幣圈脈動

概述 Strive 於 10 月 20 日完成 SATS 優先股的擴額首次發行，共售出 700 萬股、每股 90 美元，總募資約 6.3 億美元，證券正式名稱爲 15% Series A Perpetual SATS Preferred Stock，自同日起在納斯達克全球市場以 SATS 代碼交易。需要先消除歧義：本文所述的 Strive SATS 優先股是一隻在美國上市的永續優先股，與比特幣計價單位或任何同名代幣無關。 這隻證券的兩個收益率數字經常被混用。15% 是按每股 100 美元規定金額計算的固定股息率，即足額派付時每股每年 15 美元；而按 90 美元的發行價計算，同一筆股息對應的簡單收益率約爲 16.67%。兩者描述的是同一筆現金，分母不同。 更需要注意的是支付的前提。按發行方公佈的條款，股息自 11 月 9 日起按每個營業日支付，但須經董事會宣派且公司具備法律上可分配的資金。股息爲累積型，未付部分繼續累計。 資金用途也不應被簡化。監管文件列出的允許用途包括比特幣及比特幣相關投資、營運資金、創收資產、資本開支、回購普通股或 SATA 優先股，以及收購互補業務、資產或技術，公

概述 通用汽車於 10 月 20 日公佈三季度業績，核心指標全面超出預期，調整後每股收益 3.70 美元、同比增長 32.2%，調整後息稅前利潤 41.06 億美元、同比增長 21.6%，同時董事會批准了一筆 200 億美元的多年期股票回購授權。當日股價收於 77.09 美元，下跌 6.84%。 這種組合值得單獨解釋。業績好、現金流好、回購授權規模接近市值的三成，股價卻大幅下跌，原因不在當季數字，而在管理層對成本的表述。在財報電話會上，公司披露熱軋鋼卷與銅的現貨價格自 7 月以來各上漲 10% 至 15%，較去年均價高出約 50%，並指出若按近期通脹年化，2027 年的商品成本逆風將再增加 10 億至 15 億美元。 更關鍵的是回購的性質。200 億美元是授權額度而非承諾支出，公司在業績公告中明確說明該授權沒有到期日，並可能在任何時候被暫停或終止。年初至今的實際回購金額爲 63 億美元。授權與執行之間的這道區別，是這篇文章要解釋的核心。 核心要點 當季全面超預期。 營收 500 億美元、同比增長 2.9%，調整後息稅前利潤 41.06 億美元、利潤率 8.2% 提升 1.3 個百分點，

概述 SpaceX 於 10 月 20 日的三季度財報電話會上，由埃隆·馬斯克確認兩家公司已各自成立由獨立董事組成的特別委員會，討論與 Tesla 潛在合併的可能性。按 Axios 的報道，馬斯克明確表示自己屬於利益衝突方，無法參與討論，同時表示他認爲這是個好主意。 需要在一開始就把性質說清楚：這是一次探索性討論，不是一筆已經達成的交易。按 Fortune 的報道，委員會是在股東要求下成立的，雙方尚未就任何交易條款達成一致，也不保證最終會達成。馬斯克本人表示有些人高估了合併的可能性。 媒體廣泛引用的 3.5 萬億美元是按 10 月 20 日收盤價計算的兩家公司市值合計，其中 SpaceX 約 2.01 萬億美元、Tesla 接近 1.5 萬億美元。這個數字既不是交易估值，也不是換股比例的依據，而且其中 Tesla 的那一半在 10 月 21 日美股收盤後公佈三季報時就會重新定價。 這篇文章回答三個問題：目前哪些事實已經確認、哪些關鍵條款仍然空白，以及如果交易推進，股東會在什麼環節真正有發言權。 核心要點 已確認的只有程序。 兩家公司各自成立了獨立董事特別委員會討論潛在合併，這是在股東要

