上可能都只写着同一个词。
一分钟内自己核查保护基金
这整个领域里最实用的习惯，花的时间比读一篇评测还少。
- 确认交易所是否公布基金的钱包地址，而不只是仪表盘上的数字。
- 把地址贴到区块链浏览器，自己查看余额。
- 检查交易所引用的每个数字是哪一天的，因为以加密货币计价的基金会随行情波动。
- 找出触发条件的措辞，并区分“我们可能”与“在这些条件下，我们将”。
- 搜索这个基金是否曾经动用过，以及用在什么地方。
第三步揪出的错误，比其他步骤加起来还多。
Bitget 自家的教育页面写着保护基金规模为 3 亿美元，这其实是 2022 年成立时的初始配置；但 Bitget 在 2025 年 5 月的公告中指出，基金在 2025 年 4 月的平均规模为 5.61 亿美元，最高达 6.17 亿美元。
这个基金超过当初的配置规模已有一段时间，这也是为什么数字背后的日期，比数字本身更重要。
假客服专挑这种时刻下手
交易所出事或停止运营时，总会引发可预期的第二波损失，而这些损失没有任何基金会赔。
用户此时焦虑不安、预期会收到不寻常的消息，也愿意迅速行动，这正是冒充诈骗最喜欢利用的情境。
BitMart 停止运营期间，平台不得不发布警告，强调没有任何付费优先提现服务，也没有加急处理渠道。
任何要求支付加急处理费、账户解冻费或押金的行为，在任何平台上都一律是诈骗，没有例外。
真正的交易所，不会要您付费才让您取回自己的资金。
MEXC 用户可以通过 MEXC 官方验证通道确认联系对象是否为官方人员，平台的常见诈骗手法指南也整理了目前流传的各种冒充手段。
想更深入了解账户安全，可参考我们另一篇介绍 MEXC 安全与资产保护措施的指南。
谁该重视保护基金，谁不必太在意
这里没有唯一的赢家，任何告诉您有的页面，都是想卖您东西。
如果您长期持有大量现货
本文提到的任何基金都无法让您全额获赔；诚实的答案是，凡是不打算活跃交易的资产，都应该自行保管。
硬件钱包售价约 50 至 200 美元，能完全消除交易对手风险，这是任何保单都比不上的。
如果您仍选择把资产留在交易所，那么币安拥有规模最大且已公开披露的保护基金，这是选择在币安持有资产的合理理由。
如果您活跃交易永续合约
影响您的是衍生品保险基金，保护基金大多与您无关。
就这项指标而言，MEXC 是本文比较中的首选：截至 2026 年 8 月已披露 7.51 亿 USDT，并搭配每月经独立审计的储备报告。
在决定仓位大小之前，请先查看您实际交易合约的已披露余额。
如果您打算看最大的宣传数字来选平台
请先停下来，因为这是预测力最低的指标。
Bybit 没有独立的保护基金池，却依然在没有暂停任何一笔提现的情况下，吸收了业界史上最大的损失。
如果您最重视监管保障
那您要找的就不是基金；该比较的是牌照，而不是储备。
地区与监管披露
MEXC 的用户协议将美国列为禁止服务的司法管辖区之一，英国金融行为监管局（FCA）也将 MEXC Global Ltd 列入警告名单，指其为未获英国授权的公司。
上述两国的读者应使用当地持牌平台；在美国，这代表合作银行中符合资格的现金余额享有 FDIC 保障、证券享有 SIPC 保障，但两者都不覆盖加密资产。
MEXC 未在欧盟、英国或美国取得金融服务提供商的牌照或授权，并已被多个司法管辖区列入监管警示名单，包括香港：香港证监会（SFC）于 2024 年 3 月将 MEXC 列入“可疑虚拟资产交易平台”警示名单，以及荷兰、德国与日本。
本文任何内容都不应解读为 MEXC 适用受监管的存款保障制度；事实上并没有，本文比较的其他非美国平台也同样没有。
MEXC 用户协议列明禁止服务的司法管辖区，并规范所有账户关系。
Frequently asked questions
交易所保护基金是什么？
这是交易所从自有资本中拨出的准备金，用来在黑客攻击等平台端事故发生后补偿用户。
是否赔付由交易所自行决定，它也不是存款保险。
账户被盗，保护基金会赔吗？
不会。
本文审视的所有基金，都排除网络钓鱼、SIM 卡交换攻击、登录凭证遭窃，以及您自己授权的交易。
放在交易所的加密货币，有 FDIC 或 SIPC 保障吗？
没有，FDIC 在 2022 年 7 月正式发布警示，正是为了纠正这种误解。
SIPC 同样不保障存放在交易所的加密资产。
保护基金和保险基金有什么差别？
保护基金在平台事故发生后补偿用户；衍生品保险基金则吸收强制平仓产生的缺口，以避免触发自动减仓。
只有前者与您的现货余额有关。
哪家交易所的保护基金规模最大？
币安的 SAFU 基金，截至 2026 年 2 月约为 10.05 亿美元，以 1.5 万枚 BTC 持有。
单看规模，很难判断您是否真的能获得赔付。
怎么确认交易所的保护基金是真的？
寻找可以在区块链浏览器上查询的公开钱包地址，而不是只看仪表盘上的数字。
币安与 MEXC 都有公布基金地址。
有储备证明，就代表资产有保险吗？
不是，储备证明只是某个时间点的偿付能力快照，显示交易所申报的用户余额有足额资产支撑。
它无法说明未申报的负债，也无法说明任何基金是否会赔付。
交易所倒闭时，保护基金会怎么处理？
在有序停止运营的情况下，保护基金派不上用场，真正重要的是能不能顺利提现。
请提早转出资产，不要等到公告的截止日才行动。
风险披露
加密货币与衍生品交易具有高度风险，可能导致存入资金全部亏损。
杠杆仓位在市场剧烈波动时可能迅速遭到强制平仓，极端情况下亏损可能超过初始保证金。
本文提到的保护基金与保险基金，皆为民营企业可自行裁量的承诺，并非政府担保。
文中数据反映截至 2026 年 8 月 27 日可取得的披露信息，以加密货币计价的基金价值会持续变动。
本文仅供参考，不构成投资、法律或税务建议。
交易前请评估自身状况，并考虑寻求独立的专业意见。
先查数字，再决定要不要相信
本文真正想推广的习惯只需要 60 秒，适用于您使用的每一个平台，包括本平台在内。
看日期、看范围，并在链上查看余额，而不是只看营销页面。
想全面比较各大平台的手续费、上线币种与安全性，请参考我们的 2026 年最佳加密货币交易所排名。
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