Kalshi就明尼蘇達州預測市場禁令提起訴訟，禁令將於2026年8月生效

TLDR

• Kalshi 就明尼蘇達州的預測市場禁令向聯邦法院提起訴訟。
• 明尼蘇達州 SF 3432 法案定於 2026 年 8 月 1 日生效。
• 該法律將使經營或宣傳預測市場成為重罪。
• Kalshi 表示，該禁令與 CFTC 對事件合約的管轄權相衝突。
• 此案加劇了聯邦與各州之間在預測市場監管方面的爭議。

Kalshi 就明尼蘇達州一項將禁止在該州經營和宣傳預測市場的新法律，向聯邦法院提起訴訟。該法律 SF 3432 由明尼蘇達州州長 Tim Walz 簽署，預定於 2026 年 8 月 1 日生效。

該公司正尋求在該措施實施前阻止其執行。Kalshi 主張，明尼蘇達州的法律與聯邦對事件合約的監管相衝突，並使公司因提供其稱在聯邦監管下合法的產品而面臨刑事處罰風險。

Kalshi 在聯邦法院挑戰明尼蘇達州禁令

預測市場允許用戶買賣與現實世界事件結果掛鉤的合約。這些市場可涵蓋選舉、經濟數據、政策決定、體育及其他公共事件等主題。合約價格根據市場預期波動，用戶可在事件結算前賣出持倉。

根據明尼蘇達州的新法律，經營或宣傳 Kalshi 和 Polymarket 等預測市場服務將成為重罪。支持此類限制的州議員對與政治或公共事件投注相關的賭博成癮、市場濫用及腐敗問題表示擔憂。

Kalshi 的訴狀主張，該法律通過干預商品期貨交易委員會（CFTC）對在指定合約市場交易的事件合約的管轄權，違反了美國憲法的最高條款。該公司還主張，該措施通過限制其服務的廣告和宣傳，侵犯了其第一修正案權利。

訴訟稱，明尼蘇達州的法律使 Kalshi 陷入「兩難困境」，要麼停止在該州的服務，要麼冒著被處以刑事處罰的風險。該公司還表示，CFTC 規則禁止其基於地域對客戶進行歧視。

CFTC 管轄權成為核心議題

明尼蘇達州案件是更廣泛爭議的一部分，爭議焦點在於預測市場應主要受聯邦商品法還是州賭博主管機關監管。Kalshi 和其他平台主張，在聯邦監管市場上交易的事件合約屬於 CFTC 的管轄範圍。

多個州已針對預測市場平台採取行動。伊利諾伊州已向 Kalshi 和 Polymarket 發出停止令，其他州也追求類似限制。川普政府還挑戰了包括亞利桑那州、康乃狄克州、伊利諾伊州和紐約州在內的多個州級禁令。

白宮管理和預算辦公室正在審查 CFTC 的一項提案，該提案將為預測市場和事件合約制定聯邦指導方針。此次審查源於 2026 年 3 月的擬議規則制定預先通知，該通知就哪些事件合約可能因違背公共利益而被禁止徵求公眾意見。

唐納·川普總統公開支持 CFTC 在監督預測市場方面的角色。他在社交媒體上發文稱，該機構保留對該行業的專屬管轄權「至關重要」。他的聲明批評了支持限制措施的州官員，並表示聯邦規則應引導市場發展。

州監管機構提出賭博疑慮

州官員和賭博監管機構主張，許多預測市場類似線上博彩，應受州賭博法律約束。批評者認為，與選舉、體育和公共事件掛鉤的合約所帶來的風險與傳統商品交易不同。

明尼蘇達州議員引述對快速增長的預測平台可能加劇賭博相關危害、並引發公職人員或市場參與者不當行為的擔憂。公眾辯論中引用的一個例子涉及明尼蘇達州參議員 Matt Klein，他在自己的初選中下注後遭 Kalshi 暫停帳號。

其他擔憂涉及敏感事件及非公開信息的使用。辯論中引用的報告包括用戶就重大地緣政治或執法事件下注的案例，引發了對監管和市場完整性的質疑。

預測市場的支持者主張，這些平台能產生有用的公共預測，且在受監管的交易所上市時依照金融市場規則運作。他們表示，各州逐一實施禁令可能導致市場碎片化，並與聯邦監管產生衝突。

明尼蘇達州訴訟可能有助於釐清事件合約與賭博監管之間的法律界限。對 Kalshi 而言，此案關乎一個州能否阻止受聯邦監管的平台為居民提供服務。對明尼蘇達州而言，爭議的核心在於該州能否對其視為未經授權博彩的產品適用刑事法律。

除非法院介入，禁令預定於 2026 年 8 月 1 日開始實施。在此之前，此案將持續加劇有關預測市場、CFTC 管轄權以及州賭博法律在數位事件交易中角色的全國性法律爭鬥。