一、宏觀與市場情緒· 行情數據：BTC $82,948.00（+1.58%）｜ETH $2,454.49（+2.51%）｜SOL $106.67（+1.91%）· 市場情緒：資金費率 +0.0053%｜恐懼貪婪指數 63（貪婪）· 利率前瞻：調查中100名經濟學家均預計12月加息，10月28日會議措辭將影響募資成本定價。延伸閱讀二、交易信號 / 熱點· 【今日重點】BTC｜現貨ETF流入與ETH流出分化，傳統資金偏向比特幣敞口· BTC是全市場流動性總錨，現貨ETF單日淨流入5.267億美元，ETH現貨ETF淨流出1.033億美元。· 解讀：ETF申贖反映現貨通道資金而非合約槓桿，資金分化表明機構配置未向主流幣種同步擴散。· 延伸閱讀見：1· 【鏈上動態】ETH｜質押佔比升至35.9%，流通供給收縮與收益下行並存· ETH作為RWA、穩定幣及L2結算層，質押量升至4,380萬枚，佔總供應量35.9%。· 解讀：高質押率壓縮可流通供給，但質押收益率與驗證者數量下降，鎖倉擴張不等同於新增現貨需求。· 延伸閱讀見：1· 【行情觀察】SOL｜R3接入合作擴展機構

Braze（那斯達克代號：BRZE）股價於 2026 年 10 月 20 日大漲約 52%，此前 Salesforce 宣布簽署收購 Braze 的最終協議，將以每股 47.50 美元現金收購。這項報價對應的 Braze 企業價值約為 56.6 億美元，較 Braze 10 月 19 日收盤價 30.04 美元溢價約 58.1%。這次上漲主要是股價向固定現金收購價靠攏的重新定價，並非對 Braze 自身財報的反應，也意味著後續交易邏輯將有所改變。重點摘要收購價格：每股 Braze A 類普通股 47.50 美元，全數以現金支付，較 10 月 19 日收盤價溢價約 58.1%。交易規模：企業價值約為 56.6 億美元。客戶：Braze 服務約 2,770 家客戶，包括 Canva、Instacart、Urban Outfitters 及 Venmo。時程：預計於 Salesforce 2028 會計年度完成，仍須取得 Braze 股東同意及監管核准。Salesforce 展望：預期不影響 2027 會計年度財測，也未更新長期目標。Salesforce 將支付多少？Salesforce 將

根據 Netflix 2026 年第三季股東信，公司（那斯達克代號：NFLX）當季營收為 128.74 億美元，年增 12%；稀釋後每股盈餘（EPS）為 0.87 美元。不過，Netflix 將 2026 年廣告營收預測從約 30 億美元下修至約 27 億美元，並預估第四季 EPS 為 0.67 美元，股價仍在 10 月 20 日盤後交易中下跌。在 MEXC，NFLXUSDT 永續合約於財報發布後的五小時觀察期間下跌約 5.7%。重點摘要第三季業績：營收為 128.74 億美元，年增 12%；營業利益率為 34.6%；稀釋後 EPS 為 0.87 美元，高於分析師預估的約 0.82 美元。廣告營收下修：Netflix 目前預估 2026 年廣告營收約為 27 億美元，低於先前的約 30 億美元，原因是部分廣告產品功能推出速度不如預期。第四季財測：營收為 134.42 億美元，營業利益率為 26.0%，稀釋後 EPS 為 0.67 美元，其中裁員相關費用預計對利益率造成約 120 個基點的負面影響。全年展望：2026 年營收預測為 511 億美元，較先前預測區間中位數低 0.2%；自由現

SpaceX 2026 年第三季財報：超級智慧業務營收占比過半，資本支出仍是焦點根據 SpaceX 提交至 SEC 的 2026 年第三季財報，公司（那斯達克代號：SPCX）當季營收為 145.75 億美元，年增 161%；淨利為 44.04 億美元。更值得關注的是業務組合的變化：先前以人工智慧業務名義揭露的超級智慧（Super Intelligence，簡稱 SI）部門，如今已貢獻集團一半以上的營收。在 MEXC，SPCXUSDT 永續合約於財報發布後的五小時觀察期間上漲約 8.2%，成交額遠高於前一天相同時段，資金費率則未上升。重點摘要SI 營收：75.6 億美元，約占總營收的 51.9%，季增 195%。8 月 14 日完成收購的 Cursor，在納入合併報表期間貢獻了 6.08 億美元集團營收。SI 獲利能力：營業利益為 4.31 億美元，相較第二季 12.6 億美元的營業虧損轉虧為盈，其中已計入約 12 億美元與 Cursor 相關的股份基礎給付費用。資本支出：SI 資本支出達 164.44 億美元，約為該部門營收的 2.18 倍；集團資本支出為 195.93 億美元，高於同

美股 10 月 19 日的 AI 動態裡，真正換手的錢只有一筆。Tenstorrent 完成 15 億美元 E 輪融資、估值 62 億美元，由 Trace Capital 與 Innovation X 領投，公司在與兩家晶片大廠談過收購後選擇獨立。同一天兩筆電力案的數字更大卻都還沒核准：AEP（股票代號：AEP）與 Amazon（股票代號：AMZN）、X-energy（股票代號：XE）簽下 960 兆瓦小型核電聯合開發協議，Entergy（股票代號：ETR）為 Google（股票代號：GOOGL）的阿肯色園區加簽 1400 兆瓦時儲能。本期六則動態落在六層中的四層，第 3 層 製造與封裝 與第 4 層 記憶體 本期掛零。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI 快訊第 1 層 模型與應用 ｜ 2 則Amazon 開源 TorchNeuron 讓 PyTorch 直接跑在 Trainium發布 ｜ 已完成 ｜ Amazon 新聞稿（aboutamazon） 2026/10/19Amazon（股票代號：AMZN）說原有 PyTorch 程式碼只要改一個設定就能跑在 Trainium2 與 Tra

一、今日市場：指數漲的是權重，不是家數單位為 %，10/19 單日漲跌幅；有正有負所以畫了零點線，三條共用同一把尺。那指 +1.11%、標普 500 +0.41%、道指 −0.07%。 三個指數當天就分了兩邊：那指漲 1.11%、標普 500 漲 0.41%，道指卻收跌 0.07%。更能說明問題的是成分股——同一天標普 500 有近三分之二成分股下跌，等權重版本收跌。 指數按市值加權，誰大誰說話。亞馬遜 2.83 兆美元的體量漲 4.98%，一隻股票就夠把那指抬起來，而這跟「大家都在漲」是兩件事。想分辨今天是「幾隻大的在漲」還是「大家都在漲」，看等權重指數和上漲家數這兩個數就夠了；把權重漲讀成全面反彈，就會在結構性行情裡誤判自己的持倉。 二、今日焦點：亞馬遜漲 4.98%，是第二名的 4.6 倍單位為 %。這 6 檔按業務性質人工歸為大型科技平台與雲端，不走產業欄位的「專業零售」；有正有負所以畫了零點線，六條共用同一把尺。亞馬遜 +4.98% 在一端，Meta −0.55% 在另一端，跨度 5.53 個百分點，六檔均值 +1.21%、四漲兩跌。&#x1f

概述 S&P Global 將於美東時間 10 月 23 日 09:45 發佈美國 10 月採購經理人指數初值，對應新加坡時間同日 21:45，內容包含製造業、服務業與綜合產出三項指數。 這次發佈的分量比往常更重，因爲它落在一個方向已經轉向的政策環境裏。美聯儲 9 月 15 至 16 日會議加息 25 個基點至 3.75% 到 4.00%，12 票全票通過，聲明措辭爲通脹依然偏高。這是 2023 年 7 月以來的首次加息，點陣圖中位數指向 2026 年內還有一次。換句話說，強數據現在不再是風險資產的好消息。 9 月的初值本身就是一次鷹派衝擊。綜合產出指數從 8 月的 56.0 躍升至 58.4，爲 2021 年 7 月以來最強；服務業初值 58.7 遠高於 56.0 的預期，製造業初值 57.0 也遠高於 53.6 的預期。S&P Global 首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示產出增速爲五年多來最快，調查數據對應約 5% 的年化增長，並指出投入成本漲幅爲四年來最陡。 按 TD Economics 整理的日程與預期，10 月製造業預期爲 55.5、服務業爲 57.